21世纪经济报道记者孙永乐

对于资本市场2026年下半年走势，中信建投证券（HK6066）策略分析师夏凡捷认为，下半年A股将演绎结构性慢牛行情，结构性景气和资金抱团推动结构性牛市。

事实上，年初至今的A股表现已经显现出明显的结构性行情特征。建议投资者遵循“景气为纲”的投资策略，聚焦“算力牛”和“复苏牛”两大景气主线。AI算力主线远未到全面泡沫化阶段，关注全产业链景气扩散。“PPI-外需”驱动的“复苏牛”则是今年另一关键主线。

他指出，A股的牛市行情还将继续。从行情节奏和市场特征来看，牛市下半场“拔估值”较为困难，全A指数上涨速度或将放缓，并呈现结构分化的特征。

随着A股“拔估值”完成，市场的普涨行情越来越难以出现，能够兑现业绩增长预期、消化估值的行业则会受到资金的追捧，甚至出现抱团行情。