上证报中国证券网讯（记者 高志刚）伴随A股2025年年报披露收官，上市公司ESG（环境、社会和公司治理）信息披露迎来高峰期。

根据2024年发布的《上市公司自律监管指引——可持续发展报告（试行）》，2026年作为ESG强制披露首个财年，A股ESG信息披露正式从“选答题”全面跨入“必答题”时代。

展望行业发展，秩鼎技术创始人兼CEO刘相峰在接受上证报记者采访时表示，A股ESG发展将呈现两大趋势：一是监管体系持续闭环，合规刚性显著增强。交易所将加大对未披露、披露不规范行为的监督力度，新纳入指数的成分股企业合规披露或将提速，A股ESG报告披露率突破50%已是行业趋势；二是行业竞争由“量”转“质”。当ESG报告披露成为标配，市场关注焦点将从“有没有披露”转向“披露得好不好”。防范“漂绿”、提升数据可靠性、将ESG战略真正融入企业核心业务，将成为A股上市公司高质量发展的核心考验。

“交卷”公司数量创新高

据秩鼎数据统计，截至4月30日，A股共有5492家上市公司发布2025年年报。其中，2713家公司同步披露ESG报告（含可持续发展报告、社会责任报告等，下同），披露率达49.4%，创下历史新高。

从历年披露规律来看，每年5月及之后仍有部分上市公司会补充发布ESG报告。结合目前的庞大披露基数，刘相峰预计，A股2025财年ESG最终的披露率有望突破50%。

“这一跨越，不仅体现了中国资本市场对可持续发展的重视，也标志着与国际成熟市场接轨的步伐正在加快。”刘相峰认为。

回顾A股ESG披露发展历程，行业实现了从起步到加速的蜕变。2014财年，仅713家公司披露ESG报告，披露率为 26.55%；2022财年，披露率突破30%，升至33.83%；2023财年站上40%台阶；2024财年进一步增长至45.63%；2025财年披露率跃升至49.40%，较上一财年同期提升了3.77个百分点。

“从26.55%到49.40%，近乎翻倍式增长的背后，是A股资本市场生态的深刻重塑。”刘相峰分析称，特别是近五年，在双碳目标落地、ESG投资理念普及的驱动下，上市公司主动披露ESG的意愿显著增强。

传统重工业披露率居前

从行业角度来看，A股ESG信息披露呈现明显的结构性分化特征。

按申万行业分类统计，银行业以100%的披露率位居全行业榜首；非银金融紧随其后，披露率达87.80%。在绿色金融政策引导和自身风控需求下，金融业已成为A股ESG实践的绝对主力。

值得关注的是，重资产、高排放的传统周期（883436）行业，其ESG披露积极性远超市场预期。其中，钢铁（850106）行业披露率达 84.09%，煤炭（850105）行业为78.38%。而直接面向终端消费（883434）者的行业，受品牌形象和消费（883434）者ESG偏好的驱动，披露意愿同样较强，如美容护理（881182）业披露率为54.84%，食品饮料业为57.48%，均高于A股整体平均水平。

虽然全市场ESG披露率接近50%，但仍有部分行业表现落后，机械设备、计算机、汽车等行业披露率均不足40%。

逾200家企业首发ESG报告

2026年成为ESG强制披露元年，政策效应在市场上产生了深远影响。

一方面，首次披露效应有效激活尾部企业的披露动能。数据显示，2025财年共有224家A股公司首次发布ESG报告。相较于前两年的自发爆发期，新增首发企业绝对数量有所回落，但在当前披露基数已经庞大的背景下，224家“新面孔”的加入，对行业发展意义突出。

刘相峰分析认为，这是政策正在发挥实质性作用的体现，推动大量原本处于观望状态的企业，迈出ESG信息披露的第一步。

另一方面，未披露公司体现了政策“缓冲期”的规则考量。梳理强制披露名单可以发现，部分纳入上证180（1B0007）、科创50（1B0688）、深证100（399330）、创业板指（399006）等强制披露范围内的指数样本公司，以及境内外同时上市企业，并未披露2025财年ESG报告。

这是否属于信息披露违规？刘相峰给出否定答案。他解释，ESG强制披露规则的适用条件为“报告期内持续纳入相关指数样本”为适用前提。有5家公司均在2025年年内（如3月、6月或12月）新晋调入指数，并未完整覆盖2025财年全年报告期，不满足“持续纳入”要求。因此，按照规则，此类中途调入指数的公司可豁免2025财年强制披露义务，并不构成违规。

“这一现象充分说明，监管层推进ESG强制披露并非一刀切，而是给予了新入围公司合理的准备与缓冲期，彰显了政策制定的科学性与包容度。”刘相峰称。