"轻医美本质上是一个可以细水长流、薄利多销的生意，它先天具有更高的复购率和规模化空间。"谈起创业近八年的核心判断，卢瀚用这句话定义了颜所(FillxSkin)的底层商业逻辑。
截至当前，国内已有至少14款"童颜针"获批上市，其中2025年全年上市5款，2026年仅1-4月就有4款产品先后获批，愈发拥挤的赛道博弈，成为医美上游国产化浪潮的缩影之一。
上游耗材的充分竞争，正在系统性重塑整个医美行业的成本结构。价格的水分被拧出，最终流向产业链最下游的消费（883434）者与机构。在这股重构的洪流中，发端于成都的轻医美连锁品牌颜所(FillxSkin)成为受益者之一。
据颜所CEO卢瀚透露，这家拥有14家直营门店、年营收突破亿元的连锁品牌，在2025年首次实现盈利。
过去八年，卢瀚在创业路上的跋涉并非一帆风顺：首次智能硬件创业潦草收场，阴差阳错因朋友引荐进入医美行业，收购线下医院（884301）时遭遇原股东暴雷，被牵涉进三十多场官司，中间还夹杂着医美产业转轨期的种种阵痛。
一路走来，反复被暴击，又一次次找到出路，山重水复，直至柳暗花明。
切换赛道：押注连锁轻医美背后的底层逻辑"最开始看山是山，后来看山不是山，现在看山还是山。"谈起踏入医美行业以来的心得，卢瀚用一句禅语道出了认知的变迁。
卢瀚与医美的结缘颇为峰回路转。大学期间，他就读的是典型的工科专业"音响及录音工程"，2014年，他与在豆瓣创业小组结识的合伙人开启了第一段创业历程。彼时，他们尝试的农田自动灌溉、自动种植的物联网（885312）设备，学业背景与创业开端均与医美毫无关联。
直至2016年第一次创业探索结束、思考未来方向时，经美呗创始人龚连胜牵线，他成为广州一家线下医美医院（884301）的经营负责人，由此正式踏入医美行业。
初入江湖的两年内，卢瀚所管理的医院（884301）业绩翻了近三倍。这段经历让他建立了对行业的初步信心与浓厚兴趣。很快，在重新择定下一个创业方向时，他毅然选择了正火热的医美赛道。
2021年10月27日，颜所FillxSkin在成都的第一家门店正式营业。只不过卢瀚将颜所的商业模式调整为以轻医美这个细分领域。这个决定不仅需要勇气，更需要对行业趋势的敏锐判断。"这是一个可以细水长流、薄利多销的生意。"卢瀚说，光子嫩肤、水光针、童颜针这些项目需要持续维护，消费（883434）者会因此持续复购和留存。这就要求企业在服务上做得更到位、更真诚，在交付上做得更可靠，而不是靠一锤子买卖。
近四年的行业深耕，加上一次完整的创业周期（883436）历练，让他对产业链、消费（883434）者心理、机构运营都有了系统性认知。作为行业老兵的龚连胜出手投资，既是对卢瀚个人能力的认可，也是对轻医美赛道前景的看好。
在颜所内部会议上，卢瀚经常公开强调一个观点：如果一个行业想要成为"国民级行业"，必须满足两个条件——产品服务对大部分人都有益，且绝大部分人都消费（883434）得起。
卢瀚提到，自己在赴韩考察时发现，得益于韩国医美产业链的高度成熟和充分竞争的国产化率，轻医美机构的成本结构更为优化，上游耗材成本仅占收入的20%-25%。
他判断国内医美行业也会逐步沿袭类似的发展规律：上游国产化率提升带来关键品类的充分竞争，由此导致行业成本下降，消费（883434）者受惠，渗透率和增量得到发展，行业变得更普适化。这一观察成为颜所未来战略的重要基础，也在当下轻医美普及化的市场趋势中得到了验证。
产业变化的核心驱动力之一是国产化率的迅速提升。过去几年，国内大量医美器械厂家进入研发管线的产品，在2023年至2026年逐步上市。肉毒素、童颜针等品类迎来了前所未有的国产竞争格局。"今年二季度，国内上市了全球首款重组A型肉毒毒素，实现了该领域从天然提取到精准基因重组的技术突破。"卢瀚说。在中国已获批上市的7款肉毒毒素产品中，此前仅有一款是中国制造，大部分市场份额被国外进口产品占据。而目前国内还有约4家厂家在申报这一管线，"未来三年肉毒素成本可能会砍掉一半以上"。
童颜针的市场竞争情况则更为典型，截至当前，国内已有至少14款产品获批上市。
对于上游竞争加剧，卢瀚显得颇为乐观。在他看来，这意味着整个产业链的成本结构被重塑，从上下游拧出来的水分会往下滴，消费（883434）者受益最多，机构在中间也会受到一些"滋润"，因此整个行业的C端价格系统性的便宜了，同时利益结构也发生一定程度的再分配。
但这并不意味着所有机构都能躺赢。恰恰相反，上游释放的成本红利，正在加剧中游机构的"马太效应"。
卢瀚给出一组数字。其认为，大概有一半左右的机构事实上无法合规性的盈利，还有30%左右的机构卡在了盈亏平衡或微薄利润的状态。能够合规盈利的机构只是少部分。行业已经进入了典型的红海竞争阶段。"一定是具有更高规模的机构，和更高运营效率的机构，才能最先吃到上游释放的红利。"卢瀚解释，一定规模化带来的集中采购的成本优势，及构建管理中台发挥的效率优势，高效运营带来先发优势，二者叠加，才能在红海竞争中抢占市场。
而很多缺乏一定规模和精细化运营能力的单体中小机构，即便面对上游价格释放，仍会被高昂的获客成本及低效的运营管理而被拖入亏损。加之愈发严格的行业监管政策及监管力度，在充分竞争的行业态势下，头部公司的集中度正在持续变高。
这一判断与行业数据相互印证。罗兰贝格与美团医美联合发布的《2025医美行业白皮书》显示，中国医美市场正从高速增长转向高质量发展。自2020年以来中国医美市场年均复合增长率达17.4%，至2025年规模预计接近3700亿元。尽管增速后续可能微调，但仍将保持在13.2%的水平，预计2030年整体规模将接近7000亿元。
增长飞轮：颜所的未来成长路径
如果你今天走进成都或重庆任何一个主流购物中心，都有可能在某个楼层看到颜所的门店。这不是偶然。
从成都的西宸天街、春熙路东方广场，到重庆的北城天街、时代天街，再到广州、韶关的核心商圈，颜所已开出14家直营门店。
选择线下重投入，不是简单的流量逻辑，长久下来其实是比拼谁能占领用户心智高地。
在卢瀚看来，轻医美并非冲动型消费（883434），消费（883434）者很难路过一家门店就进去"打两针"，而是会记下品牌，到线上搜索、收藏、比价后再决策。因此，颜所坚持把门店开进Shopping Mall，本质上是品牌投入，而非单纯的获客渠道。"一个消费（883434）者会认为，能开在核心的商场里的品牌，至少会比较正规，保障性价值更高。"他说，"如果一个城市最好的商场里都有颜所的店，那在消费（883434）者认知里，颜所至少不会是最差的那一类。"
这种选址策略背后，是轻医美消费（883434）决策的深刻变化。与整形外科时代的"庙大佛大"逻辑不同，轻医美消费（883434）者不会为了做个光子嫩肤打车十几公里，而是优先选择生活半径内的机构。把门店开在商场，既离消费（883434）者更近，又能通过品牌密度建立信任。
目前，颜所线下自然流量带来的收入占比仅约5%-7%，绝大部分消费（883434）者仍通过线上渠道完成决策。但卢瀚主动将营销费用控制在极低水平，对很多机构而言，营销费用能占到30%以上，而颜所把这省下的钱，挪到了用户补贴和品牌建设上。
在成本结构中，耗材成本仍占大头。"对我们这种强调质价比的机构来说，成本结构里最高的就是耗材成本。"卢瀚说。但规模化正在发挥效应：通过中台统一的运营策略、门店集中采购，颜所的上游议价能力持续增强。
卢瀚把颜所的组织架构比作"CPU+终端"：中台管理公司相当于CPU，负责所有业务策略、医疗标准、供应链管理和品牌营销；门店则只做服务履约，配备店长、医生、护士和咨询师。中台向门店收取管理费，门店越多，中台的收入带宽越宽，同时中台能力越强，又能反过来支撑更多门店的扩张。"这是一个螺旋上升的状态。"他说，"只有前台越来越多，才能创造更强大的中台；中台越强，又能支撑更强的前台扩展。"
这种"降本增效"的思路，也跑通了颜所的增长模型。2025年，颜所收购了聚焦三四线城市医美市场的兰积轻医美，卢瀚选择以双品牌策略进入不同市场，在一个已成熟的品牌身上复刻颜所的组织管理优势。"下沉市场在未来的三到五年内仍然是头部机构的非核心竞争战场。"卢瀚分析，传统医美巨头的组织惯性决定了它们倾向于用一家大院做年收入几个亿的业绩，而非在下沉市场做年收入几百万的门店。但下沉市场的核心客群与核心城市不同——颜所服务的是25岁到35岁的年轻女性，而下沉市场更多是35岁到45岁的中龄女性，因此不适合用同一品牌试错。"我们把它定义为'业务一致性，市场多元化'。"卢瀚解释，无论颜所还是兰积，做的都是轻医美，品项、服务、门店模型、硬件配套基本一致，但面向不同市场、不同客群。颜所的定位是服务核心城市的中产阶级年轻女性，而兰积目前是一个测试主线，用于验证下沉市场的打法。
他进一步透露，颜所大概率不会进入上海和北京这样的超一线城市，"在超一线城市，一些刚性成本的差异较大，导致我们的价格带不太可能一致"。未来的扩张路径，是围绕成都及类似城市，向"低半截"的市场下沉。
从2014年农业智能硬件的跨界创业，到2017年误打误撞进入医美行业，从2020年三十几场官司的至暗时刻，到2021年在成都重新出发，卢瀚用"看山是山，看山不是山，看山还是山"概括了这八年的认知轮回。
在这个红海翻涌、巨头林立、跨界者纷纷入局的战场上，诸多互联网平台、医美老玩家正携资本与流量强势下场。正如卢瀚一直强调的那样，轻医美正从少数人的奢侈消费（883434）走向大众化的日常维护，上游国产化带来的系统性降价，将推动行业走向"国民级"。
在这场医美产业的变迁叙事里，颜所能否成为那个推动潮水（TDW）方向的人，市场终将给出答案。
