在4月28日举办的2026年度兴全投资人大会上，睿郡资产研究总监董承非、兴证全球基金副总经理谢治宇、睿远基金总经理饶刚、景林资产合伙人兼基金经理蒋彤等多位知名投资人齐聚一堂，罕见同台发声。

面对当前复杂多变的宏观环境，这些投资大佬聚焦市场最为关注的风险冲击影响，分享如何利用自身优势采取应对之道，探讨不确定环境下的生存法则与投资机遇。

风浪来临保持定力

今年以来，国外宏观局势发生剧烈变化。

董承非感慨道，现在的不确定事件比原来升级了一个维度。原来的不确定性能通过数据分析、逻辑推理描绘出轮廓来，但这两年的海外冲突、地缘事件没办法做判断。同时，不确定性因素增加扭转了市场以往同涨同跌的惯性，也是市场成熟进步的标志之一。

谢治宇观察到，外部冲击给市场、产业、经济均带来较大影响，并且可能还会持续下去。对于产业、数据的影响估计还要一段时间才能看到，这是最大的不确定性。

不过，随着外部冲击的烈度慢慢下降，谢治宇认为，更应该聚焦对内因的分析。在他看来，目前明确的趋势是国内资产价格企稳，下一步消费（883434）数据或将企稳回升。

在蒋彤看来，个股和行业的基本面深度研究实际上是一把“救命伞”，尤其当市场上特别大的风浪来临时，如果认识得足够清楚，就会有定力，定力来自于真正的理解。并且，在人工智能（885728）的赋能下，主观选股的效率正在显著提升。

近年来，市场习惯用“小登、中登、老登”来区分投资风格，董承非认为没必要对立看待，各类投资者的仓位都很高，某种程度上市场是和谐的，有可能是皆大欢喜的局面，每个人都在赚自己认知范围、风险承受能力内的钱。“比如，我会把大部分时间、精力用于在不景气的行业里‘翻石头’，高景气行业不是我的‘菜’。”董承非举例说。

在谢治宇看来，产业发展很多时候不一定是完全对立的，反而可能会相互促进。在很多问题解释不清的时候，就忙着把事物对立起来，反而会错过一些额外的机会。“比如很多传统投资框架定义的低估值公司，同样机会很多。”

挖掘产业机遇

虽然当前风险因素充斥市场，但也蕴含着潜在的投资机遇。

在饶刚看来，既然宏观不可预知，不如更多聚焦于结构层面，比如黄金、大宗商品等可能是更好的对冲工具。此外，在各国重新审视能源（850101）安全的背景下，近期国内新能源汽车（885431）、摩托车等出口表现亮眼，这会给很多国内优质公司带来机遇，也是应对市场变化的投资方向。

从盈利周期（883436）来看，饶刚关注到，目前不少制造业已步入盈利周期（883436）底部，库存水平、盈利增速、产能利用率均处于低位，锂电、化工（850102）等产业链已显现价格弹性。即便2026年缺乏明显的盈利修复，当前板块下行风险也相对有限。

此外，饶刚还注意到，越来越多经营稳健的消费（883434）龙头股息率已达4%—5%，超越银行等传统高股息板块；地产链企业历经多轮行业格局优化后，同样具备关注价值。

针对能源（850101）板块，董承非表示，新能源（850101）体量大到一定程度后会挤压传统能源（850101）的市场空间。但从股票市场来看，传统能源（850101）近几年表现较好，部分煤、油板块公司业绩连续下滑三年，股票却涨了一倍，这说明资本市场依然认可传统能源（850101）板块。“我们一直坚守在电里，但电好像始终得不到市场的认同，我们会继续坚持。”董承非表示。

围绕近年来的AI投资主线，谢治宇的观点是，AI的产业逻辑可能还没有出现明确的风险点，仍处在产业高速发展的早期阶段，对于技术发展、最终胜出者的判断难度非常大。

蒋彤认为，首先要认真研究大模型，不应该有偏见。其次，具身智能在一级市场的进展也有惊喜，核心是机器人“大脑”的突破，目前已经能看到相关技术落地，她对于普及ai应用（886108）充满信心。