现货市场，山东32%离子膜碱价格689元/吨，较前一交易日上涨2元/吨。山东低度碱市场整体持稳，部分企业因自身库存低位支撑价格继续上涨，多数企业走货基本刚需平衡为主。高度碱在出口订单的支撑下，短期较为强势。

供应方面，国内10万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率83.9%，环比-1.4%。全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存50.07万吨(湿吨)，环比下调6.28%，同比上调20.22%。地缘冲突持续，国外烯烃短缺导致氯碱（884023）减停产范围逐步扩大，外盘烧碱供应收紧。现货市场市场库存偏低，部分地区50%执行订单，新单价格上涨。

需求方面，上周下游氧化铝开工下降0.8各百分点，粘胶（884043）短纤产能利用率环比下降1.17个百分点。近期国内氧化铝开工恢复较为缓慢，氧化铝新装置待投产，非铝需求维持刚需。

总之，中东地缘局势紧张升级，能源（850101）价格再度大涨，成本支撑强劲。此外，受到海外装置降负影响，烧碱出口需求预期乐观。预计短期烧碱期价维持震荡偏强走势，关注海外装置变动及下游新产能投放进度。(首创期货)