受美伊局势紧张对峙影响，英国央行政策制定者倾向于观望等待，大概率将于本周四维持基准利率不变。

市场及经济学家普遍预计，英国货币政策委员会将把基准利率维持在3.75%的现有水平，交易员押注加息概率仅为10%。本次利率决议将于北京时间19:00公布，央行行长安德鲁贝利将在半小时后召开新闻发布会。

当前政策层面临两难权衡：一方面，美伊冲突或引发能源（850101）价格长期震荡上行;另一方面，英国国内经济整体走势疲软，政策调整需兼顾双重风险。

尽管劳动力市场疲软可能有助于防止价格形成恶性循环——这种循环曾在2022年俄乌冲突爆发后困扰英国央行。但是，出于对通胀二次传导效应的担忧，首席经济学家Huw Pill预计将投票支持加息。同时，货币政策委员会也可能继续保留相关措辞，警告其“随时准备采取行动”，以遏制持续高通（QCOM）胀所带来的任何威胁。

投票现分歧

在今年3月的议息会议上，货币政策委员会全员一致同意维持利率不变。但市场预测人士认为，本次九名委员中将有人打破一致立场，投出加息赞成票。

一项对32名经济学家开展的调查显示，约三分之二的受访者预计本次投票将出现分歧，最普遍的观点是8:1的投票结果。

Pill被视为最有可能呼吁立即采取行动的人，因为他近期曾警告不要采取“等待观望”的策略。副行长Clare Lombardelli和外部委员Megan Greene和Catherine Mann此前均持鹰派立场，受地缘局势影响，此次也有可能转向支持加息。

政策指引微调

英国央行力求避免重演3月议息会议引发的市场剧烈波动——当时英国国债收益率与加息预期双双飙升。剧烈的市场动荡促使贝利出面干预，他强调官员们并不急于应对日益增长的物价压力。

然而，受霍尔木兹海峡美伊对峙僵局持续发酵、能源（850101）供应长期承压影响，货币市场周三已计价年内三次加息，首次加息或最早落地于6月。油价此前一度升至每桶119美元以上，基准天然气（885430）期货价格也大幅上涨。

货币政策委员会大概率延续3月释放的政策指引，保留必要时加息的立场。而会议纪要中委员们的个人观点，或将释放更明确的政策信号。央行也可能借助《货币政策报告》中的多套通胀情景假设，暗示距离落地加息举措的远近程度。

汇丰银行英国经济学家Elizabeth Martins表示：“鉴于3月议息表态曾超出市场预期，本次货币政策委员会或将在措辞上适当弱化鹰派立场。”

经济预测全面改写

英国央行2月的经济预测曾预判，经济将温和增长，且今年春季通胀将回落至2%的政策目标附近，但最新预测或将彻底改写这一前景。

英国经济对油气价格波动敏感度极高。尽管冲突爆发前英国GDP数据表现向好，但最新预测或将凸显经济陷入技术性衰退的风险显著上升。

多数经济学家预计，英国今明两年经济增长预期将被下调，同时预测数据或将显示，2026年全年通胀水平都将大幅高于央行2%的目标值。

多情景推演成沟通重点

由于伊朗地缘冲突结束时间存在高度不确定性，多套情景推演将成为英国央行政策沟通的核心工具。

央行或将模拟不同情景下能源（850101）价格波动、通胀二次传导效应带来的影响，并指明基准预判情景，以此向市场释放面对地缘冲突时的潜在政策应对思路。

分析师Dan Hanson和Matthew Bunny表示：“英国央行或将重点依托情景推演，研判能源（850101）价格冲击的持续时长、影响强度以及对应的货币政策应对路径。多数政策委员顾虑，在国内需求疲软的背景下贸然加息，或将进一步拖累经济。”