【头条】
1、3月26日，外交部发言人林剑在例行记者会上就中美关系及地区安全议题回应记者提问。针对特朗普总统计划于5月中旬访华，林剑表示，中美双方就特朗普总统访华事保持着沟通，并强调元首外交对中美关系发挥着不可替代的战略引领作用。针对美方寻求在菲律宾建设弹药生产线一事，林剑表示，国家间开展军事安全合作不应针对第三方或损害第三方利益，不应损害地区和平稳定，并指出美方及其盟友应切实尊重地区国家的共同愿望，不要把集团对抗、冲突战乱引入亚太。（新华社）
2、3月26日，国防部新闻局副局长、新闻发言人蒋斌大校在例行记者会上回应称，关于“中方的‘瞭望一号’海上综合警戒舰目前正处于霍尔木兹海峡附近”的报道是一条假消息。（环球时报）
【宏观新闻】
1、3月25日，商务部部长王文涛在喀麦隆雅温得出席世贸组织第14届部长级会议(MC14)期间，会见荷兰外贸与发展合作大臣舍尔茨玛。双方就中荷经贸关系和世贸组织改革等议题深入交换意见。中国常驻世贸组织代表团大使李咏箑参加会见。王文涛表示，今天，李强总理与荷兰首相耶滕进行了通话，为双边经贸关系发展注入了新的动力。中荷自2014年建立开放务实的全面合作伙伴关系以来，双边经贸合作不断深化。这不仅符合双方共同利益，也有利于中欧经贸关系健康发展和全球产供链的安全稳定。中方愿与荷方通过经贸混委会等平台加强政策交流，通过对话协商妥善解决两国经贸合作中的问题。中国和荷兰均是多边贸易体制的坚定支持者和积极贡献者， 愿与荷方共同努力，推动MC14在投资便利化协定、电子商务等方面取得务实成果。舍尔茨玛表示，中国是荷兰重要经贸合作伙伴，荷兰新政府高度重视发展对华关系，愿同中方加强高层交往，进一步深化开放务实的全面合作伙伴关系，加强在应对气候变化、水处理、创新、农业等领域的产业合作。期待早日率企业家代表团访华，并与中方召开荷中经贸混委会第18次会议，加强对话交流，协商找到解决分歧的办法。荷方赞赏中方支持多边贸易体制的立场，愿与中方加强沟通协调，推动MC14取得成功。双方还就中荷半导体合作以及安世半导体问题交换了意见。(商务部)
2、国务院总理李强日前签署国务院令，公布修订后的《全国农业普查条例》，自2026年5月1日起施行。《条例》共7章44条，修订的主要内容如下。 一是完善农业普查基础制度。增加“各方共同参与”作为农业普查组织实施原则。二是加强数据质量控制和资料管理。 三是防范和惩治数据造假。(新华社)
3、3月27日，商务部部长王文涛在喀麦隆出席世贸组织会议期间会见美国贸易代表格里尔。双方就中美经贸关系等问题深入交换意见。王文涛强调，中方愿与美方加强多边与区域经贸合作，共同推进世贸组织改革。同时，王文涛就美方发起301调查等表达严正关切。格里尔表示，美方愿与中方一道，以两国元首共识为指引，加强对话，推动美中经贸关系保持持续稳定。（商务部）
4、3月26日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了2240亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%。当日有130亿元7天期逆回购到期。
5、3月26日，市场监管总局召开2026年第一次企业公平竞争座谈会，主题为“规范企业竞争行为，构建企业出海良性竞争生态”。会议与五矿集团、中建集团、宁德时代、比亚迪等企业负责人交流。市场监管总局副局长孟扬强调，总局将加强反垄断监管执法，加强企业合规指导，深入整治“内卷式”竞争，并更大力度支持企业开拓国际市场、实现高质量发展。（国家市场监督管理总局）
【国内股市】
1、A股三大指数集体下跌，截至收盘，上证指数跌1.09%，深成指跌1.41%，创业板指跌1.34%，北证50指数跌1.57%，沪深京三市成交额19570亿元，较上日缩量2359亿元，三市超4400只个股下跌。 板块题材上，油气开采及服务、能源金属、电池、煤炭开采加工、银行、燃气板块涨幅居前；保险、风电设备、通信服务、环保设备、贵金属、光伏设备、算力租赁、智谱AI概念股跌幅居前。
2、港股收盘，恒生指数跌1.89%，恒生科技指数跌3.28%。恒指港股通ETF银华跌1.06%，港股通科技ETF鹏华跌2.47%。板块方面，居家用品板块涨幅靠前；客运航空公司、交通基本设施板块跌幅靠前。
3、ETF收盘涨跌不一，标普油气ETF嘉实领涨6.62%，能源化工ETF建信涨3.20%，标普油气ETF富国涨1.59%，创业板新能源ETF鹏华领跌4.75%，中韩半导体ETF华泰柏瑞跌3.83%，金融科技ETF鹏华跌3.67%。
4、截至3月25日，上交所融资余额报13217.59亿元，较前一交易日减少1.37亿元；深交所融资余额报12697.10亿元，较前一交易日增加33.10亿元；两市合计25914.69亿元，较前一交易日增加31.73亿元。
5、2026年3月26日，境内跨境最大ETF——港股通互联网ETF富国及其联接基金宣布降费。管理费从0.5%/年降至0.15%/年，托管费从0.1%/年降至0.05%/年，对齐国内ETF费率最低一档。该ETF最新规模为650亿元，是当前全市场范围内规模最大的跨境ETF和最大的单一行业主题ETF。今年以来，已有41只基金官宣降费，涵盖货基、债基、细分领域ETF等，显示基金降费让利趋势持续。
6、针对华安基金与海富通基金合并进展的网络传言，两家公司内部人士确认，相关事项尚在论证研究，方案尚未明确，相关传言不属实。
7、2026年3月26日盘初，化工股拉升。渤海化学2连板，齐翔腾达、石大胜华、卫星化学等跟涨。相关ETF方面，化工ETF富国成交额525.23万元，化工ETF嘉实成交额257.93万元。
【全球市场】
1、上一交易日，美股三大指数集体收跌，标普500指数跌1.71%，道指跌1.0%，纳指跌2.35%。大型科技股方面，微软跌1.37%，亚马逊跌1.90%，谷歌A跌3.43%，特斯拉跌3.59%，英伟达跌4.16%，阿斯麦跌4.62%，英特尔跌6.53%，美光科技跌6.94%，超威半导体跌7.49%，Meta跌7.92%。中概股方面，京东跌1.92%，拼多多跌1.94%，携程跌2.18%，网易跌2.76%，理想汽车跌2.77%，阿里巴巴跌3.43%，蔚来跌3.81%，哔哩哔哩跌4.67%，小鹏汽车跌6.63%。
2、日经225指数收跌0.27%，报53603.65点。韩国综指收跌3.22%，报5460.40点。
3、WTI原油上涨3.84%,报93.79美元/桶；布伦特原油上涨3.95%,报101.1美元/桶
4、截至发稿，现货黄金下跌2.69%,报4376.74美元/盎司；截至发稿，现货白银下跌3.89%,报67.89美元/盎司
【海外新闻】
1、围绕美伊冲突与谈判，近期出现一系列关键动态。伊朗方面：伊朗已正式回应美国提出的停火协议15点内容，其回应中明确要求必须停止敌方的侵略与恐怖行径、必须创造客观条件确保战争不再重演、必须明确承诺赔偿战争损失并加以落实以及必须推动所有战线及地区内参与战事的抵抗组织结束行动。美国方面：美国总统特朗普称再推迟10天打击伊朗发电厂，将打击时间推迟至美国东部时间2026年4月6日晚8点，并称谈判进展顺利。同时，特朗普被曝希望“快速”结束对伊朗战争，力争在未来数周终结战事。特朗普还表示，如果美伊达成“正确的协议”霍尔木兹海峡将会开放，并警告伊朗若不放弃核武器，美国将是其最可怕的噩梦。
2、美国对伊朗战事对全球军援格局产生影响。美媒称美考虑将援助乌克兰的武器转至中东。报道指出，随着战事消耗大量弹药，美国国防部正考虑将原本提供给乌克兰的武器转运至中东，可能转运的武器包括防空拦截导弹。这一变化凸显美国不得不在不同需求间作出日益艰难的取舍。
【债券新闻】
1、深交所披露，安徽和州产业投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券的项目状态更新为“终止”，申报规模为6亿元，品种为私募，受理日期为2025年9月15日，更新日期为2026年3月25日。据DM终端查询，发行人此前未发行过债券，非发债主体。
2、3月26日，银存间1天质押式回购（DR001）开盘报1.3%，上日加权平均价报1.3126%；银存间7天质押式回购（DR007）开盘报1.48%，上日加权平均价报1.4049%。
3、厦门象屿股份有限公司公告，根据簿记当日实际认购情况，经与簿记管理人协商一致，最终“26象屿股份MTN002A”取消发行。
4、国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.22%报111.43元，10年期主力合约涨0.08%报108.245元，5年期主力合约涨0.07%报105.97元，2年期主力合约涨0.02%报102.51元。
5、标普报告称，应发行人要求，撤销了海通国际证券集团有限公司(Haitong International Securities Group Limited，简称“海通国际”，00665.HK)50亿美元高级无抵押中期票据计划的“BBB”长期及“A-2”短期发行评级。标普继续维持其对海通国际的“BBB”长期及“A-2”短期发行人信用评级，长期评级的展望为稳定。
【外汇新闻】
1、国家外汇管理局3月26日发布数据显示，2025年末，我国银行业对外金融资产19775亿美元，对外负债14110亿美元，对外净资产5665亿美元。
【行业新闻】
1、3月26日，中国科学院在中关村论坛年会上公布了一系列RISC-V领域的重要成果。中国科学院正式公布在RISC-V关键技术突破、产业协同创新及人才培养领域的系列重要成果，并集中发布了“香山”开源处理器与“如意”原生操作系统两大成果。正式启动下一代芯片与操作系统的联合研发工作。RISC-V是一套全球免费开放的芯片底层架构，是我国突破芯片生态、发展可控算力的重要路线之一。
2、近期玻璃行业出现价格调整与产线动态。在价格方面，成都南玻计划将普白产品价格上调20元/吨，耀华(宜宾)计划将所有白玻产品售价上调1~2元/重箱，南和长红计划将色玻系列产品统一上调1元/重箱。在产线方面，沙河德金新五线（设计产能900吨/日）点火，计划出产白玻。同时，沭阳鑫达（设计产能800吨/日）和河南思可达（设计产能150吨/日）的光伏玻璃产线窑炉停产。
【隔夜期货市场行情】
| 外盘商品市场 | 名称 | 价格 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| 能源化工 | 美原油 | 93.79 | +3.47 | +3.84% |
| 贵金属 | 纽约金 | 4407.5 | -178 | -3.88% |
| 纽约银 | 68.12 | -4.52 | -6.22% | |
| 油脂油料 | 美大豆 | 1171 | -0.75 | -0.06% |
| 农产品 | 美玉米 | 466.25 | -1 | -0.21% |
| 糖11 | 15.85 | +0.3 | +1.93% | |
| 2号棉花 | 69.44 | +1.26 | +1.85% | |
| 有色金属 | 伦铝 | 3254.5 | +12.5 | +0.39% |
| 伦锌 | 3073.5 | -7.5 | -0.24% | |
| 伦铜 | 12120 | -163 | -1.33% |
| 国内商品合约 | 价格 | 涨跌额 | 涨跌幅 | 成交量 |
|---|---|---|---|---|
| 合成橡胶主连 | 18425 | +595 | +3.34% | 44.73万 |
| 苯乙烯主连 | 10343 | +314 | +3.13% | 34.46万 |
| 燃油主连 | 4445 | +99 | +2.28% | 27.61万 |
| 原油主连 | 744.6 | +16.2 | +2.22% | 6.15万 |
| 甲醇主连 | 3229 | +63 | +1.99% | 72.46万 |
| 菜粕主连 | 2319 | -34 | -1.45% | 28.61万 |
| 焦炭主连 | 1740.5 | -30 | -1.69% | 7663.00 |
| 焦煤主连 | 1216 | -21 | -1.7% | 39.53万 |
| 沪金主连 | 980.08 | -28.54 | -2.83% | 18.77万 |
| 沪银主连 | 16841 | -1011 | -5.66% | 54.02万 |
【公司公告】
| 公司名称 | 事项 |
|---|---|
| 中国平安 | 2025年归属于母公司股东的扣非净利润1437.73亿元，同比增长22.5% |
| 中信证券 | 2025年净利润300.76亿元，同比增长38.58% |
| 中芯国际 | 2025年全年实现销售收入93.27亿美元，同比增长16.2% |
| 华电辽能 | 日常经营情况未发生重大变化，不涉及算电协同项目 |
| 中信建投 | 2025年净利润94.39亿元，同比增长30.68% |
| 泡泡玛特 | 今日回购394万股，耗资约6亿港元 |
| 沐曦股份 | 2025年营业收入16.44亿元 |
| 九方智投控股 | 年度收益约34.3亿元，同比增长48.7% |
| 长飞光纤 | 数据中心内部及互连的相关新型光纤产品目前占全球市场需求总量的比例较小 |
| 潍柴动力 | 归属于上市公司股东的净利润109.31亿元，较上年降4.15% |
| 赛微电子 | 2025年净利润14.73亿元，同比扭亏 |
| 中国移动 | 2025年营业收入1.05万亿元，同比增长0.9% |
| 海尔智家 | 拟以30亿-60亿元回购A股股份 |
| 德昌股份 | 公司筹划重大事项，将于3月27日停牌不超过5个交易日 |
| 中国海油 | 2025年净利润同比下降11.5% |
【券商观点】
| 研究机构 | 核心观点 |
|---|---|
| 华泰证券 | 研报核心观点认为，尽管短期锂价受中东事件影响震荡偏弱，但2026年全球碳酸锂有望维持紧平衡供需格局。主要依据包括：1）需求端，单车带电量的显著提升（2026年1-2月纯电/插混乘用车平均装电量同比提升22.5%/38.6%）支撑了动力电池产量增长，同时储能电芯产量（2026年1-2月同比提升91%）及排产占比提升（2026年3月达40.6%），大电芯（如587Ah、628Ah）渗透有望进一步降低成本并支撑锂价；高油价亦提振电动车及储能需求预期。2）供给端，锂资源面临类似“铜”的约束，包括全球主要锂企资本开支拐点下滑、资源民族主义政策风险增加、以及主力矿山（如Greenbush）品位下滑。中性预期下（全球新能源车销量同比增10%-15%，储能电芯出货量同比增50%-60%），2026年全球碳酸锂预计过剩2.4%-6.4%，处于紧平衡状态。【聚焦领域：有色金属】 |
| 浙商证券 | 研报核心观点认为，新一轮并购重组黄金浪潮已来临。主要驱动力为：2024年9月证监会发布“并购六条”，2025年中央到地方形成强大政策合力，多地出台专项支持政策。2025年市场公开交易规模达25,894亿元，同比上升约16%。市场呈现新特点：行业集中于新质生产力领域（如硬件设备、半导体、医药生物）；交易方式向市场化工具倾斜，增发收购金额同比大增581.5%；并购目的转向价值导向，横向整合交易金额同比增长57%，企业更注重协同与规模效应。【聚焦领域：机械设备】 |
| 中金公司 | 研报认为，尽管音乐板块经历深度调整，但长期增长逻辑不变，行业具备估值修复潜力。核心观点包括：1. 竞争方面，需关注汽水/番茄音乐增长对轻度用户的吸引及对现有商业生态的外溢影响，促使付费平台提升精细化运营。2. AI技术影响分化，国内平台有望发挥主导作用，汽水音乐的AIGC闭环模式有潜力但盈利能力待验证。3. 估值修复的潜在催化剂包括竞品MAU增速趋稳、版权治理深化、AI技术规范化落地以及海内外悲观预期平稳。投资建议为推荐腾讯音乐和网易云音乐。【聚焦领域：传媒】 |
| 中泰证券 | 油价冲击沿经济、政策、投资三链条影响银行股。经济层面，基准情景拖累信贷增速约0.2个百分点，财政对冲后影响更小；实际承压风险敞口约1.5%，拨备充足。政策层面，输入性通胀推迟货币宽松，LPR延缓下调边际利好息差约+4bp。投资层面，避险情绪强化，银行股红利与防御属性凸显。投资主线：一是区域优势强的城农商行（江苏、上海等地），推荐江苏银行、齐鲁银行等；二是高股息稳健逻辑，推荐大型银行及招商、兴业等股份行。【聚焦领域：银行】 |
| 长江证券 | OpenAI发布GPT-5.4 mini和GPT-5.4 nano两款新模型。GPT-5.4 mini定位“最强小型模型”，兼顾旗舰级性能与轻量化效率，在代码编写、逻辑推理、多模态理解、工具调用四大核心维度实现全面突破，适用于对响应速度、推理能力有双重要求的中等复杂度任务。GPT-5.4 nano定位最轻量、成本最低版本，针对分类、数据提取等垂直场景专项优化，适用于将速度和成本作为核心考量的高频低复杂度任务。两者均支持混合模型部署与协同调度架构，可与旗舰模型形成分级协作体系，降低单位任务推理成本。价格大幅下探，GPT-5.4 mini价格仅为旗舰版1/3，nano输出价格约为旗舰版1/12，有利于构建多智能体系统，加速大规模高频次AI调用的商业化落地。看好2026年全球Token需求进入加速爆发周期，有望直接拉动云基础资源链条景气度。【聚焦领域：计算机】 |
| 中信证券 | 2026年3月国家新闻出版署下发游戏版号133款，26Q1累计下发467款，版号发放节奏稳定，供给端持续保持常态化。结构上移动端游戏占主导，休闲益智类产品占比提升，跨端与VR等新形态产品持续探索。头部与中小型公司产品储备持续推进，IP长线运营，行业中期景气度稳健。建议关注具备强大研运能力和全球化布局的头部公司。【聚焦领域：传媒】 |
| 国盛证券 | 当前市场面临短期宏观扰动与长期产业趋势的结构性背离。宏观上，中东地缘冲突升级与美联储降息预期延后压制市场风险偏好与流动性预期。产业上，以航空航天、人工智能、高端装备为核心的“新质生产力”产业趋势在政策与技术驱动下加速演进，长期成长逻辑坚实。投资建议聚焦“十五五”新质主线三大方向：1）商业航天全产业链（火箭、卫星、发射服务）；2）人工智能与机器人（算力基础设施、具身智能产业链）；3）高端装备与材料自主化（燃气轮机、特种气体、半导体材料等国产替代龙头）。短期宏观波动为布局具备长期确定性的硬核资产提供了良机。【聚焦领域：中小盘】 |
【今日重点关注的财经数据与事件】
·09:30 中国规模以上工业企业利润累计同比(%)
·15:00 英国季调后零售销售同比(%)
·22:00 美国密歇根大学1年期通胀率预期(%)
