■张敏

当前正值A股上市公司财报密集披露期，在上市公司集中召开的业绩说明会上，“产业链”“供应链”成为投资者追问的高频热词。

“核心原材料价格大涨，公司有何对冲措施？”“单一供应商依赖度是否过高，有无备选方案？”“核心技术是否存在‘卡脖子’风险，核心装置设备采购是否顺畅？”投资者这些提问表明：在全球供应链深度重构的当下，供应链韧性已成为投资者衡量上市公司价值的新锚点之一。

供应链的稳定畅通，是上市公司稳健经营的生命线，更是产业链高质量发展的基石。当前，地缘政治风险持续、原材料价格波动加剧、核心技术竞争日趋激烈，叠加国内产业转型攻坚，上市公司供应链正面临多重挑战。单一环节的短板、布局的失衡，都可能引发连锁反应。

笔者认为，面对复杂多变的供应链挑战，上市公司唯有聚焦关键路径、多措并举，才能构建起具有韧性的供应链。结合产业实践与政策导向，上市公司推进供应链韧性发展可从以下几方面发力：

其一，以并购重组（885739）强链补链，完善供应链布局。并购重组（885739）是上市公司快速弥补供应链短板、整合优质资源、提升核心竞争力的重要路径。上市公司横向并购同行业优质企业，可扩大产能规模、整合供应链资源，降低对单一环节的依赖，减少外部环境变化对供应链的冲击；纵向并购上下游企业，可延伸产业链布局，实现原材料供应、生产制造、终端销售的一体化管控，提升供应链协同效率。

实际操作中，已有不少上市公司取得积极成效。例如，部分半导体（881121）上市公司通过并购核心零部件厂商，逐步打破海外技术垄断，提升供应链自主可控能力；新能源（850101）上市公司并购上下游材料供应商，锁定原材料来源，缓解价格波动带来的经营压力。

需注意的是，上市公司需坚持理性并购，聚焦主业需求，避免因盲目扩张导致供应链资源错配，同时做好并购后的整合管理，真正让供应链协同高效运转。

其二，以数字化转型赋能，提升供应链协同效能。

信息孤岛、资源错配、反应滞后，是供应链管理的常见痛点。而AI、物联网（885312）、区块链（885757）、大数据等数字技术，恰恰是破解这些难题的重要抓手。上市公司可搭建数字化供应链平台，打通上下游数据壁垒，实现需求、库存、生产、物流等信息的实时共享，既优化流程又降低成本。在此基础上，上市公司还可运用AI算法构建风险预警模型，对原材料价格波动、供应商经营状况变化等风险进行预判，提前制定应对预案，提升供应链抗风险能力。

其三，以多元化布局避险，增强供应链抗冲击能力。

单一供应商、单一市场、单一渠道的布局，容易使上市公司陷入供应链断裂的风险。主动构建多元化的供应链体系，已成为头部上市公司的共识。

在供应商布局上，上市公司可培育多家优质供应商，建立供应商分级管理体系，定期开展供应商资质审核与风险评估，确保供应链供应稳定；在市场布局上，可积极拓展国内外多元市场，降低单一区域市场波动、贸易壁垒带来的影响，以全球化布局应对区域波动；在产品与技术布局上，可加大研发投入，丰富产品矩阵，避免因单一产品、技术落后导致供应链脱节，同时聚焦关键领域，构建技术壁垒，提升供应链应对技术迭代风险的能力。

上市公司供应链韧性的强弱，不仅关系到企业自身的生存发展，更影响着产业链的稳定与资本市场的健康运行。4月7日，《国务院关于产业链供应链安全的规定》对外发布，这是我国首部专门针对产业链供应链安全的行政法规，标志着我国产业链供应链安全工作进入法治化、系统化新阶段，也为上市公司提升供应链韧性提供了坚实的政策支撑。

当前，受多因素影响，全球供应链承压。但挑战之中往往孕育着重构的机会，上市公司应正视供应链面临的问题，多措并举提升供应链韧性。唯有如此，才能在复杂多变的市场环境中站稳脚跟，为我国产业链供应链安全稳定贡献力量，也为资本市场高质量发展注入持久动力。