周四(5月28日)亚洲时段，国际现货黄金报价4374.91美元/盎司，较前一交易日下跌81.05美元，跌幅1.82%，日内延续此前跌势，正式跌破4400美元关口，最低触及4368美元，刷新近两个月新低，空头力量集中释放。
【要闻速递】
洛克菲勒全球投资管理公司宏观策略师道格·莫格利亚指出，尽管近期金银出现震荡调整，但黄金作为资产组合“压舱石”的地位依然稳固，长达数年的长期牛市逻辑并未终结。在产业转型、能源（850101）安全与地缘冲突的共同作用下，贵金属（881169）正迎来新一轮的价值重估。
莫格利亚强调，全球央行购金是本轮牛市最坚实的根基。自2022年外汇储备遭遇制裁以来，各国央行持续加大黄金配置，2022至2024年连续三年购金量超1000吨，占全球矿产金产量的20%—25%。这种“去美元化”进程降低了金价对利率和美元的传统敏感度。2025年市场风格虽有切换——央行购金回落至863吨，但西方投资者通过ETF大举入场，全球持仓增长近两成，突破3000吨，成为新的上涨动能。
本轮行情被定义为第三轮黄金长牛，导火索正是俄乌冲突引发的规则巨变。历史上两轮长牛均延续近十年，而当前仅进入第四年。莫格利亚预测，2027年金价有望站上5500美元/盎司，2030年前或将触及8000美元，极端情况下甚至可能冲击10000美元。目前，市场对美联储独立性、财政赤字及中东局势的担忧，仍在不断强化这一趋势。
白银虽受益于光伏与新能源（850101）需求，但因2025年金银比一度触及100后回归常态（50—60），短期估值优势已减弱，后续更多跟随金价走势。相比之下，金银矿业股的投资价值愈发突出。当前板块估值仍处于低位，但行业营业利润率已创多年新高，头部企业现金流充沛，分红与回购持续落地。矿业股既能分享金价上涨红利，又能通过经营产生收益，有效弥补了实物黄金无利息的短板，板块回调即是布局良机。
【最新行情解析】
从价格走势来看，金价有望延续跌势；金价周三盘中一度触及4401美元/盎司的两个月低点，随后收复部分失地。相对强弱指数(RSI)正深陷看跌区域，但仍处于超卖区上方。这表明卖方目前占据主导地位，为金价进一步下行打开大门。
金价首个支撑位位于4400美元/盎司。一旦该支撑位失守，金价将面临3月23日创下的周期（883436）性低点4098美元/盎司的考验，随后便是4000美元/盎司这一重要关口。上行方面，金价首个值得关注的阻力区域是4500美元/盎司。一旦突破该阻力，下一个目标将是4550美元/盎司这一心理关口。若能进一步上破该水平，金价有望向4600美元/盎司迈进，并最终挑战位于4636美元/盎司的50日简单移动平均线(SMA)。
