21世纪经济报道记者林典驰深圳报道

3月30日晚，越疆（HK2432）科技(2432.HK)发布了其2025年度业绩报告。

财报显示，2025年越疆（HK2432）实现营业收入4.92亿元，同比增长31.7%；毛利达到2.26亿元。尽管公司仍处于投入期，年内录得净亏损8495万元，但亏损额同比已收窄11.9%。

值得注意的是，公司研发总投入高达1.15亿元，同比激增近60%，其中投向具身智能的研发费用达到4510万元，占总研发投入的39.3%，彰显了其对前沿技术布局的决心。

“2025年，是越疆（HK2432）从协作机器人企业向全形态具身智能平台战略升级的关键一年，”越疆（HK2432）科技董事长刘培超在年报中谈到，“公司协作机器人业务稳健增长，出货量跃居全球第一。”

越疆（HK2432）在全球机器人市场竞争中占据了头部地位。其协作机器人累计出货量已突破10万台大关，产品服务于覆盖汽车新能源（850101）、3C电子、半导体（881121）、医疗手术、新零售等15大行业、200多个细分场景，稳居全球协作机器人装机量前二。

从营收结构来看，六轴协作机器人依然是越疆（HK2432）的营收基石，2025年收入达3.02亿元，同比增长44.66%，占总营收比重超过六成。四轴协作机器人收入为9295.1万元，占比18.9%。

值得注意的是，作为未来增长引擎的具身智能机器人（886069）业务，在2025年实现了营收2004.2万元，同比实现数倍增长，占总营收比重从去年的1%上升至4.1%。这一增长，印证了越疆（HK2432）“一脑多体”具身智能战略的可行性，也标志着其从“协作龙头”向“具身领跑”的转型驶入快车道。

按应用场景划分，工业领域仍是越疆（HK2432）的核心市场，2025年收入同比增长39.4%至2.79亿元，占总营收的56.9%。中国是越疆（HK2432）的核心市场，实现收入2.49亿元，增幅高达44.4%，成功拓展了全球快消品、消费（883434）锂电、3C电子、新能源汽车（885431）等行业的客户。

商业场景成为增长新亮点，收入同比增长75.7%，占比提升至9.1%；教育场景收入也实现了13.7%的稳健增长，占比34%。

财报显示，2025年越疆（HK2432）毛利率为46.1%，较2024年的46.6%微降0.5个百分点。若剔除计入销售成本的存货减值影响，毛利率为48.4%，同比下降1.1个百分点。公司解释称，这主要是由于毛利率相对较低的境内收入占比有所提高所致。

在具身智能领域，越疆（HK2432）在2025年动作频频，一年内相继推出了双足人形机器人（886069）DOBOT ATOM、DOBOT ATOMⅡ以及轮式人形机器人（886069）DOBOT ATOM-W。这些产品不仅采用了高自由度仿生关节设计和自研的神经驱动灵巧操作系统，实现了工业级高精度操作，更通过升级的双脑决策架构与双臂协同控制算法，大幅提升了拟人化动作能力与协同作业效率。目前，其人形机器人（886069）已在汽车产业链、商业服务(如电影院自主制作售卖爆米花)、科研教育等场景成功落地，并启动了第三批规模化量产。

越疆（HK2432）正致力于提供从单台机器人工作站到整厂多智能体协同规划的全套解决方案，涵盖硬件、软件、算法及持续优化服务。这一平台化方案已在全球范围内实现了多形态具身机器人的常态化协同作业，能够完成物料搬运、视觉检测、零部件组装等工序。这种“硬件+软件+算法+服务”的一体化交付能力，意味着越疆（HK2432）正从单一设备供应商向解决方案平台演进，这将带来更高的客户黏性、更强的定价权和更可预测的长期收入结构。

为夯实长期技术底座，越疆（HK2432）已于2025年下半年正式启动机器人大模型研发，聚焦“自主决策”“视觉-语言-动作协同”和复杂环境自主规划等关键能力。公司表示，当前在具身智能领域的研发投入仍处于起步阶段，未来将持续加大资源投入，不断强化技术领先优势。