作为首家批准组建的省级股份制农村商业银行，北京农商银行正面临“增利不增收”的局面。日前，北京农商银行公布的2025年年报显示，该行去年实现营业收入162.71亿元，同比下降9.92%，归属于本行股东的净利润为81.49亿元，同比增长2.21%。在IPO筹备多年未果，经营业绩又显疲态的背景下，北京农商银行的部分自然人股东正密集打折抛售其持有的股权。对此，业内专家表示，北京农商银行去年利润微增主要在于计提拨备的减少，这种“被动型”利润调节暴露其盈利质量的脆弱，未来应将合规基因内嵌于业务扩展。

增长乏力 利润增长主因是计提拨备减少

北京农商银行发布2025年年报显示，该行去年营业收入为162.71亿元，同比下滑9.92%。其中，非利息净收入38.93亿元，同比下降38.89%，在营业收入中占比23.92%，较上年下降11.34个百分点。

另外，2025年该行实现其他非利息净收入28.66亿元，同比下降46.59%，其中，投资收益和公允价值变动收益合计为27.05亿元，同比下降48.25%，对此，北京农商银行称，主要是2025年利率波动、政策调控等因素导致其债券估值下跌。

在收入下滑的同时，去年该行归母净利润却同比增长2.21%。在业内专家看来，利润增长的主要原因在于计提拨备的减少，去年计提信用减值损失4.84亿元，同比下降75.71%。

“增收乏力根源在于非息收入受债市剧烈波动冲击，公允价值变动和投资收益锐减，拖累营收近一成。而利润微增主要是信用减值损失同比少提逾七成，前期累积的拨备反哺功效尽显。这是一种典型的‘被动型’利润调节，却暴露盈利质量的脆弱，呈现‘增长乏力’”。南开大学金融发展研究院院长田利辉表示。

在业绩承压的同时，北京农商银行的资产质量也发出预警。年报显示，截至2025年末，不良贷款余额56.05亿元，较上年末增加8.37亿元；不良贷款率1.06%，较上年末增长0.1个百分点。

对此，北京农商银行称，一方面受个别大额贷款历史遗留问题等因素影响形成不良，另一方面近年来该行持续加大普惠小微和个贷业务发展力度，在业务规模实现较快增长的同时，也相应面临风险暴露的挑战。截至2025年末，关注类贷款余额90.81亿元，较上年末增加10.86亿元，北京农商银行表示，将持续强化前瞻性风险防控，聚焦重点领域、重点大户，发挥总分支行联动与前中后台协同作用，持续抓实信用风险防控，严防大额资产质量劣变。

另外，从拨备覆盖率来看，2025年北京农商银行拨备覆盖率为272.23%，较上年末的322.71%，大幅下降50.48个百分点。在业内专家看来，拨备覆盖率的下降，可能与两个因素有关：一是不良贷款生成速度加快，消耗了原有拨备；二是该行可能减少了拨备计提。无论哪种情况，都反映出北京农商银行在资产质量管理上面临的挑战。“拨备蓄水池的迁徙掩盖不了核心营收引擎减弱的深层矛盾，利润的含金量与可持续性都需慎重判断。”田利辉坦言。

股权折价抛售 合规性待完善

据阿里拍卖平台数据，近期有多笔北京农商银行自然人股权被挂上货架，其中有一些正在开拍，起拍价普遍在每股3.6元至4元之间。以近期一笔75000股的标的为例，起拍价被定在275000元，折合每股不足3.7元。而根据该行2025年三季度报告，估算其每股净资产为8.37元。

“这意味着，中小股东们宁愿以低于净资产50%的价格变现，也不愿继续持有。”有市场分析人士表示，对于未上市的银行尤其是中小银行而言，股东最核心的关注点是：分红与IPO溢价。如今，漫长的IPO之路，叠加经营业绩的压力，部分持股成本较低的自然人股东选择了“落袋为安”。

今年3月份，该行因违反数据安全（885942）管理相关规定被罚100万元，两名相关责任人被同步追责，各被罚款14万元。据数据显示，2025年以来，北京农商银行已收到多张监管罚单。据不完全统计，累计罚没金额超千万元。其中包括，2025年1月17日，北京农商银行因提供虚假或隐瞒重要事实的统计资料、违反账户管理规定、未按规定履行客户身份识别义务等十项违规，被警告、没收违法所得并处罚款合计902.27万元。

频发的罚单并非偶然，而是内部治理缺陷的集中体现。田利辉认为，罚单高度集中于数据造假、反洗钱和内控漏洞，且多年反复，已折射出该行合规管理的系统性虚弱问题。未来必须将合规基因内嵌于业务扩展。在上市遥遥无期、股权极度分散的困局下，中小股东打折变现离场是理性预期落空后的无奈之举。

IPO多年未果 上市之路堪忧

北京农商银行自IPO辅导备案，至今已有8年时间，如今进入辅导工作的第三十五期。据该行最新披露的报告，2026年一季度辅导重点围绕公司日常经营、三会制度的建立健全及执行情况、历次股权变动的合法合规性、公司内部控制制度的完备性等情况，取得阶段性成效，为后续上市打下坚实基础。

不过，在田利辉看来，北京农商银行IPO延宕多年未果的根源是三重“硬伤”交织：历史不良包袱出清不彻底，房地产（881153）业风险仍在拖累资产质量；盈利模式单一，非息收入剧烈波动暴露出转型迟滞；更关键的是，内控合规在数次处罚下经不起穿透式检验，叠加股权涣散与高管频繁更迭，治理信号紊乱。

工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林则认为，影响北京农商银行IPO的主要原因有两个：其一是当前资本市场对银行类上市公司态度审慎，IPO阻力较大，其二是北京农商银行本身规模太小，而商业银行业如今正在趋于集中，大银行比小银行更有竞争力。正是看到了此类小型农商行（884252）未来业务的窘境，其中小股东才会选择在平台打折卖股，以求尽快变现。而其合规问题，本质上是因为缺乏规模效应，导致在合规上能够投入的资源有限。

“北京农商银行本质上还是和其他传统商业银行类似，采用同质化经营策略，在当前行业不断集中的大背景下，其相较于大银行的劣势在累积，未来获客难度在加大。”为此，盘和林建议，该行可通过互联网入口合作，来开展线上引流获客。

“未来需要以壮士断腕的诚意重构信任，彻底处置高风险敞口，将合规整改升级为内生治理能力，培育轻资产收入增量，并稳定班子、亮出清晰的时间表。让监管和市场看见一家可持续的银行，IPO僵局方能有望破冰。”在谈及未来出路时，田利辉表示。