作为近年美股最坚定的“抄底大军”，美国散户投资者正面临风险收益失衡的拐点。

根据Vanda Research的数据，本周一散户录得自2023年11月以来首个个股净卖出日，单日抛售规模达2060万美元。这一转变恰逢标普500（SPX）指数反弹——此前特朗普收回了轰炸伊朗能源（850101）基础设施的威胁，市场情绪短暂回暖。

中东冲突持续发酵期间，散户买盘已持续萎缩。尽管周二这些投资者重回买入阵营，但在美股本就承压的当下，这群过去几年逢跌必买的主力资金出现热情退潮的苗头，无疑令市场忧心。

Vanda宏观策略师Ruta Prieskienyte在周二报告中指出：“3月初以来，散户参与度持续回落，同时系统性资金去杠杆，而纯多头基金与对冲基金仅维持温和买入。”

与此同时，越来越多的迹象表明，个人投资者对股市前景的信心正在减弱。Citadel Securities衡量散户风险偏好的指标已从2月的高点显著回落。

在过去三年牛市中，散户买盘多次在市场波动期起到“稳定器”作用。如今这股力量降温，叠加其在华尔街影响力持续提升，或给市场带来新的压力。

摩根大通（JPM）数据显示，去年散户资金流入创历史新高（883911），几乎是五年均值的两倍，较2021年的前纪录高出17%，较2024年水平更是高出近60%。