【头条】
1、中国与巴基斯坦发布联合声明，双方同意在经贸、能源、数字经济、人工智能等多个领域挖掘合作潜力，加强人才培养，协商推进贸易自由化，共同维护产业链供应链稳定安全。巴方赞赏中方“鱼渔并授”合作理念，双方愿实施更多“小而美”民生项目。中方将继续落实好2025－2029年向巴方提供3000个研修培训名额计划。中方欢迎2名巴基斯坦航天员来华培训，期待其成为首位进入中国空间站的外籍航天员。双方将继续深化空间合作。（新华社）
2、5月26日，外交部发言人毛宁主持例行记者会。彭博社记者提问，阿拉伯卫星电视台在社交平台上发布帖文，援引匿名消息源称，伊朗在与美国达成结束战争的协议之前，正寻求中方的保证。请问，伊朗是否已请求中方协助将高浓缩铀转运至中国？倘若相关报道属实，中方是否愿意接收？毛宁表示，自从美以伊战事发生以来，中方同包括伊朗在内的相关各方保持紧密沟通，一直在为止战奔走，为促和努力。我们将继续秉持习近平主席四点主张的精神，为早日恢复中东海湾地区的和平安宁继续发挥积极作用。关于伊朗核问题，毛宁强调，我们一贯支持通过对话谈判，和平解决伊朗核问题，希望有关各方能够抓住机会，通过谈判达成兼顾各方合理关切的解决方案。“我们也愿意继续为伊朗核问题的政治外交解决发挥建设性作用，维护国际核不扩散体系，促进中东和世界和平稳定。”(澎湃新闻)
【宏观新闻】
1、工信部发布2026年汽车标准化工作要点，涉及新能源汽车与汽车芯片两大领域。在新能源汽车方面，加快燃料电池电动汽车安全要求、电动汽车碰撞后安全要求、车用动力电池拆解破碎安全要求等标准研制，并推动电池规格尺寸、热管理系统等标准发布，同时开展电动汽车充电性能、动力电池循环寿命等标准研究。在汽车芯片方面，贯彻落实汽车芯片标准体系，提升汽车芯片环境可靠性、电磁兼容、功能安全和信息安全水平，推动电源管理芯片等标准发布，并推进控制芯片、计算芯片、车内通信芯片、安全芯片、功率芯片等标准审查报批。
2、央行5月26日开展了2490亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%。数据显示同日有5亿元逆回购到期。
3、中国航天发射取得新进展。北京时间2026年5月27日0时16分，我国在文昌航天发射场使用长征七号改运载火箭，成功将通信技术试验卫星二十四号发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务取得圆满成功。该卫星主要用于开展多频段、高速率卫星通信技术验证。（央视新闻）
4、中国有关部门就安全生产与外交事务发布消息。在安全生产方面，最高人民检察院5月25日决定对山西沁源煤矿爆炸重大责任事故案挂牌督办，要求依法从严惩处造成群死群伤、人民群众反映强烈的重特大危害生产安全犯罪。（新华社）在外交方面，外交部发言人表示，中方一贯支持通过对话谈判和平解决伊朗核问题，希望各方抓住机会通过谈判达成解决方案。（新华社）
5、深圳市发布“十五五”规划纲要，提出统筹推进智算芯片研发制造、算力设施建设和模型算法发展，打造人工智能技术底座。夯实算力芯片产业根基，推动昇腾等训练芯片及端侧推理芯片优化迭代和应用适配。到2030年，全市实时可用算力规模超150EFlops，国产芯片部分指标和算力集群达到国际先进水平，形成能力强大的大模型底座。
【国内股市】
1、A股三大指数涨跌不一，截至收盘，上证指数跌0.17%，深证成指涨0.12%，创业板指涨0.54%，北证50跌2.47%，科创50指数跌1.49%。全市场成交额32644亿元，较上日成交额放量374亿元，全市场超4000只个股下跌。板块题材上，贵金属、PCB、培育钻石、钢铁、电机板块涨幅居前；光纤概念、商业航天、算力租赁、半导体、可控核聚变板块跌幅居前。
2、港股收盘，恒生指数跌0.03%，恒生科技指数涨1.59%。恒指港股通ETF银华涨0.23%，港股通科技ETF鹏华涨2.2%。板块方面，客运航空公司、半导体产品与设备板块涨幅靠前；个人护理用品、林业与纸制品板块跌幅靠前。
3、ETF收盘涨跌不一，有色ETF领涨3.86%，工业有色ETF涨3.79%，黄金股ETF涨3.72%，卫星ETF领跌3.88%，港股通信息技术ETF跌3.81%，科创芯片设计ETF跌3.12%。
4、截至5月25日，上交所融资余额报14808.57亿元，较前一交易日增加120.56亿元；深交所融资余额报14136.83亿元，较前一交易日增加132.12亿元；两市合计28945.40亿元，较前一交易日增加252.68亿元。
5、2026年5月25日，A股市场融资买入活跃，共有3468只个股获融资买入，其中705股买入金额超亿元。中芯国际、胜宏科技、兆易创新融资买入金额排名前三，分别获买入63.33亿元、56.20亿元、54.40亿元。
6、2026年5月26日，两家公司公告其IPO辅导验收获得通过。宸芯科技于5月22日获青岛证监局IPO辅导验收通过，拟登陆创业板，辅导机构为中信建投。该公司系集成电路设计企业，2025年营收为4.79亿元，最近三年累计研发投入7.31亿元，占最近三年累计营业收入的比例为58.91%。海明润于5月26日获深圳证监局IPO辅导验收通过，拟登陆北交所，辅导机构为国金证券。
7、2026年5月26日，全球芯片LOF发布公告，将于2026年5月26日下午开市起停牌至当日收市，停牌期间基金赎回业务照常办理。
【全球市场】
1、美股三大股指收盘涨跌不一。道琼斯指数跌0.23%，标普500指数涨0.61%，纳斯达克综合指数涨1.19%。存储芯片板块领涨，美光科技大涨超19%，总市值首次突破1万亿美元；闪迪涨超7%，西部数据涨超8%，希捷科技涨4%。纳斯达克中国金龙指数收涨0.57%。网易涨近6%，小马智行涨近5%，哔哩哔哩涨超3%，京东跌近2%。
2、日经225指数收跌0.25%，报64996.09点。韩国综指收涨2.55%，报8047.51点。
3、WTI原油下跌3.14%,报93.57美元/桶；布伦特原油上涨3.03%,报96.25美元/桶
4、截至发稿，现货黄金下跌1.15%,报4506.46美元/盎司；截至发稿，现货白银下跌0.97%,报76.9美元/盎司
【海外新闻】
1、伊朗局势紧张升级。当地时间5月26日，伊朗外交部发表声明称美国公然违反停火协议。同日，伊朗武装部队总参谋部发言人表示，伊朗已为战争做好准备，若美国和以色列发动新的攻击，伊方的回应将更加猛烈，若战争重启且伊朗出口遭禁，伊方将阻止地区石油外运。美军中央司令部则于5月25日傍晚宣称，为保护美军部队免受伊朗威胁，美军在伊朗南部实施了“自卫打击”，打击目标包括导弹发射阵地及伊朗船只。美国总统特朗普25日就伊朗核问题表态，要求伊朗持有的浓缩铀要么由美方运回美国销毁，要么在相关机构监督下在伊朗销毁。
2、美光科技股价获机构大幅看好。瑞银将这家存储芯片制造商的目标价从535美元上调至1,625美元，为华尔街最高水平。该目标价意味着美光股价将较约800美元的盘前价格上涨逾一倍，对应市值将达1.8万亿美元，意味着美光将巩固其近期跻身全球最大公司之列、并成为AI交易中最重要公司之一的地位。
【债券新闻】
1、惠城环保公告，公司股票已满足任意连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格（14.59元/股）的130%（含130%）的条件，但董事会决定不行使“惠城转债”的提前赎回权利。自2026年5月27日至2026年8月26日期间，如再次触发赎回条款，公司均不行使提前赎回权利。自2026年8月26日后首个交易日重新计算，若再次触发条款，届时将另行召开会议决定是否行使赎回权利。（证券之星）
2、云图控股公告，公司控股股东宋睿将其持有的1865万股公司股份办理质押，占其所持股份比例6.04%，占公司总股本比例1.54%，质押用途为债权类投资，质权人为国泰海通证券股份有限公司。本次质押后，宋睿累计质押股份1.15亿股，占其所持股份比例37.33%，占公司总股本比例9.54%。
3、利柏特公告，公司股票自2026年5月6日至2026年5月26日期间已有十五个交易日的收盘价格不低于“利柏转债”当期转股价格的130%（含130%），已触发“利柏转债”的有条件赎回条款。公司于2026年5月26日召开第六届董事会第二次会议，审议通过了《关于提前赎回“利柏转债”的议案》，公司董事会决定行使“利柏转债”的提前赎回权，按照债券面值加当期应计利息的价格对赎回登记日登记在册的“利柏转债”全部赎回。
4、5月26日，银存间1天质押式回购（DR001）开盘报1.3%，上日加权平均价报1.3012%；银存间7天质押式回购（DR007）开盘报1.4%，上日加权平均价报1.3755%。
5、惠誉报告称，授予交银租赁管理香港有限公司(Bocom Leasing Management Hong Kong Company Limited，简称“交银租赁管理香港”，A/稳定)拟发行的5年期离岸人民币固定利率高级无抵押票据及3年期美元浮动利率票据“A”评级。该票据将依据该公司100亿美元的中期票据计划发行。募集资金将用于一般公司用途。交银租赁管理香港是交银金融租赁有限责任公司(Bank of Communications Financial Leasing Co., Ltd.,简称“交银金租”，A/稳定)高度一体化的境外平台。交银金租由交通银行股份有限公司(Bank of Communications Co.,Ltd.,简称“交通银行”，03328.HK，A/稳定)于2007年设立，是该行在中国境内的全资租赁子公司。
【行业新闻】
1、2026年4月，国内市场手机出货量2573.3万部，同比增长2.8%，其中5G手机出货量2473.6万部，同比增长24.4%，占同期手机出货量的96.1%。
2、AI算力硬件需求爆发，聚苯醚(PPO)及其改性材料供不应求，当前PPO树脂供应紧俏，处于满产满销状态。适配AI算力领域的PPO树脂产品价格能提高20%-30%，有些规格甚至增一倍。圣泉集团、银禧科技、同宇新材等主要厂商均在高频高速树脂方面布局发力。
3、广西南宁某新投氧化铝项目已开始出产品，涉及产能约100万吨/年。
4、华为公司董事、半导体业务部总裁何庭波发布“韬定律”，引发业内和市场极大关注。“韬定律”现阶段最大突破主要体现在电路层的设计。如果相应芯片在今年下半年顺利量产，晶圆代工环节有望迎来利好。美媒预测，韬定律如果得到大规模应用，将会对全球芯片生态系统产生深远影响。
5、AI为短剧出海带来新机遇。广州一家短剧企业今年AI短剧出海订单激增，相关成片产出同比增长5倍，预计全年增幅可达50倍。相比传统模式，AI大幅压缩制作成本、降低落地风险，且海外单集收益比国内高出40%至50%。
【隔夜期货市场行情】
| 外盘商品市场 | 名称 | 价格 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| 能源化工 | 美原油 | 93.57 | -3.03 | -3.14% |
| 贵金属 | 纽约金 | 4541.6 | -14.8 | -0.32% |
| 纽约银 | 77.27 | +1.07 | +1.41% | |
| 油脂油料 | 美大豆 | 1185.5 | -11 | -0.92% |
| 农产品 | 美玉米 | 458 | -5.25 | -1.13% |
| 糖11 | 14.53 | -0.17 | -1.16% | |
| 2号棉花 | 79.86 | +2.44 | +3.15% | |
| 有色金属 | 伦铝 | 3674.5 | +18.5 | +0.51% |
| 伦锌 | 3528 | -16.5 | -0.47% | |
| 伦铜 | 13610.5 | -24.5 | -0.18% |
| 国内商品合约 | 价格 | 涨跌额 | 涨跌幅 | 成交量 |
|---|---|---|---|---|
| 燃油主连 | 3905 | +62 | +1.61% | 10.88万 |
| 低硫燃油主连 | 4828 | +74 | +1.56% | 1.84万 |
| 沪镍主连 | 144030 | +2050 | +1.44% | 9.09万 |
| 氧化铝主连 | 2863 | +37 | +1.31% | 38.50万 |
| 沥青主连 | 4196 | +51 | +1.23% | 10.71万 |
| 螺纹钢主连 | 3143 | -24 | -0.76% | 20.01万 |
| 沪金主连 | 987.8 | -11.54 | -1.15% | 8.69万 |
| 沪银主连 | 18601 | -261 | -1.38% | 38.72万 |
| 焦煤主连 | 1269 | -19 | -1.48% | 43.71万 |
| 焦炭主连 | 1860 | -38 | -2% | 7313.00 |
【公司公告】
| 公司名称 | 事项 |
|---|---|
| 深科技 | 子公司拟扩大高端存储芯片封测产能 投资14.7亿元 |
| 沪电股份 | 随着行业整体产能的持续释放与逐步落地，未来的市场竞争预计将会加剧 |
| 豫能控股 | 公司及相关人员收到河南证监局行政监管措施决定书 |
| 小米集团 | 实施200亿港元股份购回计划 |
| 利通电子 | 董事杨冰及高管施佶提前终止减持计划，已减持完成 |
| 兆易创新 | 控股股东朱一明减持致合计持股比例降至7.00% |
| 兆易创新 | 持有长鑫科技1.80%股份，对其上市净利润无直接影响 |
| *ST闻泰 | 董事会提议向下修正“闻泰转债”转股价格 |
| 小米集团 | 第一季度经调整净利润60.72亿元，同比下降43.1% |
| 国晟科技 | 公司主营业务及基本面未发生重大变化 |
| 天赐材料 | 开展年产16万吨高压实磷酸铁锂项目前期工作，预计投资不超21亿元 |
| 盛视科技 | 全资子公司签署算力产业合作协议 业务体量折算约60亿元 |
| *ST汇科 | 公司股票自5月28日起撤销退市风险警示及其他风险警示 |
| 海螺水泥 | 拟以6亿元-10亿元回购公司A股 |
| 宝鼎科技 | 公司不存在AI覆铜板产品，未发现在AI服务器及算力领域的应用，目前未有高速覆铜板M7和M9产品销售 |
【券商观点】
| 研究机构 | 核心观点 |
|---|---|
| 兴业证券 | MLCC行业新一轮上行周期已开启。核心驱动在于AI服务器功率提升大幅增加高容小尺寸MLCC需求，测算2028年AI服务器用MLCC量超2000亿只，叠加通用服务器需求，数据中心用MLCC等效出货量将占整体20%-25%，带动行业需求增速在2027-2028年提升至15%以上。供给端因过去扩产谨慎及设备材料限制，短期难以开出大量新产能，预计下半年供求更紧，明后年将形成明显缺口。目前全球核心玩家稼动率高，部分已涨价。推荐国内龙头三环集团，建议关注风华高科、洁美科技、天利控股集团。【聚焦领域：电子】 |
| 东吴证券 | 核心观点：AI发展推动Tokens需求爆发，中国模型凭借成本与部署优势市场份额提升；算电协同模式深化，电力与算力双向赋能。预测：中国能源优势（电网稳定、绿电成本低）有望转化为AI竞争的核心优势，驱动电力资产价值重估。投资建议：关注电力板块（绿电、火电）及垃圾焚烧，因其受益于AI驱动的电力需求增长与算电协同项目落地。【聚焦领域：能源】 |
| 华泰证券 | 该研报核心观点认为，华为提出的“韬定律”本质是系统技术协同优化（STCO）方法论的演进，通过器件、电路、芯片、系统四维创新提升晶体管密度，目标在无EUV情况下于2031年实现等效1.4nm芯片效能。该路径有望缓解国产AI算力芯片因EUV限制导致的性能压力，拉动本土半导体全产业链升级。其技术路线与全球主流趋势（如GAA、背面供电、先进封装、CPO）高度契合，与High-NA EUV物理微缩路线是互补而非替代关系。投资建议聚焦于中芯国际、华虹半导体等本土代工龙头，并看好先进封装、半导体设备、EDA及CPO等环节受益。【聚焦领域：科技】 |
| 招商证券 | AI算力需求驱动下，光模块行业进入扩产大年，带动上游设备需求爆发。2026Q1行业营收同比增46.70%，归母净利润同比增95.39%，盈利显著改善。核心逻辑在于：全球AI基础设施建设、光模块向800G/1.6T迭代及国产化替代加速。设备行业具备订单领先性，当前在手订单增长预示未来1-2年业绩确定性高。建议关注在光模块测试及自动化组装设备领域具备核心技术壁垒、订单增速快、盈利弹性显著的公司，以及通用测试测量仪器企业。【聚焦领域：机械】 |
| 中金公司 | 4月逆变器出口额环比增长23.7%，需求呈现多点开花态势。新兴区域（如越南、马来西亚）及欧洲部分国家（如波兰、保加利亚）需求强劲，主要受能源压力驱动。美国地面电站装机需求恢复，而澳大利亚因雨季装机放缓。价格端，欧洲工商业逆变器及高压高性能储能产品价格小幅上涨，反映供给偏紧及高端产品偏好。研报预计户用及工商业逆变器及PCS在第二季度环比增长较多，建议关注欧洲及新兴市场占比较高的户储逆变器公司，推荐锦浪科技、正泰电源。【聚焦领域：公用事业】 |
| 中泰证券 | 技术突破与成本下降正驱动3D打印从原型试制走向规模化量产。消费级市场高速扩张，预计全球规模将从2024年41亿美元增至2029年169亿美元（CAGR约33%），驱动力来自成本下降、可用性提升及教育、文创等多场景需求释放，设备以FDM为主，耗材以PLA主导。工业级领域，消费电子（如苹果强创新周期）与航空航天（如SpaceX发动机）需求打开成长空间，国产设备具备价格优势。投资建议关注消费级零部件、配套及耗材标的，以及工业级设备、服务、零部件与粉材相关公司。【聚焦领域：3D打印】 |
| 长江证券 | 研报核心观点：4月土地市场供应与成交持续收缩，二线城市同比降幅显著，核心区域热度难再现。重点房企拿地同比大幅下滑，其中金茂、华润拿地相对积极，通过底价获取次核心或差异化地块。年初以来，重点房企获取项目的推算平均销售净利率约7.5%，维持大个位数水平，其中中海、绿城、华润、金茂利润率较高。展望后市，土地供求或边际改善，但难以复制去年上半年的土拍热度。投资建议未明确推荐具体标的，但指出部分房企拿地策略清晰且利润有保障。【聚焦领域：房地产】 |
| 天风证券 | 《整治方案》旨在通过分阶段压降非法存量业务、强化全链条治理，实现“坚决取缔非法、稳妥清理存量”的目标，有助于防范市场风险跨境蔓延，推动资本市场健康发展。其潜在影响包括：合规境外投资渠道有望拓宽，QDII、港股通、跨境理财通等政策不断完善；由于两年集中整治期时间充裕且全球市场热度高，资金回流对市场影响或有限；在QDII、港股通、跨境理财通等渠道具备先发优势的境内券商有望受益。投资建议关注在港股和海外布局较早的优质券商，如国泰君安、海通证券等。【聚焦领域：非银金融】 |
| 中信证券 | 核心观点：绿电直连正由单用户独享向集群共享迭代，此举有效降低了中小企业绿电接入门槛。新政通过就近消纳、源荷协同、溯源确权等机制，提升了新能源消纳水平并赋能产业低碳升级，是新型电力系统与双碳建设的重要制度创新。预测性内容：随着地方落地细则出台、配套调节机制完善以及储能成本持续下降，多用户绿电直连料将成为零碳园区建设、产业低碳转型及新型电力系统构建的重要手段。投资建议：研报未明确提及具体投资方向或推荐标的，但整体指向绿电直连及相关机制完善是未来重要发展领域。【聚焦领域：公用环保】 |
| 国盛证券 | 本报告为保险行业研究框架系列的第一篇，旨在构建基础认知体系。报告系统梳理了保险的定义与原则、产品分类（如寿险、财产险等）、主要销售渠道（如代理人、银保等）、保险资金的运用方式以及保险公司经营的特殊性。报告未提供具体的市场趋势预测、业绩判断或明确的投资建议，属于行业基础知识普及性质的内容。【聚焦领域：保险】 |
【今日重点关注的财经数据与事件】
01:00 美国M2货币供应量
09:30 中国规模以上工业企业利润累计同比(%)
09:30 澳大利亚CPI同比(%)
