2026年一季度澳大利亚主流矿山产量维持高位，但销售端受发运节奏影响回落。按已披露公开数据的五个可比矿山统计，锂精矿产量约99.5万吨，环比基本持平；销量约90.9万吨，环比减少约10.7%。其中Greenbushes与Pilgangoora产量稳定或增加，Wodgina、Kathleen Valley和Mt Marion环比小幅下降。价格方面，锂精矿实现价格显著反弹，Greenbushes、Pilbara、Wodgina、Mt Marion和Kathleen Valley实现价格均较上一季度大幅上行，带动矿企现金流和重启意愿改善。
供应增量方面，Pilbara已批准Ngungaju加工厂在2026年7月初重启，P2000扩建可研成果预计2026年12月季度发布；Mineral Resources上调Wodgina和Mt Marion的FY26产量指引，同时继续评估Bald Hill潜在重启；Greenbushes因低入矿品位、回收率下降和停机维护，下调FY26产量指引并上调成本指引。
Greenbushes
2026年一季度Greenbushes生产锂精矿35.1万吨，环比基本持平，同比增约3%，其中CGP3贡献约3.3万吨。季度内锂矿销售量34.9万吨，环比增6.6%，同比降约15.2%，一船货物受港口拥堵影响推迟至4月发运。锂精矿平均实现价格为1668美元/吨，环比上涨96%；现金生产成本为446澳元/吨，环比上升20%。
CGP3产能爬坡大体按计划推进，但1月有延迟。IGO将Greenbushes FY26锂精矿产量指引由150-165万吨下调至137.5-142.5万吨，现金成本指引由310-360澳元/吨上调至380-420澳元/吨。
Kwinana氢氧化锂工厂2026Q1氢氧化锂产量为3047吨，环比增长44%，销量为2890吨，环比下降20%；转换成本为14068澳元/吨，环比下降约32%。
Pilbara
2026年一季度Pilgangoora锂精矿产量为23.24万吨(约SC5.2)，创单季新高，环比增长12%；销量为19.57万吨，环比下降16%，平均发运品位约SC5.2。季度平均实现价格为1867美元/吨(CIF中国，SC5.2)，折SC6为2155美元/吨，环比上涨61%。单位运营成本(FOB)为520澳元/吨，环比下降11%；CIF口径单位成本为733澳元/吨，环比上升2%。
该季度产量增长主要来自工厂稳定性、运行时间和回收率改善，锂回收率约75%。总采矿量升至989万吨，较上季度的814万吨继续增加。
增量方面，Pilbara董事会已批准Ngungaju加工厂重启，计划2026年7月初进矿，并在2026年三季度爬坡至稳态。P2000可行性研究继续推进，目标为将Pilgangoora精矿产能提升至约200万吨/年，研究成果预计2026年12月季度发布。韩国P-PLS氢氧化锂合资工厂在一季度恢复运营，Train1于2月重启、Train2于3月重启，季度内分别生产氢氧化锂2094吨和636吨。
Mt Marion
按100%口径估算，2026年一季度Mt Marion锂精矿总产量约16.0万吨，环比下降约1%；折SC6约11.4万吨，环比下降约3%。季度销量约14.2万吨(混合品位口径)，环比下降约20%；折SC6约10.6万吨。季度平均实现价格为2076美元/吨(CIF，SC6)，环比上涨99%；FOB成本为903澳元/吨(SC6)，环比上涨11%。
采矿方面，总物料移动量环比增加45%，但矿石开采量环比下降13%，符合矿山计划。季度平均回收率约60%，略低于上一季度的61%。矿石来源包括N4、N9以及接触矿库存，三级重介质分选和再磨回路持续运行，并于3月末开始干式高强磁选试验，若成功将有助于提升回收率和产品品位。
Mineral Resources将Mt Marion FY26产量指引从19-21万吨SC6上调至21-23万吨SC6，成本指引维持820-890澳元/吨SC6。地下采矿承包商招标已经启动，地下采矿研究预计在2026财年四季度完成，提升回收率的浮选项目详细设计也接近完成。
Wodgina
按100%口径估算，2026年一季度Wodgina生产锂精矿约15.6万吨，环比下降约8%；折SC6约14.2万吨，环比下降约11%。季度销量约13.8万吨，环比下降约18%；折SC6约12.4万吨。季度平均实现价格为2130美元/吨(CIF，SC6)，环比上涨87%；FOB成本为805澳元/吨SC6，环比上涨12%。
产量下降主要受Stage3较低品位矿石占比提升影响，回收率从上季度70%降至69%；此外，3月TC Narelle相关的天然气供应中断使工厂运行受到约三天影响。季度末最后一船货因Port Hedland港口天气限制推迟至4月。
Mineral Resources将Wodgina FY26产量指引从26-28万吨SC6上调至27-29万吨SC6，成本指引维持730-800澳元/吨SC6。公司预计未来两个季度矿石质量略有下降，之后随着Stage3矿坑加深、洁净矿供应增加，矿石质量有望在2027财年二季度改善。
Kathleen Valley
据Liontown披露，2026Q1Kathleen Valley锂精矿产量为9.64万吨，环比下降9%；销量为8.39万吨，环比下降25%，平均发运品位5.1%Li2O。季度末可销售精矿库存增至2.63万吨。平均实现价格为1845美元/吨(SC6e)，环比上涨87%；单位运营成本为981澳元/吨(FOB，按销量)，完全维持成本(AISC)为1251澳元/吨。
该季度是Kathleen Valley首次完整以100%地下矿运行为主的季度，地下矿年化150万吨运行目标提前实现。季度地下矿石开采量为40.2万吨，环比增加31%；地下开拓进尺2455米，环比增加15%。加工端锂回收率平均约61%，与公司在半年度披露的处理低品位露天库存策略一致。公司披露4月前三周回收率已达到约70%，随着地下矿成为主要入料，预计2026财年四季度平均回收率将达到约70%。
Liontown维持FY2026指引，并启动扩建研究刷新工作，早期工程和长周期（883436）采购承诺已推进。
Mt Holland Mt Holland由Covalent Lithium（LAC）运营，为SQM与Wesfarmers的50:50合资项目，包含Mt Holland矿山及选矿厂、Kwinana氢氧化锂精炼厂。公开信息显示，项目设计目标为年产超过38万吨锂精矿，并通过Kwinana精炼厂生产约5万吨/年的电池级氢氧化锂。
截至本文5月24日，SQM尚未披露2026年一季度财务和经营数据。
Finiss Finniss由Core Lithium（LAC）持有，位于澳大利亚北领地Cox Peninsula，距达尔文港约88公里，项目包括Grants和BP33矿床。2026年一季度，Finniss仍处于复产执行阶段。Core Lithium（LAC）于2026年3月正式批准Finniss重启的最终投资决定(FID)，并获得约2.9亿澳元的全额资金方案，资金来源包括Glencore、InfraVia、Nebari等战略伙伴支持及机构股权融资。
季度内，Core Lithium（LAC）与Glencore International（IGIC） AG签订采购及分销安排，并出售约5100干吨Finniss锂辉石精矿库存，价格为SC6CIF中国等值2023美元/干吨；公司同时披露仍有约7.5万干吨锂细粉库存可供销售。复产节奏方面，Grants露天矿采矿合同已授出，BP33井口箱形开挖及前期工程同步推进。公司计划在2026年二季度取得Grants首批矿石，并在2026年三季度通过DMS工厂恢复首批锂辉石精矿生产。
从中长期定位看，Finniss重启后将由早期Grants露天矿供矿逐步过渡至BP33地下矿为主。Core Lithium（LAC）披露的重启方案将Finniss定位为低成本、长寿命棕地项目，规划矿山寿命约20年，SC6锂精矿年产能约21.4万吨。2026年4月至5月，项目复产继续推进，公司公告Grants露天矿采矿将启动、出售2万吨锂细粉，并于5月披露Grants露天矿采矿作业已开始，标志着Finniss从复产准备进入实质性采矿阶段。
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