前言
近日，普华永道中国在深圳举办了“扬帆欧洲：投资欧洲的最新税务、评估与并购实务”分享会。活动聚焦中资企业赴欧投资的监管、税务、并购、估值等最新趋势与核心痛点，联动中国与荷兰两地专业团队，为企业投资欧洲实现区域一体化发展提供一站式实务指引。
当前，全球经济格局深度调整，欧洲凭借完善的产业生态与稳定市场环境，持续成为中企海外投资的核心目的地。荷兰以优越的区位优势、完善的知识产权保障制度、成熟的税收体系，成为众多中国企业进入欧洲市场的战略支点。与此同时，欧盟监管框架持续收紧、国际税收规则加速迭代，企业在绿地投资、跨境并购、海外建厂、合资合作等环节面临合规、风控、成本管控等多重挑战，亟需专业、系统、可落地的解决方案。
本次分享会由普华永道中国国际税务咨询服务合伙人熊小年主持，普华永道中国与荷兰团队税务、估值、并购等领域合伙人及总监齐聚于此，围绕六大核心议题展开深度分享，洞见覆盖投资全周期（883436）关键环节。
普华永道中国交易咨询部合伙人易羽佳就欧洲并购市场趋势进行分享，她表示：“2024年至今，欧洲是中国企业海外投资首选地，尤其在交易金额方面表现突出。2025年更出现了“量稳价升”的反弹趋势，表明经历了三年调整，中国企业对优质欧洲资产的长期需求仍然存在，消化了部分地缘政治风险的欧洲市场，对中国企业的吸引力有所回升。但在欧洲监管及审查的影响下，工业、医疗及高新技术业投资还受到一定限制，而消费（883434）行业受单笔大额交易带动，行业整体交易规模显著提升。”
投资赛道
2020-2025年中国企业并购欧洲市场交易数量
按投资赛道（笔）
2020-2025年中国企业并购欧洲市场交易金额
按投资赛道（百万美元）
资料来源：Refinitiv、投中数据及普华永道分析
普华永道荷兰税务部总监Maurits Vedder（毛玮德）进一步分享：“欧洲是一个高度一体化的强大经济体，同时，欧盟是全球最大的单一市场——内部开放，边界受保护。从市场准入来看，措施包括外商直接投资审查、外国补贴条例及推进立法中的工业加速法案等；从数据保护来看，措施包含通用数据保护条例、数字服务法案及通用产品安全条例等。双重范围的制度性保护措施背景下，投资欧洲的外国投资者（例如中资企业）亟需重新审视自身投资欧洲的合规程度，必要时，需进行投资前及投资中调整的可行性分析。”
从税务角度，毛玮德和普华永道中国南部税务市场主管合伙人王舜宜分享了几个关键事项和趋势：
企业要用好欧盟指令
母子公司指令（Parent Subsidiary Directive）即通过股息预提税豁免和参股豁免/参股抵免机制，确保企业利润实行单一税收；利息和特许权使用费指令（Interest and Royalty Directive）即确保欧盟跨境利息和特许权使用费支付不征收源泉税；合并指令（Merger directive）旨在确保税收中性，允许通过资产转移、换股、合并和分立进行跨境重组的指令；以及流动性指令（Mobility directive）旨在确保法律形式的改变的跨境流动性。
更加强调商业和经济实质的匹配
企业必须注意各种反避税指令（Anti-Tax Avoidance Directives），如果一种交易完全是人为安排、其主要目的或主要目的之一是为了规避通常应缴的税款，并且与条约或指令的目标和宗旨相冲突，则不受上述欧盟指令的保护。
关注常设机构和其他新型跨境税收争议
近年来中资企业在欧洲国家由于在当地进行工程项目或提供服务而产生常设机构的案例增多，此会导致企业所得税、个人所得税甚至增值税和社保等问题。此外转让定价着重“独立交易原则”而增值税层面着重“公开市场价格”，近年几个著名的欧盟法庭判例中显示（尤其是服务交易）定价的逻辑不一定是一成不变，企业需评估所得税以及增值税层面的不同关注点和最终税负的影响。
中国企业所得税关于“受控外国企业”的考量
企业出海宜审视境外投资控股架构，对不同境外公司的商业目的、实际运营活动以及主动/被动性收入的区分进行梳理；制定、调整未来股息分配政策；以及充分理解和应用境外税收抵免政策，减少跨境双重征税的成本。
普华永道中国转让定价服务合伙人项南从转让定价层面提示出海欧洲的企业可能面临新型的转让定价挑战——
以功能风险定位为例
欧盟尚未正式实施的《工业加速器法案》（Industrial Accelerator Act, IAA）的本地指标要求将迫使中资企业的欧洲公司从‘有限功能实体’升级为‘全功能实体’，这将导致传统转让定价模型中低利润留存的逻辑不再适用。企业需引入预约定价安排，以弥合认知差距、重塑功能定位与税收优惠，以及多元化关联交易设计，形成有效的新式转让定价模型；
以业界常见的知识产权架构为例
企业可结合自身情况选择集中、分散、共同持有三类架构，设计时需综合考量业务、风险、税务等因素；并购场景下可通过成本分摊协议处理知识产权问题，兼顾合规性，优化集团税负与现金流；
以跨境集团资金池为例
将香港/新加坡作为全球财资中心，统筹外部融资、内地资金及区域财资中心（如欧洲某国家）调拨，向各区域贸易主体划拨资金；定价需兼顾融资成本、功能风险、转让定价合规，同时综合考虑各地税收政策、营商环境等因素。
中资企业可能面临的新型转让定价挑战
普华永道中国评估及咨询服务部合伙人陈国贤分享了为出海建厂企业提供服务的案例，他表示：“如何利用好传统的估值方法——收益法、市场法、成本法/资产基础法——在境外投资中的估值应用，需整体考虑估值在交易前期准备工作、尽职调查及商务谈判中的有效运用。以财务模型贯穿交易周期（883436）为例，应对信息的复杂性与风险，需在决策支持基础中利用有效的估值工具形成信息整合中枢、动态调整机制、风险量化等工具。同时，为应对生产效率不及预期的情况构建全面‘缓冲’机制。”
财务模型贯穿交易周期
最后，易羽佳就企业如何实现“投得好、管得好”进行案例分享与指导：“根据以往的成功项目案例，进行深度财税尽职调查，精准识别风险与价值；优化交易结构，降低交易成本与风险；同时配备高效交易流程管理，确保按时交割等，从而确保企业出海‘投得好’。另外，在投后整合与价值创造中，首日整合与业务连续性保障；运营协同与价值创造；财税体系整合与优化；以及长期战略规划与执行支持等要素，将助力企业出海‘管得好’。”
普华永道参与收购项目 | 助力企业“投得好”
在活动问答交流环节，众嘉宾表示，伴随中国企业全球化进入高质量发展阶段，赴欧投资正从单一市场拓展转向全价值链布局。普华永道依托全球网络资源与本土服务经验，持续搭建中欧投资沟通桥梁，通过政策解读、实务分享、案例研讨等形式，为企业提供跨境投资全流程专业支持，助力中企在复杂国际环境中行稳致远，实现全球化战略目标。未来，普华永道将持续聚焦企业全球化痛点，推出更多跨境投资实务活动，以专业服务（884257）赋能中国企业拓展海外市场，助力构建更高效、更稳健的全球化发展格局。
