上证报中国证券网讯(记者王彭)近期地缘政治环境持续动荡，资本市场波动加剧。景顺（IVZ）长城基金经理周寒颖表示，短期来看，科技虽仍具高景气，但需警惕流动性边际收紧下的估值回调风险，此背景下，低估值、高股息（563180）、资产结构和仓位或成为决定2026年投资回报的关键。

据了解，由周寒颖为拟任基金经理的景顺（IVZ）长城衡瑞精选正在发行中。新基金将坚守三维度均衡投资体系，通过行业、风格、市值分散，以成长性、估值、确定性构建动态均衡，在严控组合回撤、守住安全边际的前提下，力争为持有人创造穿越周期（883436）的超额收益。在投资方向上，周寒颖表示，将重点关注能源（850101）安全、高端制造业、消费（883434）内需三大方向。

“有时候公司定价不仅基于当前基本面，还会受宏观环境变化影响，包括地缘冲突、利率、汇率等因素，关注宏观面变化，对市场核心风险与收益来源有基本的判断至关重要。”周寒颖称。

周寒颖表示，过往市场在经历一季度的“春季躁动”之后，随着年报和一季报进入密集披露期，二季度有望从“极致成长”转向盈利驱动与风格均衡并重的格局。新基金建仓期所具备的时间优势，叠加其均衡多元的配置风格，或可助力其在结构性行情中做到攻守更为游刃有余。往后看，受国际关系影响，全球贸易环境仍存在不确定性，这或为优质资产提供较好的布局时机。

在投资过程中，周寒颖善于基于“性价比”的标尺，在不同风格的资产间灵活配置，以较好地适应行情变化。在其看来，均衡不是静态配置，而是随市场周期（883436）重塑结构，用哑铃策略的稳定结构托起成长的弹性空间。

对于组合构建，周寒颖将杠铃策略作为核心策略，并根据市场变化动态调整两端的配置结构，在行情积极时，偏好“高ROE(净资产收益率)+景气成长”结构，其中，稳健一端用PE(市盈率)定价，选取估值较低的标的；景气成长一端用PEG(市盈率相对盈利增长比率)定价，更关注业绩年化复合增速高的标的，作为进攻性配置。遇到市场流动性收缩，行情低迷时，则选择“高股息（563180）+稳健”结构，进行防御。