蓝鲸新闻4月30日讯，4月29日，曲美家居（603818）发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入34.11亿元，同比减少3.98%；归母净利润为-1.49亿元，同比增加8.67%；扣非净利润为-1.88亿元，同比减少16.26%。

营收下滑与终端消费（883434）需求疲软直接相关，而亏损收窄主要受益于非经常性损益的正向调节——远期外汇合约公允价值变动及处置收益达5266.68万元，占归母净利润绝对值的-26.36%，但该部分不具备可持续性。毛利率为37.21%，同比提升1.64个百分点，财报明确指出系原材料成本持续下行所致，带动整体盈利能力回暖。

核心业务结构持续集中，Ekornes旗下产品收入占比升至77.72%，定制家具收入占比为12.36%，二者合计占总收入比重达90.08%，较上年进一步强化。中国大陆市场收入占比为44.86%，为第一大单一市场；海外市场收入占比55.14%，仍为收入主要来源，区域分布结构保持相对稳定。销售费用为7.42亿元，同比增长3.76%，高于营收降幅，销售费用率由上年的21.15%升至21.76%，对亏损收窄形成一定压力。研发投入为6489.44万元，同比下降13.48%，研发人员数量维持在148人未变，研发投入强度由上年的2.19%下降至1.90%，反映研发资源投入节奏放缓。

经营活动产生的现金流量净额为5.72亿元，同比减少2.44%，财报披露其变化原因为“与上年同期基本持平”。财务费用为2.37亿元，同比增加14.08%，主要系汇兑损益增加所致。同期非经常性损益总额为3918.22万元，占归母净利润绝对值的-26.36%。行业层面，原材料成本下行成为毛利率回升的关键驱动，但终端需求疲软持续压制收入增长，呈现典型的“价稳量弱”特征。公司行业地位未发生结构性变化，Ekornes业务仍为绝对主导，定制家具占比未见提升；全球化布局保持稳定，境内市场虽为最大单一市场，但尚未改变海外收入为主的格局。

募投项目进度普遍延后：河南曲美家居（603818）产业二期项目延期至2027年12月31日，Ekornes挪威工厂产能升级建设项目延期至2026年12月31日，“偿还借款及补充流动资金”项目已100%投入完毕。融资端动作频繁，Ekornes QM Holding AS于2025年12月与DNB银行签署协议，取得三年期长期借款11.01亿元及一年期短期借款3.37亿元；控股股东赵瑞海提供4亿元新增信托借款支持。上述举措缓解了短期偿债压力，但流动性指标承压明显——流动比率仅为0.60，短期债务余额为5.53亿元，而货币资金未在财报中单独列示，流动性紧张迹象显现。

股东结构方面，公司于2025年7月30日回购注销限制性股票231.80万股，总股本由6.89亿股减少至6.87亿股。分红政策延续审慎取向，2025年度不派发现金红利、不送红股、不实施资本公积转增股本。