21世纪经济报道记者 陈归辞

近月来，大模型赛道再掀融资热潮。

刚刚启动首轮外部融资的DeepSeek，估值在数周内大幅走高。据媒体报道，除阿里（BABA）、腾讯（K80700）外，国家集成电路（885756）产业投资基金也在接洽DeepSeek，其最新估值或达450亿至500亿美元。月之暗面据报也将完成约20亿美元融资，投后估值预计超过200亿美元。

今日（5月8日），阶跃星辰也传出大额融资消息。消息人士称，该公司将完成近25亿美元融资，并已拆除红筹架构。工商信息显示，公司已于4月完成股改，由有限责任公司变更为股份有限公司。随着红筹架构的拆除，其正加速奔赴港股IPO。

阶跃星辰本轮融资的显著特点是产业链资本集中入场，包括华勤、龙旗、豪威、中兴等企业，覆盖从整机制造到上游核心器件的多个环节。此外，“港版淡马锡”香港投资管理有限公司（HKIC）也出现在股东名单中，为其赴港上市提供了进一步背书。

值得注意的是，总部位于上海的阶跃星辰，不仅获得了上海的持续支持及上海市区两级国资参投，自去年起还不断深化与无锡的产业合作，并引入无锡国资参投。

上海撑腰

阶跃星辰2023年成立于上海，由微软（MSFT）前全球副总裁姜大昕博士创办并担任CEO。今年1月，阶跃星辰宣布旷视科技（002516）联合创始人、千里科技（601777）董事长印奇正式出任董事长，负责整体战略节奏与技术方向的制定。他与CEO姜大昕、首席科学家张祥雨、CTO朱亦博组成核心管理团队。

在上海人工智能（885728）产业格局中，阶跃星辰与MiniMax并称为“上海大模型双雄”。其中MiniMax已于2026年初登陆港股，上市后股价持续走高，其最新股价较发行价涨幅超3倍，市值达2329亿港元。

作为上海大模型赛道的核心选手，阶跃星辰一直获得上海政府、国资与产业的力挺。

从资本层面来看，上海国资体系持续深度布局阶跃星辰。据企查查信息，阶跃星辰此前已完成两轮融资。2024年12月，该公司完成数亿美元B轮融资，投资方包括五源资本、启明创投（885413）、腾讯（K80700），以及上海国有资本投资有限公司。

今年1月，阶跃星辰完成超50亿元B+轮融资，参与机构包括上国投先导基金、浦东创投（885413）、徐汇资本等上海国资，以及国寿股权、无锡梁溪基金；厦门国贸（600755）、华勤技术（HK3296）等产业资本入局，腾讯（K80700）、启明创投（885413）、五源资本等老股东继续跟投。

而在阶跃星辰的最新一轮25亿美元融资中，据悉产业链资本集中入场，包括华勤、龙旗、豪威、中兴等，覆盖从整机制造到上游核心器件多个环节。

其中，华勤、龙旗、豪威三家公司总部均位于上海，与阶跃星辰同城。华勤和龙旗是全球手机ODM第一梯队企业，提供整机研发设计和制造服务；豪威是图像传感器（885946）供应商，处于手机摄像头等关键零部件上游。

在商业化路径上，公司选择了“AI+终端”路线，正在跑通AI大模型在汽车、手机两大消费（883434）终端的商业化链路，据公司预计今年阶跃大模型将“上车”超百万辆。

无锡，第二极

记者注意到，就在近日，阶跃星辰全资持股的“无锡阶跃锡煌科技有限公司”成立，注册资本5000万元，经营范围涵盖人工智能（885728）理论与算法软件开发（881272）、人工智能（885728）基础软件开发（881272）、人工智能（885728）双创服务平台、人工智能（885728）通用应用系统等领域。

这并非一蹴而就。自去年起，阶跃星辰与无锡的合作便层层递进，在长三角内与上海总部共同构成了这家AI独角兽的“双城记”。

早在去年5月，梁溪区、梁溪科技城便与阶跃星辰在上海签署战略合作协议，共建“阶跃星辰江苏大模型生态加速中心”，成功将其引入无锡，并推动其在当地特色优势产业中的垂类应用与生态构建。

今年1月，在阶跃星辰50亿元B+轮融资中，无锡市梁溪科技城溪沄数字经济（885976）创业投资基金出资3亿元参投。以此为纽带，阶跃星辰与梁溪科技城进一步牵手，落地AIoT模组产线，围绕算力模组、算法框架与系统级软件的深度耦合，向行业客户提供可规模化部署的AI计算基础单元。

同样在今年1月，梁溪科技城锡跃SPACE（无锡青年创新创业基地）正式揭牌。阶跃星辰为该基地提供大模型技术底座，为入驻青年创业项目提供全栈AI能力支持。根据规划，到2030年，锡跃SPACE将累计培育200家以上标杆OPC及青年创新创业企业，孵化创新产品超300项，集聚青年人才超600人，并全力建设成为部级卓越科技企业孵化器。

上海与无锡，构成了这家AI独角兽在长三角的“双城记”。在智谱（HK2513）、MiniMax相继登陆港股之后，它正加速卡位国产大模型的“第三股”。