6月2日，瑞银（UBS）全球金融市场部中国主管房东明在接受媒体专访时表示，全球投资者加仓中国资产的趋势才刚刚开始，未来有望超越2021年的相对高位并持续增长。在这一轮全球资本重估中国的浪潮中，香港的战略枢纽地位也更加凸显。房东明指出，2026年以来，内地优质企业赴港二次发行持续活跃，部分企业凭借优质基本面实现了从估值折价到估值溢价的转换。港股通南向资金保持强劲净流入，互联互通机制不断深化。
房东明表示，在近期瑞银（UBS）举办的AIC亚洲投资论坛上，全球投资者对亚洲尤其是中国的投资热情持续高涨。全球投资者加仓中国资产的趋势才刚刚开始，未来外资对中国资产的持仓占比有望超越2021年的相对高位并持续增长。
驱动这一趋势的主要原因有四个方面。第一，宏观层面，中国经济持续企稳向好，近期价格回升等积极信号提供了推动力。第二，政策层面，国家针对资本市场和产业的政策基调更加积极。第三，企业盈利层面，总体盈利状况不断改善。第四，在地缘政治大环境下，全球投资者日益寻求多元化配置策略，而中国作为全球第二大经济体和第二大资本市场，是海外投资者的首选配置市场。
房东明指出，香港与内地资本市场相互融通，同时香港又具备更为国际化的独特优势。作为“超级联系人”，香港资本市场有诸多特色和长处，尤其是能够惠及全球各类投资者。一方面，它承载了全球资本市场活跃的特性；另一方面，对地缘政治、美国加息等宏观因素的反应也相对更敏感。
与内地的上海、深圳及北京的交易所相比，香港资本市场在融资深度和聚集全球资本方面实力更强。2025年尤为明显——许多优质内地企业选择赴港上市，已在内地上市的企业也纷纷进行H股二次发行，形成了“A转H”的大趋势。这类企业在香港上市初期可能有一定折价，但凭借其优质基本面和股本稀缺性，不仅折价抹平、股价实现绝对值上涨，甚至从折价转为溢价。这对内地的一些优质企业有很强吸引力。香港作为国际金融中心，具备更深、更广的资本市场优势。
房东明认为，在当前水平下，A股相对更具抗压能力，其市场深度以及与美股或其他市场的相关性优势更为突出。许多新兴公司更倾向于选择科创板和创业板上市。港股同样具备强劲的价值吸引力。
在整体叙事环境向AI Agent(AI智能体（886099）)模式推进的过程中，中国产业链能够更快地将AI应用于实际场景和企业——无论是提升效能还是优化成本，都将在投资端和盈利端不断显现。从上游到下游，中国都有优质企业。目前我们仍处于AI大变革的早期阶段，整个产业链环节都具备很强的盈利能力和增长预期。
房东明还指出，总体来看，中国金融开放正在稳步推进。瑞银（UBS）作为首家合格境外投资者，多年来持续推动这一进程。去年优化方案出台以来，相关提议和方案中已有约三分之二得到落实，绿色通道也已涌现出许多成功案例。不少海外主权基金和养老金通过QFII进入了中国资本市场。我们相信，未来会有越来越多的海外投资者进入中国在岸市场开展业务。
房东明判断，当前可以说是天时、地利、人和都已具备。从催化角度而言，首先，全球资本市场仍在寻找除绝对收益外具有相对优势的市场，无论是出于分散风险还是寻求回报的目的。因此，全球投资者会持续比较中国与其他市场的潜力。如果中国资本市场能够在政策端、企业盈利端和投资者准入端这三方面不断推进，那么就会有更多国际投资者增加对中国市场的投资和配置。
