在外部环境复杂多变、港口行业竞争持续加剧的背景下，青岛港（HK6198）国际股份有限公司（以下简称“青岛港（HK6198）”）交出了一份“稳中有进”的年报。

3月28日，青岛港（HK6198）发布的2025年年报显示，公司全年实现营业收入188.06亿元，同比微降0.7%；实现归属于上市公司股东的净利润52.72亿元，同比增长0.7%；经营活动产生的现金流量净额55.49亿元，同比增长7.68%。与此同时，公司及其合营企业、联营企业全年完成货物吞吐量7.22亿吨，同比增长4.1%，其中集装箱吞吐量3420万标准箱，同比增长6.3%。

福州公孙策公关咨询有限公司合伙人詹军豪在接受《证券日报》记者采访时表示，从年报来看，青岛港（HK6198）2025年的关键词不是简单的“规模扩张”，而是在主业稳盘、结构优化和功能延伸中寻找更高质量的增长。尤其是在“一带一路（885494）”、RCEP、山东自贸区、上合示范区等多重战略叠加下，青岛港（HK6198）正从传统意义上的装卸港口，进一步向航运枢纽、物流枢纽和供应链枢纽升级。

集装箱放量托住基本盘

拆解青岛港（HK6198）2025年业绩结构可以看到，集装箱业务仍是最亮眼的增长引擎。2025年，公司深化与船公司协同，新增集装箱航线20条，航线总数和密度继续稳居中国北方港口首位；同时新增5个内陆港、3条海铁联运班列，进一步把港口服务半径向内陆腹地延伸。受此带动，集装箱处理及配套服务实现营业收入27亿元，同比增长60.9%；实现分部业绩31.56亿元，同比增长32.1%。在港口主业中，集装箱板块的强劲增长，显然成为稳住全年业绩的关键支撑。

相比之下，干散杂货和液体散货板块则呈现出分化走势。也正因此，青岛港（HK6198）全年营收虽略有下滑，但营业成本降幅达到2.58%，毛利仍实现同比增长2.7%，显示公司在资源统筹、业务调配和成本管控方面具备较强能力。

另一个值得关注的变化在于，物流及港口增值服务的“压舱石”作用进一步显现。2025年，公司围绕依托港口的一流供应链综合服务体系建设，全年完成场站业务503万标准箱，同比增长14.3%；货运代理完成5023万吨，同比增长5%；海运订舱完成31万标准箱，同比增长16.1%；物流仓储业务完成283万吨，同比增长10.3%。虽然该板块营业收入同比下降6.4%，但分部业绩同比仍增长1.4%，反映出青岛港（HK6198）正在由“流量型港口”向“效率型、服务型港口”转变。对港口企业而言，这种转变比单纯追求吞吐量更具长期价值。

供应链延伸打开新空间

如果说2025年年报体现了青岛港（HK6198）主业的稳定性，那么更值得市场关注的，是公司正在加快打开新的成长空间。

公司年报显示，青岛港（HK6198），是黄河流域主要出海（885840）通道，也是RCEP面向日韩、东盟的重要桥头堡。依托这一枢纽地位，青岛港（HK6198）持续强化航线、陆港、海铁联运和多式联运网络建设，实际上是在把港口竞争从码头前沿，延伸到更广阔的腹地组织能力和全球资源配置能力。

与此同时，科技和资本开支也在为青岛港（HK6198）下一阶段发展蓄力。2025年，公司研发投入约2.45亿元，开展重点创新项目120余项；全自动化集装箱码头智能管控系统获得青岛市科学技术进步奖特等奖，公司还获评国家首批、交通运输领域首个、港口行业唯一的国家人工智能（885728）应用中试基地。在投资端，公司明确推进董家口港区琅琊台湾作业区东部集装箱码头一期工程及湾底通用码头工程建设，两个项目投资估算分别约为90.97亿元和66.15亿元。这说明，青岛港（HK6198）并未满足于当下的规模优势，而是在继续围绕港口基础设施、智慧化和绿色化提前布局。

从2026年经营计划看，青岛港（HK6198）将继续锚定世界级海洋港口群、依托港口的一流供应链综合服务体系、世界一流企业三大建设目标，提出新增航线不少于10条，推进“矿石超市”建设，持续巩固中国北方第一大油品外贸口岸地位，并加快前湾港区北岸集装箱升级改造工程及董家口相关重点项目建设。与此同时，公司拟将2025年度可用于分配利润的45%用于现金分红，分红总额22.42亿元，约占归属于上市公司股东净利润的43%。

金董汇企业管理发展（北京）有限公司首席经济学家邢星对《证券日报》记者表示，在外部环境仍有不确定性的情况下，港口企业的竞争早已不只是吞吐量之争，而是通道组织能力、供应链服务能力、科技赋能能力和资本运作能力的综合较量。对青岛港（HK6198）而言，集装箱业务放量稳住了当下，供应链和智慧港口建设则在塑造未来。