近日，张云鹤先生正式加入海南思瑞私募基金管理有限公司（以下简称思瑞投资），担任量化投资经理。

张云鹤长期深耕量化交易领域，曾任职于高盛（GS）、中金、洛书投资等头部金融机构。从CTA到期权套利，从商品期货到股指衍生品，他的能力覆盖了多资产类别与多种策略逻辑。他以系统化方法构建稳健投资组合，注重收益来源多元化的同时，能有效管理组合风险，形成了从市场结构理解、策略模型构建到交易执行的完整体系。

对于他的加入，思瑞投资创始人、首席投资官李富军表示，“张云鹤先生在商品期货CTA、期权套利领域拥有扎实的专业功底和丰富的实盘操作经验，其搭建的量化策略体系，与思瑞多资产多策略的战略发展方向高度契合。”

“当前思瑞正持续完善衍生品与另类投资体系的布局，张云鹤先生的加盟，不仅能进一步充实我们在期货期权相关领域的投研力量，更能与平台现有策略形成有效互补，助力平台提升整体资产配置能力。期待他能充分发挥专业优势，与团队协同共进，为客户创造更具价值的投资回报。”李富军说。

01 能力构建之路 打造系统化量化投资框架

作为优秀的新生代量化投资经理，从业以来，张云鹤历经全球顶尖机构淬炼，搭建了完善的量化投资系统，致力于为投资者提供长期回报。

张云鹤的职业生涯起步于高盛（GS），作为股票衍生品交易员，接受了系统化的市场训练，对市场微观结构、衍生品交易及风险管理形成扎实理解。后续在嘉吉投资、中金公司（HK3908）、洛书投资的从业经历，让他得以持续验证、迭代策略，逐步完善自己的量化投资方法论。

从在高盛（GS）任职开始，他理解到金融衍生品并非单纯的风险对冲工具，其定价与交易行为中蕴含着可被系统性挖掘的结构性机会。围绕指数套利与期权定价，他深入研究市场微观结构、波动率曲面及波动率风险溢价来源，对隐含波动率与实际波动率之间的偏离形成初步认知，并由此建立起对衍生品市场收益本质的理解框架。在职业生涯的这一阶段，他从“理解市场”迈向“解析市场”。

此后的职业经历中，他将上述认知逐步转化为可执行的策略体系。在不同市场环境与资产类别中，他持续推进模型验证与策略迭代，将早期基于理论的定价逻辑，落地为具备稳定性的量化交易框架。从海外成熟市场的经验出发，他进一步结合国内期货及期权市场的流动性特征、投资者结构与交易机制，对策略参数与执行路径进行本土化调整，实现从研究导向到实盘导向的跨越。

在这一过程中，张云鹤的能力边界亦不断拓展，从单一策略研究延伸至多策略协同，逐步建立起覆盖信号生成、组合构建与风险控制的完整闭环，并形成了一套稳健的量化投资方法论。

02 依托多子策略组合 获取穿越周期的稳健收益

一套稳健、成熟的量化策略体系，核心在于通过多子策略的组合配置，实现收益来源的分散化与整体表现的平滑与稳定。

目前，张云鹤的量化策略体系主要围绕期权套利方向展开。整体策略由多个子策略构成，不同子策略在收益来源与风险特征上各具侧重，在组合层面形成互补，通过降低子策略之间的相关性，有效控制整体波动，提升组合的稳健性。

在具体策略构建上，其中一类核心策略聚焦于波动率的结构性机会。该子策略通过长期跟踪市场波动率水平与实际价格波动之间的差异，在保持整体风险中性的前提下，捕捉波动率风险溢价所带来的收益来源。该类策略更强调纪律性与稳定性，通过分散化布局与严格的风险控制，力求在不同市场环境下持续获取相对稳健的回报。

另一类策略则更加偏向基于模型驱动的超额收益。基于对市场波动变化的量化分析与模型信号预测，策略在不同阶段对波动率方向进行动态调整，在风险可控的前提下获取超额收益。相比偏稳健的策略模块，这一部分更具灵活性与进攻性，为组合提供补充收益来源，同时也通过与其他策略的协同，提升整体表现的弹性。

在整体策略设计上，其更加注重多策略、多因子的组合化框架，通过不同逻辑之间的低相关性增强组合的稳定性，使策略既能够在趋势性行情中有效参与，也能够在多变的市场环境中维持相对平稳的表现。

03 思瑞多策略多基金经理平台持续扩充 聚力打造“中国的千禧年”

张云鹤的加入，将为思瑞投资多资产、多策略、多基金经理平台的建设注入新动能，尤其完善了平台在期货期权相关资产与策略领域的关键布局。

自成立以来，思瑞投资便以打造“中国的千禧年（Millennium）”为愿景，深耕多资产多基金经理平台建设，始终坚信多元的策略布局、专业的投研团队与科学的资产配置，是为客户创造长期稳健价值的核心关键。

张云鹤表示，非常认同平台多策略、多基金经理的发展方向。他认为，资产管理机构的生命力，源自可持续的投研体系、清晰的风险文化以及面向客户需求的产品供给能力。构建覆盖多元资产、多元策略与不同收益风险特征的完整产品体系，可以更好地服务不同类型客户的配置需求，也是支撑平台迈向长远并取得成功的关键。

他期待未来能够把自己在期货CTA和期权领域的经验，与平台现有的多策略框架深度融合、形成互补，不仅丰富衍生品方向的产品谱系，更能通过投研协同提升平台整体资产配置能力。

未来他希望重点深耕两个方向：一是境内期货CTA，二是境内期权策略。它们都具备较强的专业壁垒和长期发展空间，而且二者在客户资产配置框架中能够承担比较清晰且互补的功能定位，能够构成一个更完整的客户解决方案，服务不同风险偏好的资金需求。

近年来，思瑞投资持续汇聚顶尖金融人才，显著增强了平台投研实力与多资产配置能力，也进一步夯实了多策略、多基金经理平台的建设根基。

目前，平台建设已取得扎实进展，不仅搭建起专业高效的多基金经理投研协作体系，更形成了覆盖FOF/MOM、可转债、宏观等品类的全资产产品矩阵；同时依托QDLP境外投资试点资格实现全球化市场布局，逐步构建起贯穿本土与全球、覆盖传统与另类投资的综合资产管理解决方案，持续为客户提供高品质的服务和产品。

张云鹤的加盟，进一步补齐了思瑞投资在衍生品与另类方向的专业拼图，使平台的多资产多策略布局更加完整。未来，面对日益复杂的全球宏观环境，思瑞投资将持续汇聚更多顶尖投研力量，完善策略与产品布局，为客户创造更长期、更稳健的回报。

思睿集团于2022年入股思瑞投资，是思瑞投资的财务投资人。