中国棉花网专讯：世界银行2026年4月发布的最新《大宗商品市场展望》报告指出，2026年3月爆发的中东军事冲突导致霍尔木兹海峡航运中断，引发了大宗商品市场有记录以来最严重的供应冲击。全球石油供应在当月减少约每日1000万桶，化肥（885967）、金属及多种工业原料出口受阻，推动能源（850101）、农产品（850200）和金属价格全面上扬。报告基于“供应中断最严重阶段在5月结束、航运量于10月恢复至战前水平”的假设，预计2026年全球大宗商品均价将同比上涨16%，这将是自2022年以来的首次年度涨幅，较战前预测高出约25%。

能源（850101）市场首当其冲。由于供应短缺，石油和天然气（885430）价格双双飙升，2026年能源（850101）均价预计上涨24%。布伦特原油年均价格预计达到每桶86美元，高于2025年的69美元；欧洲天然气（885430）价格涨幅约25%，煤炭（850105）价格同步上涨约20%。报告特别指出，在地缘政治风险加剧时期，石油产量每减少1%，平均会导致油价峰值上涨超过11%，这几乎是普通供应冲击价格效应的两倍。这种异常反应源于市场多层防范机制：初期不确定性推高风险溢价，企业积极锁定实物库存；中期企业增加库存储备作为自我保险，进一步支撑价格。

化肥（885967）市场承受巨大压力。中东地区占全球尿素出口近四分之一、氨出口逾15%，战事直接导致主要出口国生产中断。高度依赖天然气（885430）的尿素价格预计飙升60%，带动世界银行化肥（885967）指数2026年同比上涨31%。虽然这一涨幅仍低于2008年及2021-2022年的水平，但化肥（885967）购买力将恶化至2022年以来最低，严重挤压农业利润率。若供应中断持续更久，部分地区农作物产量可能下降，威胁粮食安全。

食品价格涨幅相对温和。受益于冲击发生初期全球谷物供应充足且生产者分布广泛，世界银行食品价格指数2026年仅上涨约2%。但油脂类商品作为生物燃料原料受能源（850101）价格支撑明显，棕榈油和大豆（885810）油价格均预计上涨8%。相比之下，涵盖饮料和原材料的世界银行农业价格指数预计同比下降6%，主要因咖啡、可可等饮料价格大幅下跌。

金属市场创历史新高（883911）。在供应中断、生产成本激增以及强劲需求（数据中心、电动汽车、可再生能源（850101）投资）的共同作用下，基础金属均价和贵金属（881169）价格均有望在2026年创下历史纪录。基础金属指数预计上涨17%，贵金属（881169）指数更将飙升42%，黄金等避险资产受到投资者追捧。

宏观经济影响不容忽视。能源（850101）价格上涨将抑制新兴市场和发展中经济体的增长势头，使其平均通胀率升至四年高位——预计发展中国家通胀率将达5.1%，经济增速放缓至3.6%。报告中特别强调，这些经济体在食品和燃料上的支出占比较高，且债务负担沉重，因而成为最脆弱的承受方。如果中东供应中断比预期更持久或严重，布伦特原油均价可能达到每桶95至115美元，其他大宗商品价格也将远超基准预测，进一步加剧全球通胀和粮食不安全状况。据世界粮食计划署估计，若冲突持续，2026年全球可能新增多达4500万人面临严重粮食不安全。

2027年展望趋于回落。随着霍尔木兹海峡航运量逐步恢复至战前水平，预计2027年全球大宗商品均价将下降约12%。但报告警示，地缘政治风险仍是持续存在的上行因素，市场对供应中断的敏感度远高于普通供需失衡。