“一分钱没往银行存，全放在这儿了。”2026年5月26日下午，一位白发老人从宜信卓越财富投资管理有限公司（下称“宜信”或者“宜信财富”）办公的大厦走出来，语气中满是焦虑。当天，约10名投资者聚集在这里。他们在宜信财富购买了“类固收产品”，投入金额从几万元到数百万元不等。如今，这些产品的兑付出问题了。
宜信成立于2006年，创始人为唐宁，是最早在国内推出P2P（个体和个体之间通过互联网平台实现的直接借贷）发展模式的公司之一。该公司旗下的“宜人贷”于2015年12月登陆纽交所，被称为“P2P第一股”。
上述投资者手中的类固收产品，属于宜信旗下的财富管理业务。
2026年5月下旬，多名投资者在社交媒体发文，称自己买的宜信财富的类固收产品逾期兑付了。这些投资者来自北京、上海、江苏、广东等全国各地，多为亲戚朋友介绍购买此类产品，且多名投资者购买宜信财富的相关理财产品已经超过10年。
5月23日，罗先生在网络上看到上述逾期兑付消息后，向自己的理财师核实情况。理财师回复称：公司经过慎重研究，并且向监管部门汇报后，决定自5月22日开始对类固收产品进行良性清退。目前公司正在测算和制定方案。
经济观察报从多名投资人处了解到，本次宜信清退的类固收产品，涉及该公司旗下多个财富管理平台，包括宜人优选、瑞承、投米等。
经济观察报记者从投资人处了解到，宜信旗下的理财产品包括但不限于类固收、境外资产、私募基金和保险。多日以来，记者采访的多名宜信类固收产品的投资者一直在找宜信方面沟通。这些投资者告诉经济观察报，截至5月29日下午，他们被告知仍需等待官方发布具体的清退方案。
博通（AVGO）咨询金融行业首席分析师王蓬博表示，此次宜信“良性清退”类固收产品或与大环境相关，核心原因在于监管环境持续收紧，资管新规过渡期结束后对非持牌机构发行类固收产品的容忍度比较低；同时，宏观经济承压也在导致底层资产质量下滑，平台兜底能力受限，叠加该公司战略重心向轻资本助贷业务倾斜，主动压降高风险表外产品其实是理性选择。
“净本金”怎么算？
“买了他们家理财产品10年了，从投10万元开始，到最多的时候投了50万元。‘宜人贷’P2P爆雷时，他们是为数不多的本息全都兑付的平台。当时产品的利息不错，收益率都能超过10%。”罗先生对经济观察报表示，目前他所投资的理财产品为“安易盈—24期”，预期收益率是6.3%，期限为24个月，将于2026年6月22日到期，但这次怕是很难要回来本金和利息了。
自2020年起，倪女士便开始购买宜信旗下投米App中拍卖专区中的“安易盈”几款产品。该产品详情中显示的债权预期收益率为6%左右，起拍金额分别为10万元与20万元，期限24个月，到期后一次性连本带息到账。
“基于信任才会买（上述产品），之前本息到账都很准时。我的最后一笔回款在5月18日到账，本来下个月还有一笔40万元回款，但是却被套牢了。”倪女士说。
5月24日，罗先生和倪女士收到各自专属理财师的信息：方案细节没出，需要等待4—6周，方案是第一阶段优先退出“净本金”。理财师解释称，“净本金”是投资者在该平台所有投资（不含保险、基金类产品）中实际投入的本金总额，即陆续投入的钱减去已获得的收益。
有投资者表示，“净本金”这个说法太过分了，对于十几年的老客户，自身累计收益规模较高，最终可能不仅退不了多少钱，算过来可能还“倒欠”平台钱。
多名投资者提供的录音显示，5月26日下午，宜信北京公司的一名工作人员表示，会如实向上汇报投资者的诉求，尽快安排专门接待组。后续如何公布以官网为准。
5月26日下午，经济观察报记者实地探访宜信总部办公所在的大厦。彼时，三三两两的投资者从大厦走出，他们交流着自己的投资情况。大厦的23楼、24楼、28楼都属于宜信的办公场所，但未挂有明显宜信财富的logo，半透明的办公室大门遮掩着，每一层门口都坐着大厦的2—4名安保人员。安保人员表示，这里确实为宜信的办公场所，目前工作人员正常上下班，只是已过了接待时间，次日会在28楼安排“工作组”接待投资者。
5月27日，经济观察报从投资人处获悉，投资人需通过身份核验才能进入宜信的接待现场。据投资者提供的现场沟通视频，外部律师、一名自称姓郭的副总经理在回答投资者疑问。该副总经理介绍称，对于投资者关心的方案和钱什么时候拿回来的问题，公司有具体的且已经在做的方案，会通过官方的渠道通知投资者。“大家比较担心公司会不会跑路，说实话，我们现在全体的同事都在岗位上，唐总（即唐宁）也在积极地与各部门沟通，推进相应的事情，公司不会不负责任。”上述副总经理表示，预计将在周五（5月29日）设立专门的接待处用以为投资者答疑解惑。5月28日，投资者提供的视频内容显示，相关工作人员称，接待处的设立时间延期至6月1日。
“良性清退”
2018年，随着监管部门对P2P行业全面清理整顿，宜信关停P2P业务，开始向助贷和财富管理转型。
公开资料显示，宜信旗下财富管理品牌瑞承在官网披露，涉及包含但不限于国内外类固定收益、私募股权、资本市场、对冲基金、房地产（881153）、保险保障、投资移民、游学教育等全方位财富管理产品与服务，覆盖人民币、美元、欧元等多个币种。
所谓类固收产品，即类似保本保息固定收益的产品，但二者有着本质区别。
王蓬博告诉经济观察报记者，宜信这类机构推出的类固收产品，本质上不是保本保息的固定收益产品，大多是投向非标债权、企业融资项目的产品，只是对外宣传预期收益相对稳定，以此贴近固收产品的观感，实际上没有刚性兑付保障，底层资产一旦出现问题，投资者就要自行承担本金亏损的风险。
王蓬博表示，第三方财富管理机构的类固收产品多与其自身助贷或合作资产挂钩，存在资产与资金端期限错配、信用风险集中，以及依赖平台持续募资维持兑付等问题，风险高度集中在平台自身。相较银行理财或公募产品，其合规边界模糊、透明度较低，风险更为隐蔽。
5月25日，记者登录宜信旗下的宜人优选App，发现类固收产品已经被全部下架，目前看起来仅是一个普通的电商平台。其特色服务板块中的“高端理财”，目前仅代理出售私募基金产品，记者点击该私募基金产品后，随即跳转到“天瓴投资管理”服务号。
宜人优选官方客服表示，自2026年5月22日起，大额信贷资产已进入良性清退阶段，不再新发，无法进行购买。目前平台正常运营的理财产品主要为保险（跨境保障，长期储蓄分红）和私募基金（大额资产配置）。
当问及何为“良性清退”时，该官方客服表示，所谓“良性清退”，是指公司主动、有序地安排退出，并非跑路或倒闭。受整体经济下行、金融政策持续收紧影响近期资产变现周期（883436）超出公司原有预期，公司预测今后一段时间内资产变现延迟问题将持续存在。因此，该公司决定对类固收产品（如拍卖产品、大额信贷资产等）进行良性清退。
经济观察报注意到，投米和瑞承的理财产品购买页面均已下架，宜信方面描述的不受影响的保险、私募基金等业务，也无法直接在这两个App里找到相应的产品信息。
5月26日，经济观察报通过宜信的官网联系到了上市平台宜人智科（YRD）（YRD），相关人士表示，因上市公司独立运营，并不清楚其他公司的情况。5月25日，宜人智科（YRD）在官方微信发文称，上市公司主体与其他业务板块分属独立的业务体系，运营管理完全隔离，彼此经营独立、互不影响。宜人智科（YRD）未开展任何财富管理类相关业务。
官网显示，宜人智科（YRD）依托互联网、大数据及人工智能（885728）等新一代信息技术，构建“AI+多元场景”的全链业务数字化战略，旗下有两大业务板块，即互联网助贷业务“宜享花”和合翔保险经纪。
签约方疑云
一名曾在宜信财富工作的投资者告诉记者，几年前她曾在宜信工作过一段时间，不过很快离职转型做教育行业。2015年，她也开始购买宜信财富的相关类固收产品，年化收益率约为6%至10%。一年前，她停止购买相关产品。在她的印象中，宜信旗下的类固收产品最早为100万元起投，后来降至30万元，不同金额和不同时间周期（883436）对应不同收益率。
不过，也有投资者及时抽身。一名投资者告诉经济观察报记者，此前他在宜信旗下的宜人优选App购买的类固收产品，在今年“五一”假期过后已经完成兑付。
2024年4月30日，他在宜人优选App购买了一款名为“硕新源”的类固收产品，预期年化收益率为7.2%，期限2年，预计到期日为2026年4月29日。由于临近节假日，因此该产品在“五一”假期之后完成兑付。
在产品出现兑付问题出现后，投资者翻开合同，发现不同产品的签约方各不相同，从股权信息看，这些签约方与宜信并无关联，担保方则是宜信系公司。
上述投资者提供的合同截图显示，他购买的“硕新源”债权协议的签约方主要有三个。合同上的债权出让方即摘牌方为昆明睿镀投资有限公司，回购担保方为宜信普诚信用管理（北京）有限公司，债权购买方即挂牌登记机构为甘肃玖垣企服企业服务有限公司。
天眼查App显示，宜信普诚信用管理（北京）有限公司的注册资本为20亿元，实控人为唐宁。上述三个签约主体中，仅该公司与宜信集团在股权上有关联。
多名投资者提供的合同签约方也证实了这一点。一名投资者提供的债权协议显示，此前他多次购买上述产品，但每次的合约签订方都有所不同，包含昆明途昂投资有限公司、昆明坤优投资有限公司、新疆鸿途资产管理有限公司等。
另外，根据投资者表述，由于产品不同，债券协议的签约方式也有所不同，有的产品签约主体为摘牌方、挂牌方、回购担保方，有的则为转让方及回购担保方。相同的是，回购担保方均为宜信普诚信用管理（北京）有限公司。“不同产品对应的收款方（债权转让方）不一样，相当于宜信只是一个平台，并非直接付给宜信主体。”上述曾在宜信财富工作的投资者说。
在投资者签署的合同中，关于购买风险，协议中提及：在认购本债权资产前，请仔细阅读产品说明书、产品认购协议及本认购风险揭示书和其他有关信息。凡同意本认购风险揭示书的客户，将视为已了解并认可上述文件内容，对本债权资产可能发生的风险有足够的了解和认识并愿意自行承担认购本债权资产可能带来的财产损益和法律责任。
经济观察报通过邮件联系宜信官方，询问良性清退的有关事宜，截至发稿时尚未收到回应。
