5月11日晚间，央行发布2026年第一季度中国货币政策执行报告，并在下一阶段货币政策思路中提出，要更好发挥市场利率定价自律机制作用，有效落实各项利率自律倡议，对一些不合理的、容易削减货币政策传导的市场行为加强规范，维护市场竞争秩序。

对比上一季度的货币政策执行报告来看，“对一些不合理的、容易削减货币政策传导的市场行为加强规范”是本次报告的新提法。央行在2025年第四季度中国货币政策执行报告的相关表述是，更好发挥利率自律机制作用，有效落实各项利率自律倡议，维护银行业市场竞争秩序。

这与今年3月央行行长潘功胜在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上的表态一脉相承。潘功胜当时表示，将根据经济金融形势的变化和宏观经济的运行情况，引导和调控好利率水平，促进社会综合融资成本低位运行，强化利率政策执行和监督，对于一些不合理的、容易削减货币政策传导效果的市场行为加强规范。要求银行向企业明确展示贷款的年化综合融资成本，规范融资中间费。

近期的一系列监管动作与市场动态，已为“不合理、容易削减货币政策传导的市场行为”提供了清晰的注脚。

在负债端，同业定期存款利率自律管理已开始试行，预计2026年三季度正式实施，利率上限拟锚定同期限Shibor加10个基点，以约束高定价同业定期存款规模；

在资产端，央行已明确督促银行不发放税后利率低于同期限国债收益率的贷款，旨在遏制部分机构为争夺优质客户而进行的非理性价格战；

在中间环节，金融监管总局与央行已于2026年3月联合出台规定，要求所有个人贷款明示年化综合融资成本，逐项列明利息、担保费、服务费等全部费用。

综合来看，从规范负债端同业定期存款定价，到纠治资产端非理性低价竞争，再到明示贷款综合融资成本，这一系列监管组合拳均指向同一个目标：理顺利率传导机制中的堵点，确保央行适度宽松的货币政策能够顺畅、充分地在银行体系不同业务环节中得到反映，维护公平有序的市场竞争秩序。

SFC