近日，国家统计局公布4月份PMI（采购经理指数）。

4月份，制造业PMI为50.3%，略低于上月0.1个百分点，继续位于扩张区间；非制造业商务活动指数为49.4%，比上月下降0.7个百分点；综合PMI产出指数为50.1%，比上月下降0.4个百分点，仍高于临界点，我国经济总体产出保持扩张。

分行业看，铁路船舶航空航天设备、电气机械器材、计算机通信电子设备等行业生产指数和新订单指数均位于53.0%及以上。石油煤炭（850105）及其他燃料加工、化学原料（881108）及化学制品（881109）等行业两个价格指数均连续两个月高于70.0%。市场预期持续增强，其中食品及酒饮料精制茶、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数均位于58.0%以上较高景气区间。

价格方面，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为63.7%和55.1%，继续位于近年来高位。

价格总体水平上涨明显

东方金诚首席宏观分析师王青在接受《每日经济新闻》记者采访时指出，4月制造业PMI环比回落，符合季节性规律。数据显示，剔除极端年份，过去10年中4月PMI指数较3月平均回落0.5个百分点。这样来看，今年4月制造业PMI指数表现强于季节性。

作为观测PPI（工业品（850100）出厂价格指数）的先行指标，原材料购进价格指数和出厂价格指数显示，制造业市场价格总体水平上涨明显。

王青分析，除当前国内经济走势稳中偏强外，一个重要原因是中东地缘政治冲突推动国际油价大幅上冲，为防范后期原材料价格继续上涨，一些企业开始快速增加原材料库存。数据显示，4月原材料库存指数上升1.6个百分点至49.3%，为近39个月以来最大升幅，影响整体制造业PMI指数0.16个百分点。当月新订单指数连续两个月处于扩张区间，显示当前市场“供强需弱”问题有所缓解。

4月高技术制造业和装备制造业PMI指数分别上升0.1个和0.3个百分点，分别达到52.2%和51.8%。

王青认为，这主要受出口偏强、国内制造业转型升级等带动，显示宏观经济新旧动能转换过程在持续推进，新质生产力领域较快发展对整体宏观经济的拉动作用在增强。

此外，大中小型企业PMI均位于扩张区间。大型企业PMI为50.2%，连续5个月高于临界点（50%）；中、小型企业PMI分别为50.5%和50.1%，比上月上升1.5个和0.8个百分点，双双升至扩张区间，景气水平明显回升。

服务业增长动能偏弱

4月服务业商务活动指数为49.6%，比上月下降0.6个百分点。

王青认为，这符合季节性规律，主要是经历上月企业全面复工、与生产相关的交通物流行业景气度大幅上行后，4月服务业商务活动指数会出现季节性边际回落。不过，4月服务业景气度处于收缩区间，且过去6个月中，除3月外服务业PMI指数均处于收缩状态，显示近期服务业增长动能偏弱。这一方面与房地产（881153）行业持续调整直接相关，也显示当前消费（883434）信心有待进一步整固，居民旅游出行、餐饮住宿、文化娱乐等服务消费（883434）也有待进一步提振。

消费（883434）品行业PMI指数为50.7%，较上月下行0.1个百分点，符合季节性规律，但走势偏强，或与第二批国补资金发放等因素有关。

王青称，短期内制造业PMI指数走势将主要取决于三个因素：一是中东战事持续时间，二是我国出口韧性，三是国内房地产（881153）市场走势及各项稳增长政策落地实施的节奏和力度。

4月28日召开的中共中央政治局会议要求“精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，继续强调“四稳”，即“着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”。这显示当前宏观政策保持稳增长取向。王青预计，下一步为有效应对外部不确定性，宏观政策在促进居民消费（883434），推动基建投资较快增长，以及努力稳定房地产（881153）市场等方面还会适时出台新举措。这些方面都有充足的政策空间。