近日，奢侈品巨头历峰集团发布了截至2026年3月31日的最新财报。根据财报显示，集团总销售额达224亿欧元，同比增长5%；营业利润约45亿欧元，营业利润率20.0%，同比略有下滑；年内利润约34.8亿欧元，同比增长27%。经营活动现金流约为48.8亿欧元。
图片源自历峰集团财报
在全球奢侈品市场经历波动的一年中，历峰集团旗下珠宝品牌再次成为增长核心引擎：合并销售额达165亿欧元，同比增长8%，营业利润达50.4亿欧元，营业利润率高达30.5%。而腕表板块销售额同比下降4%，好在下半年恢复增长，运营利润率为3.4%；其他时装、配饰及零售等业务板块销售额按实际汇率下降2%，运营亏损9600万欧元。
珠宝部门业绩公示 图片源自历峰集团财报
腕表部门业绩公示 图片源自历峰集团财报
亚太地区全年销售额增长8%，主要驱动力来自珠宝部门的双位数增长，弥补了腕表板块与“其他”业务的下滑。就大中华区核心市场而言，中国内地、中国香港及中国澳门三地合计销售额同比增长3%，其中中国香港市场需求在2025年后九个月表现尤为强劲。
珠宝品牌全线增长，市场份额持续提升
历峰旗下四大珠宝品牌卡地亚（Cartier）、梵克雅宝（Van Cleef & Arpels）、布契拉提（Buccellati）及维尼（Vhernier）从全年走势来看，均保持了两位数的业绩增长，2025年下半年表现尤为突出，第四季度销售额同比增长16%，显示出强劲的增长动能。
珠宝品牌持续通过选择性全球扩张、优化中国市场布局以及重大门店升级举措，不断提升品牌调性。卡地亚、梵克雅宝与布契拉提对中国消费（883434）者而言已较为熟悉，这些高奢珠宝品牌的门店遍布各大高端商圈。其中，布契拉提进一步扩大了其香港旗舰店的规模。
相比之下，同为意大利老牌珠宝的维尼（Vhernier）对中国消费（883434）者而言仍较为陌生。目前，该品牌正加速全球布局，于2025年末新增两家精品店，其中位于亚洲的首家精品店落户香港半岛酒店。此后，维尼进一步深化亚洲市场布局，近期已在北京王府半岛酒店和上海半岛酒店开设全新精品店。截至目前，维尼的全球门店已遍布米兰、罗马、巴黎、纽约、迪拜等核心城市。
虽然黄金上涨的势头吸引了一大部分的消费（883434）者，但奢侈品珠宝仍以宝石的稀缺性和二级市场的保值性在消费（883434）者心中占有一席之地。
腕表面临调整，稳步推进转型
高奢腕表的表现不尽如人意，腕表在中国市场正处于一个深度调整期。
历峰旗下的腕表品牌包括朗格（A.Lange & S hne）、万国（IWC Schaffhausen）、积家（Jaeger-LeCoultre）、伯爵（Piaget）、罗杰杜彼（Roger Dubuis）及江诗丹顿（Vacheron Constantin），全年销售额同比下降4%。好在美洲地区的强劲增长部分抵消了亚太地区的下滑表现。
同时，历峰集团于2026年1月从玳美雅集团手中收购了瑞士制表品牌名士（Baume & Mercier），交易预计将于今年夏季完成。
全年来看，各腕表品牌业绩表现参差不齐。朗格、积家和江诗丹顿在2025年下半年均有显著提升。腕表品牌今年推出的众多新品虽在一定程度上稳固了势头，却仍难挽回门店调整的局面。据报告显示，关闭的门店主要集中在中国内地。
从“身份”到“实用”，消费习惯在变化
中国消费（883434）者为何逐渐放弃了象征财富地位的高端腕表？这与近年流行的电子手表有很大关联。除经济实力雄厚的高净值人群外，年轻人对高端腕表的追求已明显下滑。传统精工腕表虽有百年品牌传承和知名度，但功能单一——看时间这一功能已不再重要，难以满足当下消费（883434）者的多元需求。腕表最大的实用价值，或许仅剩下装饰。
对于现代年轻人而言，电子手表不仅能计时，还可测心率、记录运动数据，甚至承接部分手机功能（如通话和微信）。相较动辄五位数乃至六位数的高奢腕表，几千元的电子手表性价比极高，也更具社交话题性。
即便在奢侈品腕表领域，也存在着头部与中部品牌的分化。头部的劳力士、百达翡丽凭借极致稀缺性继续稳住阵脚，二级市场虽在调整，但品牌议价能力依然坚固。而历峰集团旗下腕表多属于中端品牌，面临着双重挤压——向下被智能手表蚕食日常佩戴场景，向上被顶奢品牌吸走高端消费（883434）预算。
对于腕表品牌而言，在中国市场的策略不仅包括“如何让高净值人群重新相信一枚腕表值得长期持有”，还需思考“如何让年轻人重新对腕表产生兴趣”。
