4月份，我国物价继续温和回升。

国家统计局5月11日发布的最新数据显示，4月份，受国际原油价格变动和假期出行需求增加影响，居民消费（883434）价格指数（CPI）环比上涨0.3%，由降转涨；同比上涨1.2%，涨幅扩大；扣除食品和能源（850101）价格的核心CPI同比上涨1.2%，保持温和回升。

生产方面，受国际大宗商品价格快速上涨、国内部分行业需求增加、市场竞争秩序不断优化等因素影响，当月工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨1.7%，同比上涨2.8%，涨幅比上月均有所扩大。

“消费（883434）端温和回升、生产端涨幅扩大，4月份，我国物价呈现出协同修复态势。”国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟对《金融时报》记者表示。“物价整体走势向好。”民生银行（HK1988）首席经济学家温彬分析认为，4月份PPI与CPI“剪刀差”由负转正，表明上游价格恢复快于终端消费（883434）。

CPI涨幅超预期

在部分业内人士看来，4月份物价涨幅超预期。

从环比看，4月份，全国CPI环比由上月下降0.7%转为上涨0.3%，高于季节性水平0.4个百分点。具体而言，受国际原油价格波动影响，国内能源（850101）价格上涨5.7%，其中汽油价格上涨12.6%。服务价格由上月下降1.1%转为上涨0.5%，高于季节性水平0.2个百分点。食品价格下降1.6%，降幅比上月收窄1.1个百分点。

“4月份，CPI环比由降转升，上涨0.3%，符合季节性规律；CPI同比涨幅从上月的1.0%扩大至1.2%，超出市场预期。”东方金诚研究发展部执行总监冯琳对记者表示，主要是4月份国际原油价格大幅上涨向国内传导，对冲了食品价格下跌带来的影响。她分析认为，4月份汽油价格同比涨幅扩大至19.3%，仅此一项影响就拉动CPI同比上涨约0.56个百分点，是当月CPI同比涨幅扩大的首要原因。

与此同时，服务价格上涨也推高了物价指数。受清明节假期、“五一”假期及部分地区春假影响，出行服务需求明显增加，飞机票、交通工具租赁、旅行社收费和宾馆住宿价格环比分别上涨29.2%、8.6%、4.5%和3.9%，涨幅均高于季节性水平，支撑服务价格环比转正。

值得注意的是，4月份扣除食品和能源（850101）的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅较上月回升0.1个百分点。“核心CPI同比保持1.2%的稳健增长，反映出剔除波动项后的终端需求正在结构性回暖。”庞溟表示。

PPI环比、同比涨幅均明显扩大

从生产端看，4月份，PPI环比上涨1.7%，已连续7个月上涨，涨幅比上月扩大0.7个百分点，为2021年10月以来最高；同比上涨2.8%，涨幅比上月扩大2.3个百分点。

在冯琳看来，这主要是受国际油价上涨并加速向国内相关行业传导驱动的影响，同时，国内“反内卷”及半导体（881121）产业链价格上涨也对PPI涨势加快起到一定拉动作用。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟认为，4月份PPI环比运行呈现三方面主要特点：一是国际原油价格上行带动国内石油相关行业价格上涨。二是国内部分行业需求增加带动价格上行。三是国内市场竞争秩序不断优化，相关行业价格上涨或降幅收窄。

“PPI环比、同比涨幅均显著扩大，生产资料价格是主要拉动项。”温彬分析称，4月份生产资料价格环比上涨2.1%，同比上涨3.8%。分项来看，采掘工业、原材料工业价格同比涨幅分别比上月扩大8.6个、6个百分点至10.6%、7.1%。

与生产资料相比，4月份生活资料价格温和波动，当月生活资料价格环比下降0.1%，降幅与上月持平，但在基数走低拉动下，同比跌幅较上月收窄0.3个百分点至-1.0%。

庞溟认为，大宗商品共振与需求侧改善拉动PPI弹性释放。4月份数据表现标志着PPI正逐步脱离低位磨底阶段，进入景气度上行区间。“煤炭（850105）、黑色金属等上游行业价格量价齐升的局面，有利于改善工业企业资产负债表，提升中游制造的盈利修复预期。”他表示。