进入4月份，生猪市场行情仍在下滑，并于4月7日跌破9.0元/公斤，持续刷新价格低点。当前产能仍处于释放期，但需求平平，供大于求，猪价仍然处于磨底下探期。而随着价格低点的陆续出现，转折点亦将逐步靠近，二季度末三季度初生猪价格或有低位反弹的空间。

1. 生猪价格震荡回落，跌破九元关卡

根据卓创资讯（301299）监测，截至4月9日，全国瘦肉型生猪交易均价8.86元/公斤，已突破9元关卡。与1月上旬最高点相比，已累计下跌4.40元/公斤，累计跌幅33.18%。而从月内走势来看，在生猪供应较为充沛的情况下，生猪价格持续呈现下降态势，4月9日猪价与3月31日相比累计下跌0.55元/公斤，月内跌幅5.85%。

2. 供应仍然为影响生猪行情最关键的因素

生猪市场行情与供需关联度较强，而本轮猪价下滑与供应增加有较大关系。

根据卓创资讯（301299）监测，2025年3-6月份能繁母猪存栏量震荡增加，增幅三个月累计增幅8.35%，对应2026年1-4月份生猪供应量增加。4月份生猪市场供应量或继续增加，利空行情。

而从长周期（883436）能繁母猪数据来看，随着2025年7-9月份能繁母猪存栏量的下滑，2026年5月份生猪理论供应量或出现转折点，有减少空间。从数据来看，生猪价格转折点或将到来。但与此同时，我们需要考虑二育出栏、生猪生产效率（PSY/MSY），综合来看，5月份生猪供应量或仍然较为充沛，6月份有下滑空间。

从需求来看，春节备货需求提升幅度不及预期，节后终端需求、二育补栏需求均较弱，供大于求态势明显，进一步拉低猪价。而从接下来的情况来看，4月份开工率或高于3月份水平，但主要原因如下：3月份屠宰量为春节过后低位逐步恢复，平均值被拉低；而4月份则或在3月末的基础上震荡盘整，月均水平高于3月均值。此后，需求淡季效果继续显现，5-7月份屠宰企业开工率或持续下滑。

3. 生猪价格或先跌后小涨

卓创资讯（301299）预计未来生猪价格或先跌后小涨，具体分析如下。

从数据来看，4-5月份生猪供应或仍然较为充沛。根据卓创资讯（301299）监测，虽4月份多数省份样本企业的生猪出栏计划缩水，但河南、山东、苏皖等生猪主产区仍然有增量空间，最终带动全国出栏计划增加1.60%。而需求并未出现好转迹象，仅二次育肥有零星、间歇性补栏的可能，仅在一定程度上抑制猪价持续下跌过程。受此影响，4月份生猪行情或环比下滑。而5月份市场供应或较为充沛，但需求有限且有下滑空间，供大于求态势仍然存在，猪价或跌至年内最低水平。

受前期产能缩水的影响，6-8月份生猪供应量或高位震荡减少；此外，冬季仔猪腹泻或使得7-8月份生猪供应量出现季节性缩水现象，进一步助推猪价上涨。2025年12月份-2026年2月份产能停止下降、转为盘整，9-12月份生猪供应或较为平稳，但市场需求或出现季节性好转，价格有上涨空间。预计12月份生猪价格或重回12元/公斤之上。

需要注意，南方目前持续降雨，对生猪疾病防控带来一定挑战。此外，官方通报的南非Ⅰ型口蹄疫亦增加猪场防疫压力。若猪病反复，则上半年的生猪价格低点或进一步下探，同时利多下半年行情，带动猪价涨幅扩大。从目前的情况来看，国内猪病防控仍然较为平稳，对行情的影响度较小。