自2月末中东冲突爆发以来，卡塔尔与阿联酋的液化天然气（885430）(LNG)出口全面中断，全球约两成LNG日常运输陷入停滞，国际天然气（885430）供给格局遭遇剧烈冲击。目前，全球LNG需求方选择用美国气源填补卡塔尔断供带来的缺口。美国LNG出口量创下历史新高，也暂时填补了卡塔尔断供带来的市场缺口。但受设备检修、飓风季干扰等因素制约，美国LNG产能难以全年满负荷运转，长期来看仍难弥补卡塔尔供给缺口。

必须指出的是，美国LNG有填补卡塔尔损失气源的潜力。数据显示，今年1至4月，美国LNG出口量同比大增28%，总量达3215万吨，创下历史纪录。同期美国LNG货运量新增700万吨，已小幅覆盖卡塔尔693万吨的出口减量，短期对冲效果显著。即便卡塔尔产能停摆，全球LNG总出口量仍预计同比上涨6%，突破1.49亿吨，创下历史新高。美国最新投产的Golden Pass LNG终端已完成首船外运，这将进一步扩充其本土出口产能。

但多重不利因素仍然存在。其一，美国墨西哥湾沿岸气候远不如波斯湾稳定，夏秋季飓风天气势必干扰LNG运营与装载作业，后续气源输出稳定性将下降，继续对冲卡塔尔LNG减产的能力有限。其二，美国国内除了新投产的Golden Pass LNG完成外运外，暂时不会有其他新增产能投产。业内预判，即便卡塔尔LNG出口在今年8月恢复，本年度全球LNG年供给量仍将减少3000万吨以上。美国产能增量仅能缓解局部缺口，无法彻底化解危机。

国际能源（850101）署(IEA)表示，卡塔尔LNG产能停摆及设施受损，将让全球新增LNG供给周期（883436）延后至少两年，2026至2030年全球LNG累计供给缺口或达1200亿立方米。这样巨大的缺口，仅靠缺乏新增产能的美国很难弥补。