当日主要新闻关注
1）国际新闻
伊朗外交部发言人巴加埃4月2日表示，伊朗决定对船只通行采取具体措施的原因很简单，因为伊朗需要确保侵略者及其船只不会滥用霍尔木兹海峡对伊朗发动军事侵略，这是基于国际法。巴加埃同时表示，那些不属于侵略者、不与其有关联、也不支持其对伊朗侵略行动的船只，在与我方当局进行必要协调后，将被允许通过霍尔木兹海峡。这些必要的协调也仅仅是为了确保通行安全。他强调，虽然无法预测美国会采取什么行动或做出什么反应，但有一点可以肯定，“就伊朗人民而言，我们决心坚定捍卫我们免受侵略的权利，我们别无选择，只能奋起反抗。”
2）国内新闻
为维护猪肉（885573）市场平稳运行，更好发挥中央储备调节作用，近期商务部、国家发展改革委、财政部正在开展中央储备冻猪肉（885573）收储工作。下一步，商务部将继续密切关注猪肉（885573）市场行情，加强趋势研判，会同有关部门做好储备调控，保障市场平稳运行。
3）行业新闻
这根据上海房产交易中心官网“网上房地产（881153）”数据，3月，上海二手房（含商业）累计网签31215套，一举创下2021年3月以来近5年的最高纪录。上海链家研究院负责人李根表示，3月上海二手房市场“小阳春”成色十足，成交数据印证了市场信心的强势回归。全市二手房成交量不仅同比去年3月增长6%，更较今年1月大幅增长37%。笔筹备数月的融资中，大部分资金来自三家大型科技公司。
品种日度观点汇总
主要品种收盘评论
1）金融期货
【股指】
股指：股指回落，石油石化板块领涨，计算机板块领跌，市场成交额1.86万亿元。资金方面，4月1日融资余额增加7.29亿元至25912.06亿元。2026年一季度全球资本市场呈现全球分化、科技重估、政策扰动的核心特征，美联储释放“更高更久”的鹰派信号，降息预期下修，美债收益率飙升叠加中东地缘政治风险，引发全球流动性收紧与风险偏好降温。二季度将进入一季报密集披露期，行情逻辑从“炒预期”转向“看兑现”。对高估值成长股（尤其科技与成长板块）而言，无风险利率上行与分母端压缩的压力持续，唯有业绩超预期才能支撑估值，而低估值、高股息与现金流稳健的资产将具备更强防御属性，在外部不确定性干扰下市场波动率或维持高位。
【国债】
国债：涨跌不一。央行公开市场逆回购净回笼2235亿元，上周加量续作到期MLF，Shibor短端品种多数下行，资金面保持宽松。据央视新闻报道，伊朗总统表示愿意结束战争，但前提是其诉求得到满足，尤其是获得不再遭受侵略的保证。美国总统将在“两到三周”内结束对伊朗的战事，可能在此之前与伊朗达成协议，当前中东战事持续，国际油价波动加大，关注进展情况。3月官方制造业PMI为50.4%，较前值大幅回升，重返扩张区间，节后企业复工复产加快，生产指数和新订单指数均升至51%以上，市场需求改善，非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数也重返扩张区间，经济景气水平回升。展望后市，央行坚持支持性的货币政策，市场资金面转松，随着中东局势进入僵持期，预计国债期货价格将有所企稳。
2）能化
【原油】
原油：SC上涨3.66%，主因美伊双方罕见同时释放“降温”信号：伊朗总统佩泽希齐扬称在诉求满足前提下愿结束战争，美方也传出即使霍尔木兹海峡未完全开放也愿结束行动的消息，市场风险溢价随之回吐。但需警惕这仅是“嘴炮”式缓和，双方实质分歧巨大——伊朗要求全面解除制裁及赔偿，美国则坚持先确保航道安全，且美军仍在向中东集结兵力，这种“以战促谈”的态势意味着离真正停火还很远。若未来几周和谈无实质进展或冲突意外升级，油价仍有二次冲高风险，操作上需紧盯美伊外交反馈及美军地面部队动向。
【甲醇】
甲醇：甲醇上涨2.82%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在83.77%，环比上升3.12%。本周期（883436）内东部MTO装置开车、提负，导致国内CTO/MTO开工整体上行。截止3月26日，国内甲醇整体装置开工负荷为79.47%，环比提升1.36个百分点，较去年同期提升8.06个百分点；西北地区的开工负荷为89.61%，环比提升2.00个百分点，较去年同期提升9.75个百分点。中下游用户预防性补货，公共库区提货增多，沿海甲醇库存稳中下降。截至3月26日，沿海地区甲醇库存在122.7万吨（目前沿海甲醇库存仍旧处于历史中高位置），相比3月19日下降5.4万吨，降幅为4.22%，同比上升43.51%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在54.1万吨附近。据卓创资讯（301299）不完全统计，预计3月27日至4月12日中国进口船货到港量为33.57万-34万吨。
【玻璃纯碱】
玻璃纯碱（884022）：玻璃期货弱势运行。数据方面，本周玻璃生产企业库存6585万重箱，环比增加73万重箱。纯碱（884022）期货弱势运行，本周纯碱（884022）生产企业库存169.4万吨，环比增加2.7万吨。展望后市，目前玻璃的生产企业库存仍处于高位，未来有待进一步消化。目前玻璃日融量小幅反弹，存量消化的进程尤为重要。纯碱（884022）而言，目前供给端总体处于高水平，近几周龟速去库。同时纯碱（884022）行业利润端处于低位，供需偏宽的格局下短期仍有一定的库存消化压力。
【聚烯烃】
聚烯烃：周四聚烯烃反弹。线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。基本面角度，中东博弈增加，油价转震荡。今日受到特朗普发言的影响油价反弹并带动聚烯烃盘面。本周关注美以伊冲突的最新动向。目前宏观对于化工（850102）在盘中影响反复。后市关注装置的实际开工情况。聚烯烃自身行情至此，关注需求在下方的支撑力度。
【天胶】
天胶：天胶处于季节性低产阶段，国内云南产区提前开割，新胶供给压力预期增加，压制胶价。但目前国内产区仍处于开割初期，产量较少，具体产出情况仍需要持续观察，泰国产区仍处于低产季，低产季一般将持续至5月，国内青岛天胶总库存持续累库，短期供应端弹性减弱，原料胶价格相对坚挺。需求端全钢胎开工平稳，胶价当前面临新胶供应压力，近期美伊局势影响，化工（850102）品波动加大，天胶短期走势预计震荡调整。
【PX】
周四，主力合约涨1.31%。现货价格上涨，3单6月亚洲现货在1240成交，实货5月在1256有买盘，6月在1240有买盘，均无卖盘。今日估价1249美元/吨，涨35美元。近期，开工逐步下行，下游同样降负荷形成一定负反馈，但是在低加工差和供应收紧逻辑下，价格将表现偏强，同时成本亦有强支撑；中长期，中东局势预计缓和，PX价格重心趋于震荡回落。关注中东局势演变。
【PTA】
周四，主力合约涨3.35%。现货市场商谈氛围一般，基差走强，下周货在05-10~0附近商谈。PTA后续检修增多，而下游聚酯当前开工处于相对低位，同时抵触高价对原料谨慎刚需采购，但是随着库存原料消耗将进行补库。综合来看，PTA供需趋紧，并且在成本引导下预计维持偏强走势。中长期，中东局势预计逐步缓和，成本震荡回落，带动PTA价格重心回落。关注中东局势演变。
【MEG】
周四，主力合约涨0.53%。现货价格快速下跌，基差适度转弱。目前本周现货基差在05合约升水22-27元/吨附近，商谈4902-4907元/吨。因中东地缘冲突，乙二醇国内外供应收紧，4月进口到货预计明显减量，而出口增量，国内将进入快速去库通道。近期，成本端对价格形成明显扰动，但在霍尔木兹海峡航运为实质性改善的背景下，预计价格维持偏强走势。中长期，中东局势预计缓和，成本下行及进口逐步恢复，将导致乙二醇价格重心震荡下移。关注中东局势演变。
3）黑色
【双焦】
双焦：今日双焦盘面走势较弱，总持仓环比基本持平。上周钢联数据显示，五大材总产量环比基本持平，五大材总库存环比继续下降、降幅主要由螺纹贡献，五大材总表需环比继续增加，铁水产量与钢厂盈利率环比小幅上行，双焦刚需继续恢复。地缘冲突持续引发市场对原油供应收紧的担忧，这一情绪或将间接传导至具备能源（850101）属性的焦煤端，叠加煤炭（850105）在煤化工（884281）领域的替代效应，因此预计盘面跌幅有限。后续需重点关注铁水产量变化、矿山开工节奏、以及地缘局势的演变。
4）金属
【铜】
铜：日间铜价收低1.19%。精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量虽环比回落，但总体延续高增长。国家统计局数据显示，电力投资稳定；汽车产销负增长；家电排产负增长；地产持续疲弱。铜价短期可能宽幅区间波动。关注美伊战争、美元、铜冶炼产量和旺季下游需求等变化。
【锌】
锌：日间锌价收涨0.21%。锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长。中钢协统计的镀锌板库存总体高位。基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长；家电排产负增长；地产持续疲弱。锌价可能跟随有色整体走势。建议关注美伊战争、美元、冶炼产量和下游旺季需求等变化。
【贵金属】
贵金属（881169）：贵金属（881169）大幅下挫。美伊冲突持续发酵，市场风险偏好再度走弱，压制市场情绪。从中长期来看，贵金属（881169）价格中枢将持续上移。一方面地缘政治风险中枢抬升，全球政治经济秩序重构仍在持续，另一方面市场对美国财政可持续性担忧仍在加剧，同时特朗普频繁干预美联储独立性，因此去美元化进程将持续推进，全球央行持续增加黄金储备。黄金的长期上行趋势不变，白银、铂、钯工业属性与金融属性共振，跟随整体板块走势，但波动幅度相对更大。
【铝】
铝：沪铝下跌0.52%。中东地缘冲突持续下，铝价依旧存在供应风险溢价，周末伊朗袭击阿联酋和巴林两家铝厂，此前已有两家铝厂公告减产，巴林铝业宣布启动三条生产线的停产程序，占其原总产能（160万吨）的19%，挪威海德鲁公司宣布卡塔尔铝冶炼厂将停止减产，维持60%产能运行，相当于停产40%，这两家合计年减产铝供应量56万吨左右。考虑到天然气（885430）成本、运输成本的上升以及已有的减产和潜在的供应风险，铝价再获上行驱动，关注驱动持续性。
5）农产品
【蛋白粕】
蛋白粕：今日豆菜粕延续弱势，根据CONAB数据截至3月28日，巴西大豆（885810）收割率为74.3%，上周为67.7%，去年同期为81.4%，五年均值为72.4%。虽然巴西收割进度较去年仍偏慢，但丰产格局未变，巴西产量有望创下历史新高。美国农业部公布的种植意向报告显示，2026年美国大豆（885810）种植面积预估为8470万英亩，高于去年的8121.5万英亩，为两年来的最高水平，但低于市场预期的8554.9万英亩。尽管美豆受面积报告提振企稳，但巴西丰产压力仍在，连粕延续弱势，考虑到远月巴西大豆（885810）丰产及即将到来的集中到港压力，中期国内供应宽松格局延续依旧压制价格表现。
【油脂】
油脂：今日油脂偏弱运行。美国生柴政策RVO最终数量确定，基本符合市场此前预期。印尼总统表示印尼将于今年正式推进B50生物柴油混合政策计划，目前正将生物燃料的掺混比例从40%提升至50，若能成功落地年内预计为棕榈油带来可观的需求增量，给棕榈油价格带来支撑。但地缘局势影响，油脂波动仍较大，后续需关注中东局势演变、印尼等国生柴政策变化。
【白糖】
白糖：中东局势反复，后续还需关注乙醇折糖价的变化，以及糖厂预期调整制糖比例，预计26/27榨季制糖比有下行可能，短期原糖维持震荡运行。中期而言，巴西预期产量下调风险或将对冲部分供应过剩。国内市场方面，郑糖受外盘提振、价格重心抬升，关注宏观方面对盘面的扰动。
【棉花】
棉花：进口预期以及此前网传的棉花增发加贸进口配额（滑准税）现已落地，增发时间较往年前置，短期或对棉价有一定压力，预计郑棉近期震荡走势。中长期来看，消费（883434）增加，叠加去年结转库存处于低位，预计本年度供应较为紧张。与此同时，考虑到政策端对种植面积预期有所调控，整体来看郑棉大趋势未改。
【生猪】
生猪：全国生猪均价9.23元/公斤，下跌0.11元。市场呈现“供强需弱”格局，各地供应宽松，屠企采购顺畅，行情偏弱调整。近期屠宰量虽有增加，主因是猪价低位刺激部分分割入库、清明前短期备货以及出栏节奏偏快。然而，终端消费（883434）承接力依然薄弱，且猪价阴跌压制了屠企大规模主动入库的意愿。短期宰量变化与价格走势，仍将取决于供给端的出栏节奏。
6）航运指数
【集运欧线】
EC上涨0.05%。当前的话，欧线主逻辑逐渐开始回归自身的供需定价，情绪层面依旧受到地缘变化的影响。参考往年季节性，4月随着复工逐渐完成，货量会逐渐回归，实际货量趋势是逐渐向上的，但今年由于光伏等产品抢出口结束可能带来4月货量压力及运价下行压力，而在地缘冲突不降温的情况下，船司会更倾向于提涨挺价，短期预计偏向震荡格局，关注船司报价情况。
当日主要品种涨跌情况
申银万国期货有限公司
收集人：戴鸿绪
从业资格号：F03153282
交易咨询号：Z0023729
