高技术制造业利润同比增长47.4%
4月27日，国家统计局发布数据显示，一季度，全国规模以上工业企业利润同比增长15.5%，较前2个月加快0.3个百分点。
“在价格修复、利润率提升等因素带动下，一季度规模以上工业企业利润同比增速加快，工业企业盈利修复态势进一步巩固。”民生银行（HK1988）首席经济学家温彬向《证券日报》记者表示。
工业企业效益状况
呈现持续改善态势
国家统计局工业司首席统计师于卫宁表示，一季度，面对复杂的内外部经济环境，我国及时加大宏观调控力度，靠前实施更加积极有为的宏观政策，工业经济稳步回升，规模以上工业企业利润增长加快，装备制造业和高技术制造业利润快速增长，原材料制造业利润两位数增长，工业企业效益状况呈现持续改善态势。
数据显示，1月份至3月份，规模以上工业企业实现营业收入33.19万亿元，同比增长5.0%；发生营业成本28.19万亿元，增长4.5%；营业收入利润率为5.11%，同比上升0.46个百分点。
从营业收入扣减营业成本计算的毛利润角度看，一季度规模以上工业企业毛利润同比增长7.9%，较前2个月加快1.0个百分点，有力支撑规模以上工业企业利润较快增长。
国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟在接受《证券日报》记者采访时表示，从一季度全国规模以上工业企业利润数据看，企业营收规模稳步扩张，盈利质量同步改善。从单月看，3月份利润同比增速达15.8%，较前2个月同比增速进一步加快0.6个百分点。说明在春节季节性因素消退后，工业企业的开工率与产销衔接达到了更高水平，回升动能仍在增强。
值得关注的是，工业企业单位成本下降，盈利能力持续改善。一季度，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为84.93元，同比下降0.40元，工业企业单位成本今年以来连续下降。一季度，规模以上工业企业营业收入利润率为5.11%，同比提高0.46个百分点，营收利润率达2023年以来同期最高水平。
在庞溟看来，工业企业利润增长的底层逻辑已从“规模扩张”转向“提质增效”。企业在成本管理和控制、资产利用率等方面均表现出积极迹象。
三大门类利润增速
两升一降
从结构上看，1月份至3月份，三大门类利润增速两升一降。其中，采矿业实现利润总额2563.3亿元，同比增长16.2%；制造业实现利润总额12384.3亿元，增长19.1%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额2012.8亿元，下降3.2%。
在温彬看来，价格改善和利润率提升支撑下，采矿业盈利延续较快修复态势；受生产增速边际放缓、利润率转弱影响，电力、热力、燃气及水生产和供应业盈利承压；价格修复和利润率提升推动制造业盈利较快增长。
从主要行业利润情况来看，装备制造业支撑作用明显。一季度，规模以上装备制造业利润同比增长21.0%，拉动全部规模以上工业企业利润增长6.8个百分点；占全部规模以上工业企业利润比重达33.7%，同比提高1.7个百分点。从行业看，一季度，电子行业受生产较好、价格回升等因素带动，行业利润增长124.5%，是支撑装备制造业利润快速增长的主要力量；铁路船舶航空航天行业利润增长16.7%，较前2个月加快5.3个百分点。
高技术制造业利润快速增长。一季度，规模以上高技术制造业利润同比增长47.4%，拉动全部规模以上工业企业利润增长7.9个百分点。从行业看，人工智能（885728）、半导体（881121）相关产业快速发展，带动光纤制造、光电子器件制造、显示器件制造行业利润分别增长336.8%、43.0%、36.3%；智能化产品需求增加，智能无人飞行器制造、其他智能消费（883434）设备制造行业利润分别增长53.8%、67.3%；绿色制造行业效益改善，环境监测专用仪器仪表（884192）制造、锂离子电池制造行业利润分别增长100.0%、25.0%。
原材料制造业利润保持两位数增长。一季度，规模以上原材料制造业利润同比增长77.9%，继续保持高速增长态势。从行业看，受航空航天、新能源（850101）、新一代信息技术等战略性新兴产业快速发展带动，有色行业利润增长116.7%；石油加工（884020）行业同比扭亏为盈，实现利润总额229.4亿元，化工（850102）行业利润增长54.5%。
“分行业看，利润增长的重心正在从传统劳动密集型行业向资本密集型、技术驱动型行业转移，装备制造业与高技术制造业已成为拉动盈利增长的核心引擎。”庞溟说。
展望下一阶段，温彬认为，工业企业利润仍有修复基础，但节奏或放缓、分化或加大。从内部看，稳增长政策、价格修复、成本改善和新动能支撑仍在，但“供强需弱”矛盾尚未根本缓解，利润修复仍偏结构性。从外部看，中东冲突推升油价和输入性通胀，二季度其影响或将进一步显现：一方面，高油价将阶段性支撑上游资源品、石油加工（884020）及部分原材料行业盈利；另一方面，也会通过抬升能源（850101）、运输和中间品成本，挤压中下游制造业利润，并对外需、航运和供应链形成扰动。总体看，上游强于中下游、先进制造（883433）强于传统行业的特征或进一步加深。
