2026年一季度，公募基金对地产股的配置迎来了久违的转机。数据显示，该季度公募基金增持地产股6.85亿股，一举扭转了2025年持续低配的局面。

尤宏业掌舵的百亿基金工银价值精选对地产股的配置尤为集中。其前十大重仓股中有7只属于房地产（881153）行业，其他3只均与地产密切相关，重仓股几乎全部押注地产。

与此同时，百亿基金经理兴证全球的谢治宇和中泰资管的姜诚也是地产股的“大买家”，前者大笔买入贝壳-W（HK2423）（02423.HK），后者继续增持保利发展（600048）（600048.SH）等标的。

投资人的乐观情绪主要源于2026年一线城市房屋交易的回暖。“今年以来，国内二手房市场成交量有所放大，价格下跌趋势放缓，上海等部分热点城市的二手房成交量创出近几年新高，整体地产市场表现超出预期。”尤宏业指出。

然而，市场的寒意并未完全消散。从三四线城市来看，房价仍处于下行通道，大部分城市商品房销售价格同比、环比双双下跌。截至4月23日，中证全指房地产（881153）指数年内仍下跌6.99%，公募基金经理们押对了吗？

公募基金开始增持地产股

4月22日，公募基金一季报披露完毕。同花顺（300033）iFinD数据显示，按照申万一级行业分类，公募基金在一季度对房地产（881153）行业进行了显著增持，持股数量增加6.85亿股，与2025年的减持操作形成鲜明对比。

上海中原地产资深分析师卢文曦对财闻表示，虽然年内楼市整体仍处于调整阶段，但积极信号频现。尤其是一、二线城市在本轮“小阳春”中表现亮眼，率先呈现企稳见底迹象，为市场注入信心。

根据国家统计局2026年1—3月份全国房地产（881153）市场基本情况数据，截至3月末，商品房待售面积78601万平方米，同比下降0.1%，实现近52个月首次同比下降。此外，2月京沪新房和二手房价格环比止跌微涨，结束连跌态势；3月京沪二手房价格环比继续上升。

从增持的绝对值来看，保利发展（600048）（600048.SH）、华侨城A（000069）（000069.SZ）、贝壳-W（HK2423）（02423.HK）、招商蛇口（001979）（001979.SZ）、中国金茂（HK0817）（00817.HK）、万科A（000002）（000002.SZ）和华润置地（HK1109）（01109.HK）等头部企业成为公募基金的“心头好”。其中，对保利发展（600048）和华侨城A（000069）的增持数量均超过1亿股。

若从增持比例观察，恒基地产（HK0012）（00012.HK）、保利置业集团（HK0119）（00119.HK）、嘉里建设（HK0683）（00683.HK）更是获得了超过1000%的增持。当然，资金也在进行调仓换股，恒隆地产（HK0101）（00101.HK）、绿城中国（HK3900）（03900.HK）、龙湖集团（HK0960）（00960.HK）等则遭遇了不同程度的减持。

公募基金一季度增持的前10大地产股 来源：同花顺iFinD

从公募基金的持仓偏好来看，其更青睐强信用的央企，聚焦在一、二线拿地积极、土储优质的房企以及港股地产股。从业务维度看，住宅开发（884202）龙头和交易服务企业是增配的重点。

“头部房企呈现‘强者恒强’的格局，保利发展（600048）、招商蛇口（001979）等企业在上海等一线城市拿地态度十分积极。若今年一线城市房地产（881153）市场继续复苏，这类布局核心城市的房企将大概率先受益。”卢文曦指出。

财闻注意到，2026年以来，保利发展（600048）持续加码核心城市，先后在上海长宁区、杭州上城区拿地；4月22日，招商蛇口（001979）更是一日拿下上海两宗地块。

卢文曦进一步分析道：“小房企难以获得在一线城市拿地的机会，因此更难以与头部房企抗衡。除杭州等少数有强势本土房企的城市外，多数城市的市场份额正逐渐向头部房企集中。”

在卢文曦看来，由于房地产（881153）进入存量时代，二手房交易拉动了基金对中介机构的配置。对于物业服务等服务类企业的重仓，则更具“图稳”意图。

百亿基金经理“梭哈”地产

在公募基金对地产板块的整体加仓潮中，“工银价值精选”的身影频频出现在中国金茂（HK0817）、招商蛇口（001979）以及贝壳-W（HK2423）等股票的重仓基金前列。

在其一季报前十大重仓股中，根据其一季报披露，前十大重仓股中高达7只属于房地产（881153）行业，另有2只归属于与地产关联的建筑装饰（881116）与建筑材料（881115）领域；交通运输行业的建发股份（600153）也与地产密切相关。该基金一季度的重仓，几乎ALL in了地产股。

工银价值精选2026年一季度末前十大重仓股 来源：iFinD截

工银价值精选成立于2024年4月，由基金经理尤宏业管理，其2026年一季度末规模达到了108.04亿元。自2025年二季度以来，该基金各季度末中，地产行业重仓股的数量都不少于7只。

但其年内市场表现并不出色。以A类份额为例，截至4月23日，该基金2026年以来的净值增长率为0.14%，在5039只同类基金中位列第3927位。在年初前两月地产板块的反弹行情中，该基金曾以超10%的收益率跑赢市场平均水平。

不仅是工银价值精选，工银瑞信旗下的工银圆丰三年持有、战略远见、战略转型和领航三年等产品，一季度末均重仓了地产股。

对于地产板块观点，工银瑞信基金曾在3月发文指出，尽管当前地产基本面整体仍在左侧，但行业已不断出现积极信号，地产基建产业链预期升温。进入传统的“小阳春”销售旺季，京沪两城的率先企稳或具有风向标意义，4月“小阳春”结束后京沪两城房价值得重点关注。

除了工银瑞信，姜诚管理的中泰星元也是地产股的大买家。中泰星元连续增持两季度保利发展（600048），持股数量达到4002.18万股。谢治宇的兴全合宜成为地产股的新买家，兴全合宜重仓1957.01万股贝壳（BEKE），增持比例超90%。

地产专家韩毓祥对财闻表示：“贝壳-W（HK2423）不能简单作为房地产（881153）中介来看待，其高垄断性和平台属性，已经展现出互联网平台企业特征。相对于整个房地产（881153）行业，其业绩表现具备一定独立性。”

他提醒道：“2025年‘小阳春’后，全年房地产（881153）市场并未崛起，而且2026年三、四线城市房地产（881153）行情尚未回暖，因此对于2026年的房地产（881153）市场需要拉长时间轴观察。”

根据国家统计局公布的3月70个大中城市价格变动情况，无论是新建商品住宅还是二手住宅，除北京、上海、杭州等少数城市外，大部分城市房价同比和环比仍呈现双双下跌的态势。

“但华润置地（HK1109）、招商蛇口（001979）等资金实力和管理实力皆优的央国企地产公司仍具备投资价值。公募的增配对地产股也是积极的信号。”韩毓祥强调。