【头条】
1、中国人民银行货币政策委员会2026年第一季度例会于3月26日召开，研究了下阶段货币政策主要思路。建议发挥增量政策和存量政策集成效应，综合运用多种工具，加强货币政策调控。会议提出，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制。规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行。从宏观审慎角度关注长期收益率变化。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。2026年3月31日，中国人民银行以1.40%的利率开展了325亿元7天期逆回购操作。
2、外交部发言人毛宁31日在例行记者会上表示，近日中方有三艘船舶过航霍尔木兹海峡，并对有关方面提供的协助表示感谢。中方呼吁尽快停火止战，恢复海湾地区和平稳定。北京时间3月31日上午，中国香港籍集装箱船“中海北冰洋”号与“中海印度洋”号已顺利通过霍尔木兹海峡，这是自2月底以来我国大型船只首次通过该海峡，预计将于4月6日抵达马来西亚的巴生港。（综合新华社、深圳新闻网）
【宏观新闻】
1、2026年3月31日，中共中央政治局委员、外交部长王毅同巴基斯坦副总理兼外长达尔在北京举行会谈。双方就海湾和中东地区局势交换意见并提出以下倡议：一、立即停止敌对行动。中巴呼吁立即停火止战，全力阻止冲突扩散蔓延。允许人道救援物资进入所有受战争影响的区域。二、尽快开启和谈。伊朗和海湾国家的主权、领土完整、国家独立和安全应得到维护。对话和外交是解决冲突的唯一可行途径。中巴支持当事方开启谈判，各方应承诺以和平方式解决争端。和谈期间，冲突各方不应使用或威胁使用武力。三、确保非军事目标安全。军事冲突中保护平民的原则不能突破。中巴呼吁冲突各方立即停止针对平民和非军事目标的攻击，全面遵守国际人道法，停止对能源（850101）、海水淡化、电力等重要基础设施和核电（885571）站等和平核设施的攻击。四、确保航道安全。霍尔木兹海峡及其附近水域是重要的国际货物和能源（850101）贸易通（HK0536）道。中巴呼吁各方保护滞留在霍尔木兹海峡以内海域的船只和船员安全，安排民商事船只尽快安全过航，尽快恢复海峡正常通航。五、确保联合国宪章的首要地位。中巴主张应践行真正的多边主义，共同推动加强联合国重要作用，支持基于联合国宪章宗旨原则和国际法，就建立全面和平框架、实现持久和平达成协议。(新华社)
2、外交部发言人宣布：应中共中央政治局委员、外交部长王毅邀请，巴基斯坦副总理兼外长达尔将于3月31日来华，同王毅外长就当前国际和地区冲突问题和双边关系举行会谈。（央视新闻）
3、工业和信息化部电子信息司二级巡视员吴国纲在第十四届储能（885921）国际峰会暨展览会开幕式上表示，工信部将组织编制“十五五”新型电池发展规划。工信部将重点开展四方面工作：一是高起点谋划顶层设计；二是强化产业运行精准监管，动态跟踪储能电池产能、产量、价格等关键指标，遏制低水平产能重复建设；三是完善标准体系，加强储能（885921）电池强制性国家标准实施力度；四是健全行业自律长效机制，破除同质化、内卷化竞争困局。（中证金牛座）
4、国家统计局、中国物流与采购联合会3月31日发布数据显示，3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，比上月上升1.4个百分点，高于临界点，制造业景气水平回升。财政部发布数据显示，1-2月国有企业营业总收入125655.0亿元，同比增长0.2%。国有企业利润总额6266.2亿元，同比下降2.0%。2月末，国有企业资产负债率为65.4%，同比上升0.5个百分点。（综合国家统计局、财政部）
【国内股市】
1、截至收盘，上证指数（1A0001）跌0.8%报3891.86点，深证成指（399001）跌1.81%报13478.06点，创业板指（399006）跌2.7%报3184.95点，北证50跌0.99%报1248.29点。全市场成交额20058亿元，较上日成交额放量783亿元。板块题材上，轨交设备（881269）、白酒（881273）、银行板块涨幅居前；煤炭、农化制品（881263）板块跌幅居前。
2、港股收盘，恒生指数涨0.15%，恒生科技指数跌0.86%。恒指港股通ETF银华跌0.23%，港股通科技ETF鹏华跌0.88%。板块方面，综合电信业务板块涨幅靠前；能源（850101）设备与服务、电力板块跌幅靠前。
3、ETF收盘涨跌不一，生物医药ETF领涨1.03%，银行ETF涨0.98%，家电ETF涨0.98%，标普油气ETF领跌7.57%，中韩半导体（885756）ETF跌5.84%，标普油气ETF跌5.34%。
4、截至3月30日，上交所融资余额报13194.68亿元，较前一交易日增加37.75亿元；深交所融资余额报12710.26亿元，较前一交易日增加40.26亿元；两市合计25904.94亿元，较前一交易日增加78.01亿元。
5、中国证监会原副主席王建军因涉嫌受贿被提起公诉。王建军涉嫌受贿一案由国家监察委员会调查终结，移送检察机关审查起诉。最高人民检察院依法对其作出逮捕决定，并指定由山东省潍坊市人民检察院审查起诉。检察机关指控王建军利用担任证监会云南监管局副局长、办公厅副主任、市场监管部主任等职务便利，为他人谋取利益，非法收受财物，数额特别巨大。
6、瑞银（UBS）财富管理发表观点，认为当前中国市场的调整可能已过度。瑞银认为投资者有机会以较低估值增持优质中国AI股票。中国互联网行业当前12个月远期市盈率约为13倍，估值尚未充分反映过去一年AI投资及变现带来的收益。瑞银预计MSCI中国指数今年EPS增速约为13%，科技板块盈利增速有望达20%至25%。政策仍积极支持AI发展和科技创新。
7、白酒（881273）板块集体高开，贵州茅台（600519）高开超3%。贵州茅台决定自2026年3月31日起，将飞天53%vol 500ml贵州茅台酒（2026）销售合同价由1169元/瓶调整为1269元/瓶，自营体系零售价由1499元/瓶调整为1539元/瓶。
8、深市公司2026年一季报预约披露时间出炉。沃华医药、*ST云网将于2026年4月8日率先披露第一季度季报。凯瑞德（002072）、钧达股份（HK2865）、润泽科技（300442）、晨化股份（300610）等将分别在4月9日、4月10日披露。
9、37家基金管理人2025年经营业绩公布。易方达以38.06亿元净利润蝉联行业第一，工银瑞信净利润同比增45.5%至30.7亿元排名第二。广发基金净利润27.53亿元排名第三。净利超20亿元的还有南方、华夏、富国基金。26家管理人净利润实现同比增长，占比超七成。
【全球市场】
1、上一交易日，美股三大指数集体收涨，标普500（SPX）指数涨2.9%，道指（DJI）涨2.48%，纳指涨3.83%。大型科技股方面，英特尔（INTC）涨7.14%，Meta（META）涨6.67%，英伟达（NVDA）涨5.62%，阿斯麦（ASML）涨5.33%，谷歌A（GOOGL）涨5.14%，美光科技（MU）涨4.93%，特斯拉（TSLA）涨4.64%，超威半导体（AMD）涨3.77%，亚马逊（AMZN）涨3.66%，微软（MSFT）涨3.12%，苹果（AAPL）涨2.90%，高通（QCOM）涨1.35%。中概股方面，蔚来（NIO）涨9.26%，哔哩哔哩（BILI）涨4.01%，拼多多（PDD）涨3.82%，阿里巴巴（BABA）涨2.88%，小鹏汽车（XPEV）涨2.39%，京东（JD）涨2.18%，网易（NTES）涨1.74%，理想汽车（LI）涨1.60%，携程（TCOM）涨1.26%。
2、日经225（N225）指数收跌1.58%，报51063.72点。韩国综指收跌4.26%，报5052.60点。
3、WTI原油下跌1.28%,报101.56美元/桶；布伦特原油下跌3.5%,报103.63美元/桶
4、截至发稿，现货黄金上涨3.39%,报4666.23美元/盎司；截至发稿，现货白银上涨7.34%,报75.04美元/盎司
【海外新闻】
1、伊朗总统佩泽希齐扬表示，伊朗无意挑起战争，但愿意在确保不再遭受攻击的情况下结束战争。他称美国和以色列的军事行动是前所未有的罪行和违反国际法的行为，伊朗在遭到攻击前曾进行过善意谈判。伊朗外交部长阿拉格齐表示，当前局势并非正式谈判，而是通过直接渠道或“地区朋友”进行的信息交换，伊朗未与美国展开谈判，但仍有信息交换。伊朗结束战争的条件非常明确：不会同意停火，而是要求彻底结束整个地区的战争。同时，伊朗伊斯兰革命卫队发布公告称，将中东地区与18家美国信息通信技术和人工智能企业有关的公司机构作为打击目标，包括惠普（HPQ）、苹果（AAPL）、谷歌（GOOG）、特斯拉（TSLA）、微软（MSFT）等公司。
2、美国总统特朗普告诉其助手，即使霍尔木兹海峡仍关闭，他也愿意结束美国对伊朗的军事行动。
3、沃伦·巴菲特表示，股票估值仍然缺乏吸引力；若市场出现大幅下跌，伯克希尔公司将动用现金。苹果仍是伯克希尔公司最大的单一投资项目，巴菲特估计伯克希尔哈撒韦在投资苹果上赚了超过1,000亿美元。
【债券新闻】
1、上交所披露，岳阳市城发产业投资有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券的项目状态更新为“终止”，拟发行金额10亿元，品种为私募，更新日期为2026年03月31日，受理日期为2025年08月20日。
2、3月31日，银存间1天质押式回购（DR001）开盘报1.3%，上日加权平均价报1.2609%；银存间7天质押式回购（DR007）开盘报1.43%，上日加权平均价报1.43%。
3、标普报告称，授予京东（JD）集团股份有限公司( JD.com Inc.，简称“京东（JD）集团”，09618.HK，JD.US)拟发行人民币计价高级无抵押票据“A-”长期发行评级。该评级有待标普对最终条款和条件进行审查确认。
4、上海世茂股份有限公司公告，公司及子公司公开市场本月新增7.22亿元未能按期支付的债务本息。公司及子公司非公开市场的银行和非银金融机构本月减少0.01亿元未能按期支付的债务本金。截止2026年3月31日，公司及子公司公开市场债务本息、非公开市场的银行和非银金融机构的债务本金累计176.23亿元未能按期支付，其中累计未能按期足额偿付公司债券本息合计30亿元。
5、据中国长城（000066）资产官微，中国长城（000066）资产管理股份有限公司、芜湖长维投资中心（有限合伙）及深圳泰禾房地产开发有限公司作为共同声明人，现针对泰禾集团股份有限公司于2026年2月发布的2026-015号及2026-020号公告中所涉及的虚假信息披露及侵权行为，联合发布声明。
【外汇新闻】
1、2026年3月31日，人民币兑美元中间价报6.9194，较上日调高29点。人民币汇率中间价由外汇交易中心通过向做市商询价并加权平均计算得出，是即期外汇交易和银行挂牌汇价的重要参考指标。
【行业新闻】
1、天兵科技天龙三号预计拟于北京时间4月2日执行首飞发射。天龙三号是我国商业航天首款有望实现近地轨道运力超20吨的大运力液体火箭，性能对标国际主流的SpaceX 猎鹰9号，可实现一箭36星组网发射。
2、北京前沿脑机接口（886047）研究院近日正式成立。研究院由首都医科大学宣武医院牵头、院长赵国光担任首席科学家，将建成覆盖神经电生理数据资源、智能算法开发、器械开发测试、临床前验证等六大共性支撑平台，打造神经疾病数据库、神经电生理大模型、神经疾病治疗方案，形成从数据到验证的完整链条。
【隔夜期货市场行情】
| 外盘商品市场 | 名称 | 价格 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| 能源（850101）化工 | 美原油 | 101.56 | -1.32 | -1.28% |
| 贵金属（881169） | 纽约金 | 4699.6 | +142.1 | +3.12% |
| 纽约银 | 75.34 | +4.78 | +6.77% | |
| 油脂油料 | 美大豆（885810） | 1172.25 | +12.5 | +1.08% |
| 农产品 | 美玉米（885811） | 458.5 | +2.75 | +0.6% |
| 糖11 | 15.51 | -0.04 | -0.26% | |
| 2号棉花 | 69.98 | -0.21 | -0.3% | |
| 有色金属（1B0819） | 伦铝 | 3436 | -9 | -0.26% |
| 伦锌 | 3214 | +32 | +1.01% | |
| 伦铜 | 12382.5 | +187.5 | +1.54% |
| 国内商品合约 | 价格 | 涨跌额 | 涨跌幅 | 成交量 |
|---|---|---|---|---|
| 沪银主连 | 18954 | +933 | +5.18% | 56.52万 |
| 低硫燃油主连 | 5295 | +149 | +2.9% | 3.13万 |
| 合成橡胶主连 | 18000 | +455 | +2.59% | 33.00万 |
| 沪金主连 | 1040.82 | +20.14 | +1.97% | 19.42万 |
| 橡胶主连 | 16760 | +320 | +1.95% | 15.40万 |
| 燃油主连 | 4433 | -71 | -1.58% | 22.16万 |
| 玻璃主连 | 1008 | -17 | -1.66% | 34.45万 |
| 氧化铝主连 | 2813 | -61 | -2.12% | 14.53万 |
| 焦煤主连 | 1147.5 | -28 | -2.38% | 26.95万 |
| 原油主连 | 693.9 | -55.4 | -7.39% | 9.08万 |
【公司公告】
| 公司名称 | 事项 |
|---|---|
| 德明利（001309） | 预计2026年第一季度净利润为31.5亿元–36.5亿元，上年同期亏损6908.77万元 |
| 万科A（000002） | 2025年净亏损885.56亿元，上年同期净亏损494.78亿元 |
| 中利集团（002309） | 2024年一季报、半年报、三季报营业收入披露不准确 被出具警示函 |
| 阳光电源（300274） | 2025年净利润134.61亿元，同比增长21.97% |
| 宏昌科技（301008） | 就报道称公司间接投资“张雪机车”的事项进行说明 |
| 宁德时代（300750） | 控股股东拟无偿捐赠500万股公司股份 |
| 盛屯矿业（600711） | 预计2026年第一季度净利润同比增长226.27%至294.95% |
| 沃尔核材（002130） | 2025年净利润11.44亿元，同比增长34.96% |
| 两面针（600249） | 控股股东将由产业集团变更为广西国控，股票复牌 |
| 舒泰神（300204） | 创新生物医药面临临床试验进度可能不如预期等诸多风险 |
| 中国卫通（601698） | 2025年净利润4.41亿元，同比下降2.92% |
| 嘉华股份（603182） | 实控人正在筹划重大事项可能导致公司控制权发生变更，股票停牌 |
| 荣晟环保（603165） | 拟向全体股东每股派发现金红利1.1元（含税） |
| 西部材料（002149） | 控股股东西北有色院拟减持不超过1% |
| 海亮股份（002203） | 控股子公司拟投资50.5亿元建设年产6.75万吨铜箔生产线项目 |
【券商观点】
| 研究机构 | 核心观点 |
|---|---|
| 东吴证券（601555） | 2025年上市险企归母净利润合计增长26.6%，但Q4单季普遍下滑；寿险NBV延续高增长，合计同比+35%，银保渠道贡献显著提升；财险综合成本率同比改善0.6pct，平均为98.1%。投资端大幅增配权益，股票+基金平均占比提升3.5pct至14.4%，带动总投资收益率同比提升0.4pct至5.4%。市场储蓄需求旺盛且负债成本有望下降，叠加当前板块估值及公募持仓处于低位，行业维持“增持”评级。【聚焦领域：保险】 |
| 兴业证券（601377） | “小摩托”无人机（885564）是一种以低成本、可消耗、中远程为特征的新型攻击无人机（885564）。相比传统察打一体无人机（885564），其对制空权和体系保障依赖低，更适用于非对称冲突和低成本消耗场景；相比巡航导弹，其通过低单价、远航程和便捷发射，提升了远程打击的经济性与可持续性。该无人机（885564）正加速成为兼具消耗战、袭扰战和纵深打击价值的新型作战变量，其应用正从一次性攻击向侦察、通信中继、电子对抗等多元化任务拓展。实战表明，其能迫使防守方消耗昂贵拦截弹，实施饱和攻击，牵制防空体系，并对社会心理层面施压。产业机会涵盖整机制造、动力系统、复合材料及反制系统等领域。【聚焦领域：国防军工（885700）】 |
| 华泰证券（601688） | AI需求驱动半导体（885756）行业规模或提早四年接近1万亿美元，SEMI预测2026年全球增速有望达23%，存储量价齐升是主要动力。先进封装（886009）热度显著提升，焦点从先进工艺转向CoWoS及面板级封装（PLP），中国进入“晶圆厂补位+OSAT扩产+设备国产化”协同阶段，看好封测和后道设备板块重估。长期“铜退光进”趋势不可逆，CPO通过降低功耗有望长期普及，看好光芯片和光纤光缆机会。XR眼镜技术路线收敛，AgentAI有望推动ai眼镜（886085）从“识别回答”升级到“理解执行”，成为下一代流量入口。【聚焦领域：科技】 |
| 浙商证券（601878） | 国产大模型在多模态、长文本等能力上快速追赶，模型迭代加速带动推理需求爆发，对上游基础设施拉动明显。上游迎来三重利好：Token消耗激增、国产替代紧迫、AI算力成为核心生产资料推动云服务价值回归。受益环节包括：云厂商有望进入提价周期（883436），商业模式转向“卖智能”；算力租赁（886050）和IDC厂商受益于智算中心建设；GPU、光模块、液冷等核心设备受益。下游工业软件因数据资产深厚、安全要求高而壁垒坚固。算电协同政策带动IDC+绿电建设，智能电力调度等服务加速成长。投资建议：以国产大模型为锚点，向上游关注云服务、算力基础设施及国产化硬件龙头，向下游关注工业AI解决方案提供商及算电协同服务商。【聚焦领域：计算机】 |
| 招商证券（HK6099） | 研报核心观点认为，AI时代游戏（881275）行业有望抢夺短视频部分用户时间，因AI技术将加快游戏（881275）研发和更新迭代。游戏（881275）龙头公司将更加聚焦IP运营、游戏（881275）发行与投流及整体设计，变得更加轻资产，其市场地位不会被个人或小团队颠覆。预测AI时代大游戏（881275）将因快速学习借鉴新玩法而变得内容更“重”，吸引更多玩家，从而压缩新游戏（881275）市场空间并巩固传统龙头地位。投资建议继续坚定看好世纪华通（002602）、巨人网络（002558）、恺英网络（002517）、三七互娱（002555）、完美世界（002624）、心动公司（HK2400）、顺网科技（300113）、盛天网络（300494）、神州泰岳（300002）、贪玩（HK9890）等游戏（881275）龙头公司。【聚焦领域：传媒】 |
| 中金公司（601995） | 研报核心观点为2026年2月OTA和网约车（885753）行业呈现积极复苏态势。主要数据包括：2月酒店ADR同比增长17%，国内民航客运量同比增长10%，国内经济舱平均票价同比增长21.9%；国际客运航班量恢复至2019年同期的93.2%，环比提升1.8个百分点。Trip.com App MAU同比增长77%，网约车（885753）行业格局稳定，滴滴MAU同比增长23%。清明假期叠加春假推动需求复苏，机票预售价格稳中有升，截至3月25日同比增长约11.6%。研报维持相关公司盈利预测、目标价和评级。【聚焦领域：传媒】 |
| 长江证券（000783） | 宠物食品（884280）行业竞争格局正从低端同质化竞争转向高端化升级，竞争焦点转向全链路综合实力。鲜朗、蓝氏、诚实一口、弗列加特等新锐国产高端品牌，凭借深度消费（883434）者洞察、精细化内容运营及在品类创新、工艺、成分上的突破，成功打造差异化大单品并快速崛起。行业未来竞争的核心壁垒在于供应链自主可控与体系化研发能力。具备领先研发技术、成熟供应链及完善品牌矩阵的头部企业，如乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891），核心竞争力将持续凸显，市场份额有望稳步提升。【聚焦领域：农产品】 |
| 天风证券（601162） | 研报认为，3月份大行在成本倒挂下仍维持较高短债净买入，主要驱动因素有三：一是季末久期管理诉求，年初大量买入长债后需适度控制久期；二是流动性充裕，存款增长佳而信贷投放偏弱，导致被动积累冗余头寸需投向市场；三是银行内部可能存在“资负割裂”，不同团队基于各自KPI执行策略导致全行行为“不经济”。展望二季度，大行在久期摆布上将趋于“均衡配置”，并适度转向7-10Y品种；对于短债，净买入力度可能边际放缓，但出现持续大规模净卖出概率较低，因银行或已进入“自发性宽松”状态且负债成本下行。进入4月，考核压力缓释，银行可能更侧重中长期收益，长债配置诉求或回升。【聚焦领域：银行】 |
| 中信证券（HK6030） | 球星卡是以体育（884258）明星IP为核心的收藏性卡牌产品，2020年后全球市场爆发式增长。海外市场基于NBA等优质IP，结合高质量生产与供需控制打造优质供给，并衍生出完善的二级市场认证与交易生态。中国球星卡市场在赛事IP价值提升和集换式卡牌市场发展的背景下潜力巨大，但目前尚处发展早期。研报认为，手握优质IP且具备优质制造、分发能力的公司更容易撬动市场发展杠杆，建议关注具备相关能力的公司。【聚焦领域：传媒】 |
【今日重点关注的财经数据与事件】
·06:00 澳大利亚制造业PMI
·07:50 日本短观大型制造业前景指数
·09:45 中国财新制造业PMI
·16:00 欧元区Markit制造业PMI
·16:30 英国Markit制造业PMI
·16:30 英国抵押贷款利率(%)
·17:00 欧元区失业率
·20:15 美国ADP就业人数变动
·20:30 美国零售销售同比(%)
·20:30 美国核心零售销售环比(%)
·20:30 美国零售销售环比(%)
·21:45 美国Markit制造业PMI
·22:00 美国ISM制造业PMI
