上证报中国证券网讯（记者 常佩琦）6月伊始，工商银行（601398）等多家银行在手机App个人养老金专区增设了储蓄国债购买入口。清华大学五道口金融学院中国保险与养老金研究中心原研究负责人、教授朱俊生3日在接受上海证券报记者采访时表示，储蓄国债纳入个人养老金投资范围，是个人养老金产品体系的一次重要补充，不仅增加了产品类型，更为账户提供了长期缺失的低风险资产锚点，增强了安全性、稳健性和易理解性。
朱俊生认为，这标志着个人养老金制度正从“先建制度”向“优化生态”发展，形成了更完整的风险梯度产品谱系：底层为储蓄国债和定期存款，中间层为养老理财和商业养老保险，高层为养老目标基金和权益类资产。这种分层设计更符合不同年龄、收入水平和风险偏好的养老需求。
朱俊生表示，在市场格局上，储蓄国债主要与养老储蓄和低风险养老理财形成替代关系，但不会冲击养老基金或养老保险。他判断，未来个人养老金产品池的功能将更加明确：国债和养老储蓄作为账户安全垫，养老理财提供稳健增值，养老保险保障长期现金流，养老基金和权益资产实现长期增值。银行可以借助国债提升账户活跃度和资金留存率，并通过客户逐步配置更多养老资产，将竞争重点从开户数量转向账户资产规模和养老资产配置服务。
“储蓄国债‘入池’是积极且务实的制度优化，有助于丰富产品供给、提升保守型投资者参与意愿。但要真正激活账户，还需结合税收、灵活性和长期收益进一步完善制度设计。”朱俊生建议：从“政策账户”转变为“财富账户”，让居民真正感受到长期投资带来的财富增值效果，而不仅仅是响应政策号召； 从“开户率导向”转向“缴存率导向”，未来衡量制度成效的关键，不是开了多少账户，而是有多少人在持续缴存、长期积累；从“税优驱动”转向“长期财富管理驱动”，成熟的第三支柱体系最终不能只依赖税收优惠，应依靠稳定回报、丰富产品和长期信任机制来吸引居民参与。
