enphase energy（ENPH）(ENPH.US)周四股价大涨17.8%，触及63.28美元的52周新高。此前一日，高盛（GS）发布报告，探讨固态变压器技术及该公司把握这一机遇的能力。尽管ENPHase股价已大幅上涨并创出52周新高，高盛（GS）维持对ENPHase(ENPH)的“买入”评级，并将目标价从此前的51美元上调至57美元。

高盛（GS）分析师Brian Lee指出，随着未来几年现代数据中心按照英伟达（NVDA）路线图向800V直流架构演进，人工智能（885728）数据中心对功率转换技术的需求机遇正逐步显现。多家科技企业已计划推出先进的变压器技术，以满足未来AI数据中心对效率、可靠性及更高功率的要求。

Lee表示，在固态变压器这条新兴赛道上，电力逆变器（884304）供应商天然具备技术迁移能力。ENPHase与Solaredge（SEDG）(SEDG)已明确计划在2025年底前推出产品样机，抢占先发优势。Lee表示：“向800V直流架构转型的路线图显示，首批部署最早可能于2028年启动，这已引发固态变压器的商用化竞赛。”

与此同时，行业传统电力巨头如ABB(ABBNY)、ge vernova（GEV）(GEV)以及西门子(SIEGY)也在积极布局相应解决方案。不过，Lee认为ENPHase凭借其在微型逆变器（884304）领域的数字化控制与模块化设计经验，有望在这一轮数据中心供电架构升级中占据一席之地。

Lee预计，2030年固态变压器总可寻址市场规模约为10吉瓦，对应的收入机遇高达50亿美元。基于低端和高端情景假设，他测算ENPHase(ENPH)的收入潜力最高可达9.1亿美元，2030年每股收益增量可能在0.21至1.75美元之间。

这意味着，即便只是中等程度的市场渗透，固态变压器也有望成为ENPHase除传统户用储能（885921）及逆变器（884304）业务之外的全新增长极。

Lee认为，市场对AI数据中心电力基础设施的投资热情尚未完全反映ENPHase在变压器领域的转型潜力，未来数月随着产品样机亮相，估值仍有进一步修复空间。