碳 酸 锂

【碳酸锂】近期碳酸锂期货价格呈现区间震荡偏强格局。自4月下旬以来，市场受供应端扰动与下游排产超预期提振，主力合约在近期震荡区间高位运行，节前延续偏强走势。整体走势与矿端供应消息及需求数据紧密联动，在阶段性压力位前展现出韧性。建议交易者节后以逢低偏多思路为主，高位谨慎追涨。

当前市场的核心矛盾在于供应端多重扰动与下游高景气需求之间的博弈。其中，供应端面临收紧预期，津巴布韦锂矿出口禁令的影响逐步显现，虽然出口配额已发放，但船期延迟至7月到港，短期矿端补充有限，同时非洲北部供应风险持续，使得整体供应格局趋紧。此外，澳洲柴油短缺或于6月传导至开采生产成本，推升矿端成本预期，对锂价形成底部支撑。国内锂盐厂近期放货有所增加，仓单量持续累积，周度增幅明显，但整体社会库存仍处于低位，流通货源偏紧，供需维持紧平衡。需求端呈现高景气特征，下游储能（885921）中标量1至4月同比大幅增长，新能源（850101）车交付量同比显著提升，节前排产超预期表现，对碳酸锂形成强劲需求拉动。但下游观望情绪仍存，锂盐厂放货增加在一定程度上抑制了短期采购积极性。二季度中下旬预计将出现供需缺口，库存有望持续去化，进一步支撑价格上行。地缘局势同样是关键变量，需关注中东冲突推升油价的风险，若全球滞胀预期加剧，或将对大宗商品整体表现形成压制，但柴油价格持续高位亦抬升矿端生产成本。

综合来看，碳酸锂市场在供需紧平衡与供应扰动下具备上行动能，但高位存在压力。预计短期内锂价将维持偏强震荡格局，建议节后交易者以逢低偏多思路为主，关注库存去化节奏与地缘扰动持续性，谨慎追高。

风险提示：地缘冲突加剧致矿端供应中断；柴油价格持续高位推高生产成本超预期；中东地缘推升油价引发全球滞胀预期，或压制大宗商品整体表现。