5月18日，国家统计局公布的数据显示，2026年1—4月，社会消费（883434）品零售总额（下称“社零”）同比增长1.9%。其中，4月社零同比增长0.2%，为2023年以来的新低。

2022年，社零同比增速曾多个月出现负增长现象，但2023年1—2月增速回升至3.5%，此后至2025年12月，增速也一直保持在2%及以上。进入2026年，社零同比增速呈现下滑趋势（如下图）。

图片来源：国家统计局

在数据发布当天的新闻发布会上，国家统计局新闻发言人付凌晖表示，4月份受上年同期基数较高等因素影响，商品零售增速有所放缓，但综合商品和服务零售情况看，消费（883434）平稳增长的态势没有改变，服务零售增长加快，部分升级类商品零售增长较快，新型消费（883434）发展壮大。

远东资信研究院副院长张林表示，汽车消费（883434）持续走弱是今年消费（883434）增速持续回落最直接的拖累项。汽车在社零中权重较高，4月汽车类零售大幅下滑，单项拖累效应显著，这一趋势在3月就已出现，4月进一步延续；其次，地产后周期（883436）相关品类普遍承压。房地产（881153）销售、价格与新开工仍在负区间震荡，财富缩水效应持续压制家具、家电、建材（850107）等居住相关消费（883434），这部分品类在前4月间均录得较明显的同比下滑；第三，以旧换新等政策的边际拉动有所退坡。去年家电等品类在补贴政策脉冲下表现亮眼，形成较高基数，而今年政策虽持续，但在覆盖范围与资金节奏上难以复制去年的短期刺激效果，叠加高基数，耐用品类增速自然回落。

此外，张林提及，一季度居民名义可支配收入增速约4.9%，处于较低水平。消费（883434）者信心仍在低位运行，边际消费（883434）倾向并没有显著改善，居民加杠杆意愿明显不足。当前消费（883434）疲软的核心约束更多体现为长期收入能力和长期收入预期的不确定性，这使得居民在大额消费（883434）决策上更趋谨慎。

按经营单位所在地分，今年城镇、乡村消费（883434）增长走势出现了较大差异——2026年1—2月，城镇消费（883434）品零售额同比增长2.7%，仅低于全国平均水平0.1个百分点，3月降至1.5%，4月则进一步滑落至—0.1%。相比之下，4月乡村消费（883434）品零售额同比增长2.1%。

国家统计局贸经司首席统计师袁彦发文解读称，今年以来，随着农村地区消费（883434）市场供需适配不断增强，乡村市场消费（883434）潜力持续释放。1—4月份，乡村消费（883434）品零售额同比增长2.8%，增速高于城镇1个百分点。各种商贸流通方式在县乡市场加大渗透与创新，持续激发市场活力和潜力，包含镇区和乡村地区的县乡消费（883434）品零售额占社会消费（883434）品零售总额的比重达39.7%，比上年同期提高0.3个百分点。

在前四月社零增速波动下，展望2026年的消费（883434），付凌晖表示，当前扩大消费（883434）仍然面临一些制约因素，居民消费（883434）能力和意愿还需要进一步增强，市场供给还不能完全适应居民消费（883434）升级需要。下阶段，要实施好提振消费（883434）专项行动，强化稳就业促增收，持续扩大优质商品和服务供给，改善消费（883434）环境，更好释放消费（883434）潜力，推动经济持续健康发展和民生改善。

国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群表示，4月社零同比增长0.2%，1—4月全国固定资产投资同比下降1.6%，这表明供强需弱的态势仍在进一步发展，这个问题必须高度重视。接下来，必须启动大规模的政府公共产品投资，通过政府支出的显著扩大，使得市场需求显著增加。

张林表示，短期来看，消费（883434）弱修复、结构分化的格局大概率延续，但大幅急跌的风险不大。“消费（883434）增长是经济运行中的缓慢变量和滞后变量，且较为依赖中低收入群体的消费（883434）能力与消费（883434）意愿提升，促进消费（883434）是促进经济结构调整的重要抓手，又是重大挑战。当前服务消费（883434）、线上新业态增长相对较快，但线下大宗可选消费（883434）却受地产与预期双重约束持续承压。这一结构性的分化说明，在居民消费（883434）结构转型的过程中，单靠耐用品补贴的政策空间日益有限。一方面需要加快缓释房价持续下行带来的财富缩水效应，另一方面需要将政策重心持续转向稳就业、提收入、扩服务等形成消费（883434）能力和意愿的上游方向。”