碳酸锂：供需两旺，预期偏紧，市场总体震荡偏强。

4 月9日，工业和信息化部、国家发展改革委、市场监管总局、国家能源（850101）局相关司局联合召开动力及储能（885921）电池行业企业座谈会，部署规范产业竞争秩序相关工作。会议强调，要深刻认识治理“内卷式”竞争的重要性和紧迫性，坚决抵制不合理、不正当竞争行为，维护健康有序市场环境。

会议要求，巩固深化规范产业竞争秩序工作成效，发挥部门协同工作机制作用，持续深入推进产能预警调控、规范价格竞争、压缩供应商账期、加强产品质量监管、打击知识产权侵权、治理“内卷外化”等工作，并对地方招商引资行为予以规范引导，统筹推动产业高质量发展。会议还讨论了动力和储能（885921）电池行业非理性竞争负面行为清单。雅化集团（002497）在互动平台回复投资者称，公司与津巴布韦政府相关部门进行了积极有效的沟通，力争早日恢复锂精矿出口，相关信息请以官方公告为准，公司目前锂精矿库存能够保障国内产品生产需求。

需求端，新能源汽车（885431）销售回暖，动力电池韧性较强，储能（885921）订单饱满，电池厂排产上修，旺季需求可期。供应端，津巴布韦出口放开，配额与产量规划相当，但即使本周敲定最终方案，最快也要6-7月才能到港，5-6月锂矿流通预计偏紧。供需4月下旬可能边际趋紧，从累库转向去库。宏观层面，中东局势不直接影响碳酸锂，反而间接强化能源（850101）替代的逻辑，预计海外能源（850101）转型进程加速。资金也青睐新能源（850101）品种。需要注意的是目前碳酸锂仍然在强监管环境，警惕宏观、产业、监管等政策风险。近期矿端消息反复，海外矿端存供应恢复预期，国内锂矿停产与复产预期交织，矿端供应不确定性仍存。锂盐厂排产小幅上修，江西地区产量有增有减，四川地区大部分厂家维持高开工率，个别厂家例行轮检，预计在月底有所减量。青海地区因气温转暖，产量小幅增加，叠加进口资源补充，碳酸锂整体供应维持高位。

需求端表现分化，受季节性因素及补贴退坡影响，新能源汽车（885431）整体销量表现相对平淡，但终端车型平均带电量呈现明显提升；储能（885921）板块市场预期向好，行业头部企业产能基本保持满负荷运转，带动中国磷酸铁锂产量提升，使得一季度需求依然旺盛。碳酸锂社会库存连续三周累库，上周社会库存环比增加1453吨至10.18万吨，相比前两周累库幅度扩大，但总库存仍处于相对低位。

结构上来看，上游库存环比增加507吨至1.86万吨，下游库存环比下降224吨至4.6万吨，其他环节库存环比增加1170吨至3.7万吨。碳酸锂现货市场成交清淡，下游厂家备库充足，采购意愿不强，仅在盘面下跌较多时逢低采买。而贸易商环节库存并未继续下降，碳酸锂现货基差也偏弱。

总体看，国内碳酸锂产量维持增势，社会库存连续三周增加，短期现货紧张略有缓和。3月澳矿离港创新高，津巴布韦出口禁令有放松预期，资源端担忧略有缓解，但矿端仍偶有扰动，不确定性高。电池材料排产稳中有升，4月和5月环比均增长，锂价回调下游备货需求释放。

总体碳酸锂以高位震荡为主，但如果预期偏紧落地，市场仍然偏强。

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