【头条】
1、外交部发言人林剑在3月25日例行记者会上就美国总统向伊朗提出和平方案计划一事回应。中方表示维护中东地区的和平稳定和航道畅通安全符合国际社会的共同利益。中方一直同各方保持沟通，致力于推动局势缓和降温，并强调当务之急是各方立即停止军事行动，避免紧张事态继续恶化升级，防止局势动荡对全球经济发展造成更大影响。(央视新闻)
2、2026年3月25日，中办、国办发布《关于加快建立长期护理保险制度的意见》，明确建立覆盖全民、统筹城乡、公平统一、安全规范、可持续的长期护理保险制度。该制度是为失能人员的基本生活照料和医疗护理提供服务或资金保障的社会保险，是实施积极应对人口老龄化国家战略的重要内容。意见从确立统筹城乡的政策制度、建立稳定可持续的筹资机制、实施公平适度的待遇保障、建立科学规范的管理运行机制等方面作出部署。（新华社）
【宏观新闻】
1、2026年3月25日，商务部公布对墨西哥相关涉华限制措施进行贸易投资壁垒调查的最终结论，认定墨西哥政府对中国等非自贸伙伴产品提高进口关税税率等相关措施构成贸易投资壁垒。商务部于2025年9月25日决定对此进行调查，现根据调查结果和《对外贸易壁垒调查规则》相关规定作出上述认定。（商务部）
2、国家能源（850101）局发布2026年1-2月份全国电力统计数据。截至2月底，全国累计发电装机容量39.5亿千瓦，同比增长15.9%。其中，太阳能发电装机容量12.3亿千瓦，同比增长33.2%；风电装机容量6.5亿千瓦，同比增长22.8%。1-2月份，全国发电设备累计平均利用466小时，比上年同期降低39小时。
3、2026年3月25日，国家超算互联网宣布启动新一轮词元（Tokens）赠送活动，面向平台全体用户限时免费发放单人最高3000万词元（Tokens）额度，以降低科研专属“龙虾”SClaw等智能体体验门槛。此外，超算互联网用户享0.1元/百万Tokens的特惠续用价将延至4月6日。（财联社）
4、2026年3月25日，国家新闻出版署公布2026年3月份国产网络游戏审批信息，共130款游戏获批。
5、2026年3月25日，央行以固定利率、数量招标方式开展了785亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，投标量与中标量均为785亿元。同花顺（300033）iFinD数据显示，今日有205亿元7天期逆回购到期。
【国内股市】
1、A股三大指数集体上涨，截至收盘，上证指数（1A0001）涨1.3%，深成指（399001）涨1.95%，创业板指（399006）涨2.01%，北证50指数涨1.48%，沪深京三市成交额21928亿元，较上日放量968亿元，三市超4800只个股上涨。 板块题材上，光纤、电力、铜缆高速连接（886073）、CPO、机场航运（881151）、旅游及酒店（881160）、算力租赁（886050）、能源金属（881267）、液冷服务器（886044）、福建、教育、体育产业（885615）板块涨幅居前；油气开采及服务（881107）、光伏设备（881279）、燃气板块表现落后。
2、港股收盘，恒生指数涨1.09%，恒生科技指数涨1.91%。恒指港股通ETF银华涨0.84%，港股通科技ETF鹏华涨1.3%。板块方面，电力、客运航空公司板块涨幅靠前；航空货运与物流板块跌幅靠前。
3、ETF收盘涨跌不一，创业板新能源（850101）ETF鹏华领涨6.28%，通信ETF银华涨4.08%，创业板人工智能（885728）ETF南方涨4.05%，标普油气ETF嘉实领跌7.64%，豆粕ETF华夏跌3.7%，能源（850101）化工（850102）ETF建信跌3.66%。
4、截至3月24日，上交所融资余额报13218.96亿元，较前一交易日减少18.98亿元；深交所融资余额报12664.00亿元，较前一交易日减少49.77亿元；两市合计25882.96亿元，较前一交易日减少68.75亿元。
【全球市场】
1、美股光通信龙头Lumentum盘前延续涨势，现上涨3%，上一交易日收涨10%，续创历史新高（883911）。
2、日经225（N225）指数收涨2.87%，报53749.62点。韩国综指收涨1.59%，报5642.21点。
3、WTI原油下跌1.15%,报91.29美元/桶；布伦特原油下跌1.99%,报98.24美元/桶
4、截至发稿，现货黄金下跌0.89%,报4505.61美元/盎司；截至发稿，现货白银下跌2.31%,报71.2美元/盎司
【海外新闻】
1、围绕美伊冲突的停战谈判与外交动态：美国总统特朗普24日宣称对伊朗的战争“已经胜利”，并称伊朗已准备“达成协议”。美方通过巴基斯坦向伊朗转交了一份包含15个要点的停战计划，并计划本周末在巴基斯坦或土耳其举行会议讨论“退出方案”。伊朗方面拒绝了美国提出的停战方案，并提出伊方关于停战的5项条件。伊朗拒绝与美方特使威特科夫和库什纳谈判，指责两人“背信弃义”，更倾向于与美国副总统万斯谈判。伊朗外长表示，伊朗经调解方与美“交流信息”，但没有进行谈判。此外，伊朗重申非交战国家的船只可安全通过霍尔木兹海峡，只要其不参与针对伊朗的敌对行动。
【债券新闻】
1、3月25日，银存间1天质押式回购（DR001）开盘报1.3%，上日加权平均价报1.302%；银存间7天质押式回购（DR007）开盘报1.49%，上日加权平均价报1.4082%。
2、上交所披露，西湖电子集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券项目状态获“终止”，规模10亿元，品种为私募，受理日期为2025年07月09日； 宜链1-10期资产支持专项计划（革命老区）项目状态获“终止”，规模9.5亿元，品种为ABS，原始权益人为深圳前海联易融商业保理有限公司，受理日期为2025年08月22日。
3、上交所披露，苍南县兴资实业有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券项目状态获“终止”，规模7亿元，更新日期为2026年03月24日，受理日期为2025年08月14日。据DM终端查询，发行人未发行过债券，实控人为苍南县财政局。
4、国债期货收盘表现分化，30年期主力合约涨0.01%报111.18元，10年期主力合约收平报108.155元，5年期主力合约收平报105.905元，2年期主力合约涨0.02%报102.49元。
5、召集人公告，兹定于4月9日上午11:00召开“23天泰实业MTN001”持有人会议，并审议表决相关议案。鉴于发行人遂宁市天泰实业有限责任公司的债务管理安排，为推进本期债券本息兑付工作，提请债券持有人同意调整本期债券的本息偿付安排。本期债券债项余额2.5亿元，发行利率5.5%。
【外汇新闻】
1、2026年3月25日，国家外汇管理局副局长李红燕在全球南方金融家论坛上表示，全球绿色产业的重构是中国与全球南方国家的双赢合作机会。中国正通过金融高水平开放，深化与全球南方国家的绿色产业协作，为全球南方国家提供低成本、高效率的人民币绿色融资渠道，包括在岸熊猫债、离岸点心债和自贸区离岸债券。同时，将绿色金融服务与绿色基础设施建设深度融合，并将中国全产业链优势与南方国家发展需求高效对接，逐步实现技术输出、人才培养和产业链协同，助力其构建更完整、更具竞争力的绿色能源（850101）生态体系。
【行业新闻】
1、经济日报评论文章《外卖大战该结束了》指出，外卖价格战影响的不仅是餐饮业，更会传导至整个经济大盘。文章呼吁，让外卖价格回归合理区间，让餐饮行业摆脱不补贴就死、一补贴就乱的困境，并强调市场竞争应从拼砸钱转向拼服务，认为依靠资本堆砌的烧钱游戏（881275）和利用垄断地位进行的零和博弈不可持续。国家市场监督管理总局转发了该文章。
2、深圳市工业和信息化局印发《深圳市加快推进人工智能（885728）服务器产业链高质量发展行动计划（2026—2028年）》。计划提出，加快“锂电+”优势赋能，持续提升UPS、800V高压直流电源、锂/钠储能系统等优势产品“含深度”；强化“电力电子+”能力跃迁，推动新一代HVDC供电方案迭代，加快高压SiC MOSFET、高频GaN功率器件等重点产品研发创新。同时，面向国内外市场需求，因地制宜打造“光伏/海上风电+储能+绿电直连”零碳数据中心标杆示范，助力算力需求就地消纳、绿色电力（885936）高效利用。此外，还计划创新电源储能（885921）参与虚拟电厂（886004）解决方案，探索源网荷储一体化商业模式。
3、英特尔和AMD告知客户，3月和4月CPU价格将上调。
4、2026年2月，国内市场手机出货量1678.9万部，同比下降14.6%。其中，5G手机出货量1593.1万部，同比下降11.4%，占同期手机出货量的94.9%。2026年1-2月，国内市场手机出货量累计3965.5万部，同比下降15.5%，其中5g（885556）手机累计出货3580.1万部，同比下降14.0%，占比90.3%。
【隔夜期货市场行情】
| 外盘商品市场 | 名称 | 价格 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| 能源（850101）化工（850102） | 美原油 | 91.29 | -1.06 | -1.15% |
| 贵金属（881169） | 纽约金 | 4535.5 | +101.4 | +2.29% |
| 纽约银 | 71.44 | +1.88 | +2.7% | |
| 油脂油料（850201） | 美大豆（885810） | 1173.5 | +18.5 | +1.6% |
| 农产品（850200） | 美玉米（885811） | 467.5 | +5 | +1.08% |
| 糖11 | 15.53 | -0.35 | -2.2% | |
| 2号棉花 | 68.24 | +0.62 | +0.92% | |
| 有色金属（1B0819） | 伦铝 | 3242 | -3.5 | -0.11% |
| 伦锌 | 3081 | +42.5 | +1.4% | |
| 伦铜 | 12283 | +190.5 | +1.58% |
| 国内商品合约 | 价格 | 涨跌额 | 涨跌幅 | 成交量 |
|---|---|---|---|---|
| 甲醇主连 | 3149 | +92 | +3.01% | 94.27万 |
| 合成橡胶主连 | 17635 | +400 | +2.32% | 59.05万 |
| 沪银主连 | 18000 | +378 | +2.15% | 38.60万 |
| 沪金主连 | 1016.92 | +18.18 | +1.82% | 13.08万 |
| 沪镍主连 | 137100 | +1800 | +1.33% | 24.64万 |
| PVC主连 | 5668 | -67 | -1.17% | 82.49万 |
| 玻璃主连 | 1045 | -14 | -1.32% | 31.70万 |
| 粳米主连 | 3594 | -69 | -1.88% | 5420.00 |
| 燃油主连 | 4313 | -88 | -2% | 27.01万 |
| 低硫燃油主连 | 4980 | -155 | -3.02% | 4.89万 |
【公司公告】
| 公司名称 | 事项 |
|---|---|
| 恒瑞医药（600276） | 2025年净利润77.11亿元，同比增长21.69% |
| 华工科技（000988） | 2025年净利润14.71亿元，同比增长20.48% |
| 古茗（HK1364） | 2025年收入129.14亿元，同比增长46.9% |
| 英唐智控（300131） | 澄清不实传闻，并购项目正常推进 |
| 德邦股份（603056） | 公司股票将于2026年3月31日终止上市 |
| 泡泡玛特（HK9992） | 2025年净利润127.76亿元，上年同期31.25亿元 |
| 中国东航（600115） | 购买101架A320NEO系列飞机，总价约158.02亿美元 |
| 罗博特科（300757） | 签订6亿元适用于可插拔硅光技术路线的量产化耦合设备及服务订单 |
| 华电科工（601226） | 公司签署7.4亿元风机基础合同 |
| 睿能科技（603933） | 拟购买博泰智能不超过75%的股权。股票停牌 |
| 中国人寿（601628） | 2025年净利润1540.78亿元，同比增长44.1% |
| 金力永磁（300748） | 2025年净利润7.06亿元，同比增长142.44% |
| 富临运业（002357） | 筹划控制权变更事项，3月26日起停牌 |
| 国泰君安国际（HK1788） | 2025年净利13.45亿港元，同比增长287% |
| 金山软件（HK3888） | 2025年净利润20.04亿元，同比增长29% |
【券商观点】
| 研究机构 | 核心观点 |
|---|---|
| 东吴证券（601555） | 核心结论：ASIC设计服务行业凭借技术壁垒与规模效应构筑护城河，在先进制程下价值加速重估。台系厂商通过商业模式持续升级并向AI/HPC高价值订单迁移实现崛起，其客户粘性源于平台协同与全流程整合能力。预测：看好2026年成为ASIC产业链放量元年。投资建议：首推芯原股份（688521），建议关注灿芯股份（688691）、翱捷科技（688220）、和顺石油（603353）（奎芯科技）等。【聚焦领域：电子】 |
| 华泰证券（601688） | 研报基于五年TCO成本测算全球油电平价进度，结论为：海外油电平价进度呈“欧洲>东南亚>美国”梯次分布。欧洲及东南亚有望成为油价上行背景下海外电动车渗透率提升的核心增量来源。具体看：欧洲大多国家逼近或进入油电平价区间，SUV品类率先跨线；东南亚激励政策差异导致平价进度显著分化，泰国已进入平价前夜；美国因残值与保险费用差异压制TCO平价兑现。若油价持续高企，预计2025年目标市场电车销量可达400万辆，增量264万辆。投资建议：推荐目标市场电车销量最高的比亚迪（002594），及欧洲布局较快的吉利（K80175）、零跑。【聚焦领域：汽车】 |
| 西部证券（002673） | 中东冲突通过原油和铝价影响大宗商品，但多数农产品（850200）供给宽松，成本压力可控。2026年投资关注两条主线：一是能向下游传导成本的板块，如牛奶、牛肉、基础调味品、餐饮龙头；二是成本仍有红利的板块，如乳制品、基础调味品。白酒（881273）板块茅台（600519）渠道改革推进，C端主导时代开启，推荐贵州茅台（600519）、山西汾酒（600809）、金徽酒（603919）。大众品看好餐饮复苏及产业链，推荐百胜中国（HK9987）、颐海国际（HK1579）、海天味业（603288）等，新消费（883434）推荐古茗（HK1364）、卫龙、十月稻田（HK9676），新增推荐东鹏饮料（605499）。【聚焦领域：食品饮料】 |
| 招商证券（600999） | 消费（883434）级3d打印（885537）赛道景气度向上且持续性确定。行业正从极客创作走向全民创作，2022年拓竹推出X1产品重构标准。FDM是主流技术路线。2024-2029年全球市场规模CAGR预计34%，消费（883434）级出货量CAGR27%，市场集中度高（CR4 71%），中国品牌占据全球出货95%以上份额。拓竹凭借产品性能、生态和DTC模式后来居上，2025年营收突破百亿。产业链上游关注原材料（如PLA）和核心软硬件，中游为设备厂商，下游主要应用于消费（883434）品、学术/教育等领域。投资可关注思看科技（688583）、金橙子（688291）、杰普特（688025）、家联科技（301193）、安克创新（300866）等相关标的。【聚焦领域：机械】 |
| 中金公司（HK3908） | 中国农牧业进入下半场，正从国内存量竞争走向全球价值链重构。具备极致成本效率与底层技术优势的国内龙头，通过向亚非拉等生产力洼地输出中国方案，构建高成长第二增长极。海外饲料市场空间近5亿吨，集中度低（CR5仅6.6%），且吨利中枢约为中国2-5倍；越南等市场生猪单头盈利约为中国2-3倍。核心竞争优势在于输出国内练就的效率、科技和服务体系。投资建议推荐海大集团（002311）等饲料龙头，以及牧原、温氏、圣农等养殖龙头。【聚焦领域：农业】 |
| 天风证券（601162） | 2026年1月全国医保统筹基金累计收入3439亿元，同比增长9%，支出1649亿元，同比下降8%，显示收入增长、支出收缩态势。分省份看，湖南省职工医保收入增长12%，支出增长5%；城乡居民医保收入大幅增长64%，支出下降24%。贵州省医保收入增长7%，支出大幅下降41%。广东省职工医保收支均增长15%，城乡居民医保收入微降1%，支出下降15%。2025年全年商业健康险保费收入9973亿元，同比增长2%。【聚焦领域：医药生物】 |
| 长江证券（000783） | 该研报核心观点是看好极兔速递强劲基本面，认为其股价回调是机会。主要依据包括：1. 海外市场高景气延续，TikTok Shop在东南亚和巴西的快速扩张有望驱动极兔业务量增长；2. 燃油成本冲击有限，且有调价补偿机制，同时居家办公可能刺激线上消费（883434）需求；3. 中国快递市场反内卷强监管持续，极兔中国市场盈利有望修复。综合来看，随着海外件量增速强于预期及国内市场盈利修复，公司业绩增长动能强劲。投资建议为维持“买入”评级。同时，研报也指出顺丰（002352）单价持续修复，通达系份额加速集中，看好反内卷下龙头快递中通、圆通（600233）量利齐升，并建议底部关注极兔速递，看好顺丰控股（HK6936）经营优化。【聚焦领域：交通运输】 |
| 中信证券（600030） | GDF-15阻断剂是创新性疗法，有望治疗肿瘤恶病质并提升PD-(L)1应答率。肿瘤恶病质全球患者超100万人且无针对性药物获批；约50-85%患者对PD-(L)1耐药。GDF-15阻断剂已在II期临床概念性验证其在恶病质治疗中的疗效，并进入注册临床阶段，有望获批治疗肿瘤恶病质。其联合PD-(L)1疗法在早期临床展现积极数据，已开展多个II期试验。预计该药物有望诞生multi-billion美元的单品。【聚焦领域：创新药（886015）】 |
| 国盛证券（002670） | 研报核心观点认为，AI正重塑半导体（885756）行业底层逻辑，推动各细分领域进入成长大时代。存储：已跳出传统周期（883436），进入AI存力时代，供需紧缺下，能获得稳定高品质颗粒的模组厂商将受益于存储升级、涨价和国产化三重驱动。PCB：AI硬件架构与性能升级将推动PCB价值量提升，预计2026年高景气度持续，GB300及Rubin系列供给增长，ASIC成为重要增量，新技术方案将落地。国产算力芯片：将迎来需求、政策、技术和国产替代四重逻辑共振的长期产业趋势，2025年中国AI芯片市场规模预计达1530亿元，相关公司营收利润已进入快速增长期。半导体设备（884229）：国产化加速，2026年全球销售额有望达1450亿美元，国内厂商在政策与外部制裁刺激下正加速追赶，刻蚀、薄膜沉积等核心设备及量检测、光刻机（886054）等低国产化率赛道将迎价值重估。半导体材料（884091）：受益于国内晶圆厂扩产、国产化强需求及平台化布局，光刻胶（885864）等关键领域正逐步突破。半导体（885756）零部件：作为设备基石，在供应链安全需求下国产化率有望加速提升，光刻机（886054）光学元件（884096）、陶瓷件等低国产化率赛道潜力大，由二级向一级供应商切换的厂商市场空间将打开。【聚焦领域：电子】 |
【今日重点关注的财经数据与事件】
·17:00 欧元区货币供应M3同比(%)
