近日，小康人寿保险有限责任公司（下称“小康人寿”）核心高管层迎来关键变动，此前身兼数职的核心高管霍康卸下两项重要职务，引发行业对这家年轻险企治理架构与发展路径的关注。
作为一家重组后重启业务不到五年的寿险公司，小康人寿在行业深度调整周期（883436）中走出了一条“反常识”轨迹——高管团队精简、总经理职位悬空五年，却凭借“减量发展”逻辑实现盈利反转，其发展样本背后，既有中小险企的生存智慧，也暗藏着可持续发展的考验。
高管变局
霍康“减负”，治理架构待完善
此次人事调整的核心的是霍康职务的变动。公开信息显示，霍康生于1979年，拥有复旦大学硕士学位，兼具中国精算师与北美准精算师头衔，职业履历横跨平安人寿、复星集团、德华安顾人寿、弘康人寿等机构，精算与投资复合背景尤为突出。
自2021年11月加入小康人寿后，霍康的职责不断叠加，先后兼任执行董事、首席投资官、财务负责人，2025年7月又接替黄符春出任精算临时负责人，一人独揽精算、投资、财务三大核心职能，成为公司经营的核心支柱。
霍康的“一肩多职”，与小康人寿重组后的特殊历史包袱密切相关。
小康人寿前身为中法人寿，曾因经营停滞、人才流失陷入“空心化”困境，2020年底引入宁德时代（HK3750）等股东完成重组并更名后，业务重启与战略调整同步推进，但核心管理架构的搭建始终未能补齐，总经理一职更是悬空长达五年。
目前，公司高管团队仅存四人，除霍康外，分别为副总经理兼首席信息官邢海军、合规负责人兼首席风险官张振光、审计责任人陈涛，在缺乏总经理统揽全局的情况下，霍康事实上承担起了经营主心骨的角色。
此次霍康卸下首席投资官与精算临时负责人两项职务，仅保留执行董事、财务负责人职务，让本就精干的高管团队再添变数。
职能重新分配的背后，是公司内部补位还是引入外部专业人才，尚未有明确信号。而霍康从“一身数任”到“轻装上阵”，在行业人事变局中也暗含两种可能：要么是向更高管理岗位跃升，要么是为向外发展腾挪空间。
值得注意的是，人才留存的压力也在考验着小康人寿。从薪酬结构来看，2025年公司最高薪酬为200万元，与上年持平，这一薪酬大概率落在霍康身上；另有一位高管薪酬超过百万，其余两人则处于50万至100万区间。
相较于行业平均水平，这样的薪酬梯度并不具备优势，如何以有限资源维系关键岗位的稳定性，成为公司治理层面亟待解决的考题。
此前，原总精算师黄符春的离任也从侧面反映出公司人才留存的挑战——黄符春拥有湖南大学金融学（精算方向）硕士学位，是中国精算师，深耕产品与风控领域多年，2021年加入小康人寿后担任总精算师、首席风险官，2025年7月被免去相关职务，由张振光接任首席风险官，霍康接任精算临时负责人。
业绩突围
“减量发展”跑通盈利，投资驱动成核心
与高管层的精简形成对比的是，小康人寿在业务发展上走出了一条极具辨识度的“反常识”路径。作为一家成立不到五年的年轻险企，其保费规模呈现“过山车”式波动，却在行业调整期实现了盈利反转，净资产持续修复，成为人身险业从规模崇拜转向价值导向的微观样本。
从业务端来看，小康人寿的规模起伏折射出其战略调整的节奏。
2021年业务重启初期，全年保费仅2536万元，规模极小；2022年业务急速冲高，保费达到31.11亿元，同比增长超120倍，实现阶段性突破；但随后两年，公司主动收缩规模，2023年保费回落至18.33亿元，同比下降41.1%，2024年进一步降至6.22亿元，降幅达66.1%；直至2025年，公司保费才恢复增长，实现保险业务收入9.97亿元，同比增长60.3%，呈现“收缩后修复”的态势。
保费规模的主动收缩，背后是小康人寿对行业趋势的精准判断与风险规避意识。
2023年，当市场仍在追逐3.5%复利的增额终身寿险时，公司高层预判无风险利率将持续下行，果断停售高预定利率产品，全面转向较低保证利率的分红险，主动压缩保费规模。这一大胆决策，事后证明是规避利差损风险的关键一步，也为后续盈利反转奠定了基础。
保费收缩的直接效应，是盈利能力的反向释放。2021年至2023年，小康人寿累计亏损近2.9亿元，处于业务培育期的正常亏损区间；2024年，公司成功扭亏为盈，实现净利润5.14亿元；2025年，在保费增长60%的同时，净利润小幅回落至4.34亿元，同比下降15.73%，两年净资产收益率分别达到20.32%、13.31%，盈利水平表现亮眼。
支撑小康人寿盈利的核心，是其突出的投资表现。2024年，公司财务投资收益率达8.86%，综合投资收益率高达11.50%，投资收益规模达10.6亿元，远超同期6.21亿元的已赚保费；2025年，财务投资收益率为8.17%，综合投资收益率进一步提升至11.64%，位列非上市人身险公司榜首。优异的投资业绩，不仅覆盖了负债成本，更成为盈利的主要来源。
深究小康人寿的盈利逻辑，不难发现其“资产负债联动”的精细化运作思路。
不同于大型险企的机构扩张路径，小康人寿仅设立北京、上海、湖南三家省级分公司，人员精简、决策链条短，有效降低了运营成本。在利率下行、资产荒加剧的行业寒冬中，公司以投资思维重新定义保险经营，通过资产端的表现引导负债端的产品设计，让负债成本与投资收益预期相匹配，将资本效率取代保费规模作为核心考核指标，最终跑通了“减量发展”的短期盈利模式。
未来考验
穿越周期，需在“小而美”与“稳而久”间找平衡
尽管小康人寿凭借“减量发展”实现了短期盈利，但其可持续发展仍面临多重挑战。首当其冲的是治理架构的完善，霍康卸任后，首席投资官、精算负责人两个关键岗位出现空缺，若不能及时补位，可能影响公司投资决策与精算管理的效率，进而影响盈利稳定性；而总经理一职悬空五年的问题，也亟待解决，否则难以形成完善的决策与管理体系，不利于公司长期发展。
其次，“减量盈利”模式高度依赖投资收益，存在较强的不确定性。当前资本市场波动加剧，若未来投资收益率出现下滑，公司的盈利水平将直接受到冲击。同时，分红险虽降低了刚性负债成本，但红利分配会稀释高投资收益，如何在提升产品吸引力与维持盈利水平之间找到平衡，成为公司产品结构优化的关键。
此外，人才留存与薪酬体系优化仍是长期课题。在行业竞争日趋激烈的背景下，较低的薪酬梯度难以吸引和留住核心人才，而精算、投资等关键岗位的人才短缺，可能制约公司的战略落地与业务发展。
不过，小康人寿也具备一定的发展优势。依托宁德时代（HK3750）等股东资源，公司有望深化产融结合，挖掘差异化发展机会；其“小而精”的经营模式，在行业调整期具备较强的灵活性，能够快速响应市场变化。
未来，若能完善治理架构、稳定核心人才、持续强化投资能力与资产负债匹配能力，或许能在“小而美”与“稳而久”之间找到平衡点，为中小险企突围提供更具借鉴意义的样本。
从行业视角来看，小康人寿的发展轨迹，折射出中小险企在规模红利消退后的转型困境与探索方向。
在人身险业从规模导向转向价值导向的深度调整期，“拼规模、铺网点”的传统路径已难以为继，而像小康人寿这样，通过精简架构、聚焦核心能力、实现资产负债联动的精细化运作，或许是中小险企实现突围的一条可行之路。
但如何穿越行业周期（883436）、实现可持续盈利，不仅是小康人寿需要解答的命题，也是所有中小险企面临的共同挑战。
