当市场热议原油价格波动冲击成本预期，AI商业化瓶颈考验技术落地能力时，岚图汽车（HK7489）以“央国企高端新能源汽车（885431）第一股”的身份登陆港股。这家成立仅六年的新能源汽车（885431）企业，创造了多项纪录：最快实现季度盈利，2025年实现净利润10.2亿元；年毛利率20.9%，行业绝对领先；L3级有条件自动驾驶实测已经11万公里；核心产品岚图梦想家55%的用户来自BBA转投。
从经营韧性到技术兑现，再到用户信任，岚图汽车（HK7489）用三个维度的“确定性”，为资本市场提供了一份在不确定时代里可以信赖的资产。
经营的确定性：20.9%毛利率背后的“成本哲学”
面对能源（850101）价格波动和行业盈利困境，岚图汽车（HK7489）用一套独特的成本逻辑，构建了穿越周期（883436）的经营韧性。这份韧性，源自技术架构红利、效率革命和“不浪费”的克制。
2026年3月19日，岚图汽车（HK7489）以“介绍上市”方式登陆港股，不发行新股、不募集资金。这一选择在新能源（850101）上市公司中极其罕见。支撑其底气的，是2025年净利润10.2亿元、毛利率20.9%的成绩单。介绍上市是岚图汽车（HK7489）对资本市场最朴素的宣言，说明岚图汽车（HK7489）有足够的现金流支撑未来发展，来港股不是为了紧急输血，而是为了让优质资产获得应有的价值重估。自我造血能力，是一切确定性的起点。
毛利率的成色，藏在布局全面的技术架构里。以岚图汽车（HK7489）自研的ESSA原生智能电动架构为例，得益于这一架构，岚图梦想家、岚图追光在硬件架构上的通用化率达90%，支持纯电、增程、插混三种动力共线生产。高通（QCOM）用化率缩短新车开发周期（883436），摊薄研发成本，提升供应链议价能力。当原材料价格波动时，平台化能力就是最好的对冲工具。90%的通用化率，意味着每推出一款新车，成本曲线都比上一款更优。
而且，岚图汽车（HK7489）的成本逻辑不止于技术层面。在行业陷入“堆料内卷”时，岚图选择了另一条路。通过“用户共创委员会”让一线需求决定配置清单“不跟风堆配置，用户要什么给什么，钱都花在刀刃上”是岚图的成本哲学。听劝不是姿态，是精准投入。把每一分钱花在用户感知最强的地方，既赢得了口碑，也守住了毛利。
2025年，岚图销量从2023年的5.03万辆增至15.02万辆，复合年增长率达73%，收入从127.5亿元攀升至348.6亿元。规模扩张的同时保持健康毛利，这意味着岚图已初步建立起不依赖外部补贴的自我造血能力。在新能源（850101）车企普遍面临盈利压力的当下，岚图用实打实的业绩证明，国家队不仅能造好车，还能算好账。
技术的确定性：11万公里实测背后的“技术兑现力”
资本市场对智能化的期待，已从“有没有”转向“能不能用”。岚图汽车（HK7489）用扎实的测试里程和量产规划证明，智能化不是期货，是已经走在路上的现房。
技术底座的厚度，决定了技术兑现的上限。截至2026年2月，岚图累计布局专利5828件，发明专利占比85.35%，专利增速位居新能源（850101）车企第一。五大技术底座包括：平台架构、岚海动力、智能座舱（886059）、智能驾驶（885736）、技术生态全部自研。在行业热衷于“发布会战争”的几年里，岚图选择了一条更安静的路，把技术变成专利，把专利变成壁垒。这5828件专利，是智能化时代最硬的底牌，也是技术确定性的第一块基石。
更重要的是，这些技术不仅停留在专利证书上，更获得了国家级的权威认可。岚图汽车（HK7489）正向研发的中央集中式电子电气架构，入选国资委《中央企业科技创新成果推荐目录》，是该领域唯一被推荐的技术；800V岚海智能超混技术被《科技日报》评为“十四五”期间重大技术突破。过去中国汽车是“市场换技术”，今天岚图汽车（HK7489）是“技术引领者”。这种身份的转变，是资本市场重估岚图估值体系的核心变量。
从测试到量产的无缝衔接，是技术确定性的最好证明。从2024年起，岚图汽车（HK7489）便展开L3级有条件自动驾驶技术的系统布局与前瞻测试。至2025年底，L3测试车已完成11万公里实际道路测试，及90万公里仿真测试，覆盖城市拥堵、狭窄巷道、极端天气等复杂场景。例如，岚图梦想家是首批获得L3测试资质的MPV，测试时速达100km/h，覆盖了我国高速公路（884154）绝大部分路段的法定最高限速。2026年，岚图新车型全部搭载L3级智能驾驶（885736）硬件，当L3法规闸门打开时，岚图不需要紧急适配，只需要按下一键启动。
2026年3月，岚图泰山Ultra开启交付，成为首款量产全球最高规格896线激光雷达的旗舰SUV。在央视新闻见证下，岚图泰山Ultra顺利通过L3级有条件自动驾驶道路实测、驾驶员失能接管等多项极端场景挑战。从技术储备到产品落地，岚图用一条完整的技术兑现链，回应了资本市场对“具身智能”的真实期待。
用户的确定性：55%来自BBA，高端市场的“信任票”
无论宏观环境如何变化，用户用钱包投票的结果最真实。岚图汽车（HK7489）在高端市场的突破，不是靠价格战，而是靠产品力和服务赢得了一群最挑剔的消费（883434）者。
在高端MPV这一细分赛道，岚图梦想家已占据销量、质量、口碑的“三冠王”，单车均价超过40万元，55%的用户来自BBA增换购。BBA用户是汽车消费（883434）中最懂车、最挑剔的群体，他们的选择不是“降级”，而是“升级”，用同样的预算，买到超越BBA的智能化体验和电动化性能。这55%，是岚图汽车（HK7489）高端化最硬核的成绩单。它证明，国家队品牌可以在BBA的腹地赢得信任，靠的不是情怀，是实打实的产品力。
在此背后，是岚图汽车（HK7489）将“听劝”文化变成产品力的体现、在这一过程中，岚图汽车（HK7489）推动组织架构变革，让用户离自己更近。“权力下放到一线，让听得见炮火的人指挥战斗”。岚图建立“用户共创委员会”，推行扁平化管理，让用户的声音直接变成产品定义。比如，某款车的某次OTA升级的功能优先级由用户投票决定，某款新车的内饰材质根据用户反馈调整，这些细节的背后，是岚图汽车（HK7489）将决策权往前推的勇气。这种敏捷性，确保了每一款车都能精准命中用户需求，也确保了用户关系的长期稳固。
2025年销量15万辆，同比增长87%，三旗舰车型全面护航全国“两会”。但岚图汽车（HK7489）想要的不仅是销量，更重要的是用户粘性和场景占领。目前，岚图汽车（HK7489）正在进入越来越多的高净值人群的“备选清单”，并逐渐变成“首选”。把每一次交易，变成一段关系的开始，当别人还在卷配置表，岚图汽车（HK7489）已经开始经营用户生命周期（883436）。这种从“流量”到“留量”的转变，是用户确定性的终极体现。
2026年3月，岚图梦想家冠军版上市，将40万级MPV的产品体验带入30万级市场。岚图泰山Ultra开启交付，黑武士版正式上市，岚图泰山X8在港股上市当天重磅亮相。下半年，全球首款搭载L3自动驾驶架构设计的MPV岚图珠峰(代号)也将推出。可以说，每一款新车，都是对用户信任的回应；每一次交付，都是品牌与用户关系的延续。
正如岚图汽车（HK7489）董事长、党委书记卢放所说：“上市后，我们将以更透明的治理机制面对投资者。”这份透明背后，是岚图汽车（HK7489）对自身确定性的底气，而中国汽车工业，也正需要更多这样的“确定性”。不疾不徐，扎根技术，敬畏用户，然后静待花开。
