本文首发日期丨2026 / 4 / 28

导语

市场消息称，自2026年5月1日起，俄罗斯LPG出口费用将从5美元/吨上调至131.5美元/吨。此举或将推升中俄双方贸易成本，短期中俄LPG贸易或陷入博弈，中长期有望通过协商寻求新平衡。

市场消息称，自2026年5月1日起，俄罗斯LPG（液化石油气）出口相关费用将从目前的5美元/吨上调至131.5美元/吨。此次调整是俄罗斯政府根据原油市场价格波动进行的常规化管理措施。随着原油价格上涨触及既定阈值，相关费用相应上调。

对俄罗斯出口LPG的影响：成本增加压制利润 短期出口面临收缩

本轮费用上调对俄罗斯出口的影响主要体现在两个方面：

一、出口成本上升，挤压上游利润。从5月1日起，俄罗斯液化石油气（LPG）出口相关费用将上调至131.5美元/吨，此前的费用水平仅为5美元/吨，本轮调整增加了126.5美元/吨，折合人民币约900元/吨，对俄罗斯LPG生产商和出口商的利润空间构成直接冲击。

二、短期出口量面临收缩压力。在成本抬升的背景下，俄罗斯卖方势必提高报价以转嫁成本，而中国买家对俄罗斯LPG的采购价格敏感度较高，可能导致5月合同执行量减少，部分未锁定价格的资源面临滞销风险。此外，俄罗斯铁路运力长期存在瓶颈，远东口岸换装能力有限，费用上调将进一步抑制出口积极性。

对中国进口LPG的影响：短期抢运补充 长期增长承压

对中国市场来说，俄罗斯LPG作为近年来的重要补充，出口费用调整也将带来明显影响：

一、进口成本抬升，议价空间收窄。中国买家在谈判中可能面临俄方更强的涨价诉求，若不接受，可能导致部分俄气资源回流或转售其他市场；若接受，则直接推高到岸成本。如何合理分摊成本，将考验买方议价能力与长期合约履约精神。

二、进口总量增长预期或被削弱。近年来中国从俄罗斯进口LPG量逐年递增，2025年总计进口93.77万吨。2026年1-2月进口量同比去年有明显增加。此前，据卓创资讯（301299）预测，2026年俄罗斯对华LPG出口量有望增长至120万吨，但相关费用上调后，这一增长目标的实现面临不确定性。若中国买家减少俄气采购，缺口可能由其他来源补充，但目前中东市场供应途径暂未恢复正常，市场进口资源紧缺局面或进一步加剧。

2025-2026年中国市场俄气分月进口量

数据来源：卓创资讯（301299）

三、短期存在抢运窗口。由于该调整于5月1日生效，在此之前已启运或签订合同的资源仍可按原5美元/吨费用执行，4月中下旬市场存在提前报批操作，预计5月上旬市场进口量尚可保证正常供应，甚至出现阶段性增加可能，对国内供应形成补充。

综合来看，俄罗斯此次上调LPG出口相关费用是对高油价环境的政策反应，市场还需继续关注该项调整的具体落地执行以及政策持续时间。短期内俄方出口成本与中国进口成本均面临上行压力，5月中下旬开始或出现俄方减量、中国观望的僵持局面。中长期来，成本增加可能推动中俄LPG贸易由合同定价向更为灵活的机制演变，双方在成本分摊、物流优化及长期战略合作关系方面将面临新的博弈。从中俄能源（850101）合作的大局来看，双方仍有望通过协商共识，保障贸易通（HK0536）道的平稳运行。