【导语】周五美国生柴政策落地，利好政策内容符合市场预期，意味着豆油在生物燃料行业的需求前景更加明朗，对豆油行情有支撑，进而对相关品棕榈油提供上涨驱动，预计近期棕榈油维持高位向好震荡为主。

美国生柴政策，利多油脂市场

美国环境保护署(EPA)周五发布2026-27年度可再生燃料义务目标，规定生物柴油和可再生柴油的产量及用量需较2025年的水平增长超过60%。新规还将小型炼油厂豁免的燃料配额中需分配至大型炼油厂的部分比例从此前的50%上调至70%。其中规定2026年和2027年的义务量分别为268.1亿和270.2亿RINs(可再生燃料识别码)；较最初提案(240.2亿加仑)大幅上调。此外，新规要求大型炼油厂需补足2023-2025年的70%被豁免的掺混业务。

该政策利多豆油，豆油在生物燃料行业的需求前景更加明朗，进而对棕榈油价格有上涨驱动。

因豆油和棕榈油都是生物燃料的主要原料之一，在当前国际原油持续走高的情况下，对豆油及棕榈油价格走高有支撑作用。

豆棕价差维持倒挂

截至3月27日，国内豆棕价差倒挂685元/吨，较上月底倒挂扩大520元/吨。在3月原油不断走高的带动下，棕榈油上涨势头相对偏强，造成豆棕价差倒挂不断扩大，高价棕榈油失去竞争优势，当前市场刚需为主，成交清淡。国内库存维持高位水平，随着后期部分到港增加，库存仍有累库压力。

棕榈油高位运行为主

在国际原油走高的背景下，美国生柴政策落地，无疑继续给棕榈油增加上涨的筹码。虽然市场利多基本被提前消化，但市场对生物燃料需求的预期增强将继续支撑油脂市场，预计近期棕榈油整体维持向好震荡。