华泰证券（601688）最新观点指出，在AI产业链中，Token正成为新的价值计量单位，并形成“算力—模型—应用”三层加价结构。其中，应用层的核心在于提升Token的场景转化率，这一价值尚未被市场充分定价，而率先落地的迅策（HK3317）科技(03317)正成为这一趋势的最大受益者。

与传统按模块收费不同，ai应用（886108）的核心在于将行业私有数据与专业Know-how注入Token使用过程，最大化提升单位Token的业务产出价值。迅策（HK3317）科技创新性推出Token化收费模式，构建“收入=Token价格×调用次数×模块应用数”的增长模型，收益与AI使用强度深度绑定，打开了更大的增量市场。

随着客户使用深化，真实业务数据不断积累并反哺模型与Agent优化，推动Token转化效率持续提升，同时增强效果确定性与客户粘性。这一“数据飞轮”使迅策（HK3317）科技在同类竞争中逐步拉开差距，并强化定价权。随着模型能力持续进化，具备数据资产与效果交付能力的ai应用（886108）厂商将获得更大杠杆，迅策（HK3317）科技的领先优势有望进一步放大。

在Token调用量指数级增长的背景下，迅策（HK3317）科技正站在高景气周期（883436）的起点，叠加商业模式与数据飞轮的持续强化，盈利能力与估值空间有望同步释放。