2026年2月，巴西水泥（884060）市场遭遇季节性及气候因素的双重打击，全国销量同比下降5%至488.1万吨。巴西水泥（884060）协会指出，2月天然工作日较少，叠加东南部和中西部地区遭遇异常强降雨，共同拖累了水泥（884060）出货表现。尽管面临这些短期阻力，房地产（881153）市场依然展现出强劲的支撑力量，当月销售额同比增长5.4%，新盘上市量更是跃升10.6%，显示出住宅建设需求的内在韧性。

从宏观经济环境看，水泥（884060）行业正处于正负因素的交织影响之中。劳动力市场传来积极信号，全国失业率降至5.1%，创下2012年以来最低水平，工资总额也达到历史高位，这为建筑业提供了充足的人力资源和消费（883434）基础。然而，不利因素同样不容忽视：家庭债务水平持续攀升，央行基准利率维持在15%的高位，同时建筑工地面临日益严峻的劳动力短缺问题，这些因素共同制约了行业的扩张步伐。

区域市场表现呈现显著分化。作为巴西最大的水泥（884060）消费（883434）市场，东南部地区2月销量同比下滑8.7%至216.1万吨，降幅明显；中西部地区跌幅更为剧烈，达到11.6%，销量降至50.1万吨，成为全国收缩最严重的区域；东北部微降0.6%至107.8万吨。相比之下，南部和北部地区逆势上扬，前者增长1%至89.8万吨，后者作为最小市场增幅达5.2%，销量为24.3万吨。

出口业务遭遇断崖式下跌，2月出口量仅为1000吨，同比暴跌80%，反映出国际市场竞争力的急剧削弱。纵观2026年初至今，全国水泥（884060）累计销量为1014.5万吨，同比微降1.9%。从区域累计数据看，东北部表现最为亮眼，同比增长6.8%至237.8万吨；北部紧随其后，增长6.3%至50.6万吨；而东南部、中西部和南部则分别下降6.7%、4.4%和0.5%。2026年1-2月累计出口量为5000吨，较去年同期下滑54.5%，出口颓势已成年初市场的突出特征。