高盛（GS）大宗商品策略师表示，2026年上半年各国央行购买黄金的数量已超出此前的预期，而且预计各国央行的购金需求在下半年还将进一步增加。

早在3月，高盛（GS）就对各国央行购金量的预测进行了调整，按照12个月的移动平均计算，其预测值上调至每月约50吨，而此前的预测方法为每月29吨。预计到2026年下半年，各国央行每月的黄金储备量平均将保持在60吨左右，这得益于在地缘局势不确定性背景下持续存在的多元化需求。

高盛（GS）分析师表示，他们此前的预测一直低估了自2025年8月起的主权需求情况。当时，英国的贸易数据开始无法完全反映伦敦金库中的黄金流出情况，从而导致了未被记录的主权购买行为。

高盛（GS）表示，机构和投资者对黄金的浓厚兴趣依然明显，预计2026年年底的国际黄金价格为5400美元/盎司，但同时警告称，如果投资者在市场压力期间被迫出售流动性资产以筹集现金，那么国际金价仍可能面临短期压力。

分析师们表示，与以往那些与特定事件(如2024年11月的美国大选)挂钩的对冲措施不同，为防范诸如美国财政可持续性等风险而持有的黄金头寸今年不太可能大幅调整，因此更具稳定性。

分析师们表示，新兴市场央行“很可能会继续将外汇储备结构向黄金方向进行多元化配置”。美元货币贬值还促使高净值家庭购买实物黄金，以及投资者购买期权合约。