面对油价上涨、消费（883434）者信心下滑和依旧低迷的房市，美国家居零售巨头家得宝（HD）(HD.US)交出了一份喜忧参半的财报。公司营收和调整后利润均超出市场预期，但作为关键指标的同店销售额却表现不佳，显示出楼市复苏乏力对大型家居项目的抑制仍在持续。

根据公司周二发布的财报，在截至5月3日的2026财年第一季度，家得宝（HD）实现营收为417.7亿美元，同比增长约5%，超出市场预期的415.2亿美元。净利润为32.9亿美元，合每股3.30美元，较去年同期的34.3亿美元和3.45美元有所下滑，经调整后的每股收益为3.43美元，高于预期的3.41美元。然而，衡量零售健康状况的核心指标——同店销售额仅增长0.6%，低于分析师预估。

财报公布后，家得宝（HD）股价在周二盘前小幅上涨0.4%。截至周一收盘，该股今年以来累计下跌13%，而同期标普500（SPX）指数则上涨8.1%。

家得宝（HD）首席财务官Richard McPhail将业绩表现形容为一种韧性中的分化。他表示，当季潜在需求与去年基本持平，并强调，公司的核心客户群——有房者，相比其他消费（883434）群体拥有更强的财务缓冲能力，因此需求得以保持。但即便是这一群体，其消费（883434）行为也已明确出现变化。

“他们持续告诉我们，将推迟大型项目的支出，”McPhail表示，“这与我们过去几年观察到的情况一致。”

这种谨慎使得油漆、园艺用品、庭院烤架和储物类商品受到普通消费（883434）者欢迎，而专业客户则更多采购电动工具、热水器和涂料等相对小规模或即时性的物料。贷款利率高企和房价居高不下，已连续三年抑制了需要大规模融资的房屋买卖和全面翻新活动。

押注“专业客户”市场，寻求结构性增长

在等待房市整体回暖的同时，家得宝（HD）正通过战略收购积极拓展其面向承包商、屋顶工等专业客户的业务，这一板块目前约占其总营收的一半。上周，公司旗下刚收购不久的SRS Distribution（DSGR）完成了对暖通空调（884113）设备批发分销商Mingledorff’s的收购，进一步切入一个总可服务市场规模约达1000亿美元的市场。

该公司还积极拓展数字化运营，并推出人工智能（885728）(AI)辅助购物功能。竞争对手劳氏（LOW）(LOW.US)也采取了类似策略。

“我们所做的一切，包括过去几年的收购，都是为了帮助我们在价值7000亿美元的专业市场中赢得更多份额，”McPhail称，“我们有赢得这个市场的资格，但目前还不完全具备赢得它的能力。”

维持全年展望，关注外部风险

尽管一季度的同店销售不及预期，家得宝（HD）依然重申了2026财年的业绩指引，预计全年销售增长2.5%至4.5%，经调整后每股收益增长最多达4%。管理层此前多次表示，住房市场若要显著回升，需要抵押贷款利率更大幅度的下降以及民众收入水平的实质性提高。

然而，外部环境带来的挑战依然严峻。自2月份短暂回落后，抵押贷款利率已随着能源（850101）价格和地缘政治紧张局势再度攀升，给原本重要的春季售房季蒙上阴影，消费（883434）者信心也出现恶化。

McPhail表示，公司正密切关注燃料价格和利率波动，但目前尚未观察到客户支出习惯因此发生显著改变。他还补充道，燃油成本上升将在多大程度上推高家得宝（HD）产品价格，目前尚难判断。

另外，McPhail提到，家得宝（HD）已提交关税退税相关申请，但目前仅收到小额退款，公司预计这笔退税无法为经营带来实质性净收益。

本周将迎来大型实体零售企业财报密集披露期，家得宝（HD）率先打响头阵，劳氏（LOW）、塔吉特（TGT）(TGT.US)将于周三公布财报，沃尔玛（WMT）(WMT.US)则定于5月21日发布业绩报告。