上证报中国证券网讯(记者徐蔚)自2012年以行业研究员身份入行至今，长江资管基金经理张剑鑫已在新能源（850101）与成长赛道深耕十余载。一路走来，他见证了光伏巨头从几十亿元市值到千亿体量的腾飞，穿越过新能源（850101）板块的剧烈震荡，每一轮产业行情，也成为他投资认知的修行与蜕变之旅。在他看来，产业大周期（883436）通常由若干3-5年小周期（883436）构成，既要眺望远景，也要聚焦当下，始终以产业景气度为锚，力争在波动中捕捉确定性。

产业趋势决定超额收益

中观定方向，微观定买卖。在张剑鑫的投资框架中，超额收益的核心来源是中观产业趋势，聚焦3-5年的产业上升周期（883436），提前布局景气度向上的细分赛道。

“以产业生命周期（883436）为基础，我会从下个季度(短期)、T+1年(中期)、T+3年(中长期)这三个维度交叉验证。短期看明确催化，中期看成长确定性，中长期看成长空间”，张剑鑫坦言，理想的标的是三个维度都达标，但现实中往往需要结合估值、仓位等相权衡，“通常我会优先选择中期有成长确定性，短期有催化的方向。”他特别提到，在新能源（850101）等成长赛道，政策、产能、需求、订单等指标较多，“我认为最核心的还是需求侧，产能周期（883436）往往只是放大器，订单是景气度的先行指标。”

区分情绪面与基本面

在张剑鑫看来，宏观市场环境影响的是市场整体估值，而非产业趋势本身。对他而言，与其预判宏观，不如聚焦产业和公司，在波动中优化结构。因此，他在实操中，坚持基于基本面跟踪与估值判断而动态调整——有产业线索、逻辑初步成立、股价低位时，通常会先建观察仓；待跟踪验证逻辑，订单落地、业绩超预期、驱动因素持续时，再逐步加仓。

当被问及“高位遭遇震荡时怎么办”时，张剑鑫表示，核心是“找原因并评估影响，区分情绪面与基本面”，如果没有实质性利空，仅为市场短期情绪面影响，可能反而是调仓、进一步优化组合的机会。在基本面上，他主要关注两个信号：一是驱动因素有无变化，如果原先看好的逻辑发生变化(如需求不及预期、产业政策转向等)，可能就需要果断减仓或清仓相关标的；二是估值是否透支成长，如果短期股价涨幅过大，估值已反映未来2-3年的成长预期、缺乏超额收益空间时，可能也需要提前减仓相关标的，锁定相应收益。

持续寻找产业链机会

“当趋势来临时，产业链上下游会依次受益，应放宽视野寻找机会”，张剑鑫认为，本轮新能源（850101）产业行情的核心逻辑是储能（885921）开启的新周期（883436）——2025年储能（885921）价格变化、装机需求爆发，带动锂电产业链从底部复苏，2027年国内储能（885921）装机或达高点，对应股价，2026年或提前反映2027年景气，细分机会上优先看好锂电材料、储能（885921）设备和固态电池（886032）。

张剑鑫也提到，在AI浪潮席卷全球的当下，A股投资也越来越需要国际视野。“AI产业的波动、云厂商的订单变化，已成为影响A股相关板块的核心变量，即便只做A股，也需要把海外产业动态纳入研究框架”，张剑鑫说：“投资没有捷径，唯有始终保持对产业的敏感度与敬畏心，持续跟踪、深度思考、理性决策。”