21世纪经济报道记者张欣

近日，港交所披露易消息显示，平安人寿再出手增持农行（601288）H股，于4月17日在场内买入1215.2万股。

此次增持落地后，平安人寿持有的农行（601288）H股数量已增至64.58亿股，占农行（601288）H股总数的比例正式达21%。

（图源：港交所官网）

自2025年2月，平安人寿在港股市场掀起银行股“扫货”热潮，其中对农行（601288）H股的增持贯穿全年、力度空前，通过累计17次持续买入，将持股比例从2025年初的5%一路飙升如今的21%，累计增长16个百分点。

21世纪经济报道记者据港交所披露易公告整理发现，除农行（601288）外，2025年至今，平安人寿对工商银行（HK1398）、邮储银行（HK1658）、招商银行（HK3968）H股也分别进行了2次、12次和15次增持。

这也表明，国内险资巨头在长期利率下行背景下，对高股息、低估值银行资产的战略性偏好与前瞻布局。

“银行H股，特别是大型国有银行的H股，通常具有估值低、股息率高的特点，这非常符合保险资金追求长期稳定收益的投资需求。”一位香港券商分析师表示。

“平安人寿对农行（601288）H股的持续加仓，尤其是在股价波动中逆向增持，凸显了其对公司基本面和长期价值的认可，可能意在锁定较高的股息回报，并进行战略性资产配置。”该分析师表示。

对于险资为何格外青睐银行股，中国平安（HK2318）联席首席执行官郭晓涛曾表示，平安坚持研判长周期（883436）趋势进行投资，为应对当前利率下行周期（883436），平安已提前几年对高分红的国有大型银行（884249）股进行投资。

中国社会科学院金融研究所资本市场研究室研究员、国务院参事尹中立则指出，根据新的会计准则，当保险资金买入银行股持股超过一定比例标准（记者注：实际执行中以举牌（885587）线5%为标准）后可以按照权益法核算，如果买入的银行股价格小于银行的每股净资产，其差价部分可以计入当年的利润。

2023年至2024年我国银行股的价格普遍低于净资产（记者注：业内称之为“破净”），有些银行股的价格不足净资产的一半，意味着保险资金买入银行股可以获得100%的账面盈利。