5月11日，互联网泡沫时期的知名芯片分析师、Niles Investment Management创始人Dan Niles接受《大师投资者播客》(The Master Investor Podcast)专访，系统阐述了他对当前AI行情的判断：AI牛市尚未终结，但预测2027年初或出现一场大回调，投资者现在就该开始准备。

Dan Niles每天早上做的第一件事，是同时看油价、债券收益率、股市。

现在的组合让他不安：股市创历史新高（883911），油价年内涨幅约60%，美国10年期和30年期国债收益率均触及年内高位。

历史上，过去12次衰退中有10次之前都出现过油价的持续上涨。如果油价在90美元附近维持一到两个季度，通胀会抬头，消费（883434）者购买力会被侵蚀，那时候股市的大幅回调就不可避免了。麦当劳（MCD）最近财报里提到低端消费（883434）者出现压力，同店销售不及预期——这种信号开始出现，你不得不担心。

他同时提到，即将上任的美联储主席凯文.沃什倾向于降息，并将AI视为通缩力量，“这在短期内是推动市场上行的正向因素”。但他警告，若10年期或30年期收益率持续攀升，市场估值将承受真实压力。他的结论是：股市、油价、债券，三者之中必有一个是错的。当其中一个重新定价，可能引发大量市场混乱。

他的建议只有一句话：“现在应该持有大量现金。——就在3月底，我认为是积极入市的好时机。但现在，我认为应该持有大量现金，对最终的解决方式保持高度警惕。”